Pembuat kebijakan Bank Sentral Eropa (ECB) Madis Muller menyatakan bahwa keputusan ECB untuk memangkas suku bunga kunci sebesar 25 dasar poin didukung oleh penurunan harga energi dan tarif. Dia mengamati bahwa suku bunga ini tidak lagi menghambat aktivitas ekonomi zona Euro dan mencatat bahwa indikator kunci ECB berkembang dengan positif. Tingkat pertukaran EUR/USD tetap sebagian besar tidak terpengaruh oleh komentar tersebut, diperdagangkan stabil pada 1,1368. Bank Sentral Eropa, yang terletak di Frankfurt, Jerman, mengelola kebijakan moneter untuk zona Euro dengan tujuan menjaga stabilitas harga, menargetkan inflasi sekitar 2%. ECB mempengaruhi Euro melalui suku bunga; meningkatkan suku bunga biasanya memperkuat Euro, sementara menurunkannya dapat melemahkannya. Dewan Gubernur ECB, yang terdiri dari kepala bank nasional dan enam anggota tetap termasuk Presiden Christine Lagarde, bertemu delapan kali setahun untuk membuat keputusan penting ini. Dalam situasi di mana penurunan suku bunga saja tidak mencukupi, ECB dapat menerapkan Pelonggaran Kuantitatif (QE), membeli aset untuk memperkenalkan likuiditas, yang umumnya mengarah pada melemahnya Euro. Sebaliknya, Pengetatan Kuantitatif (QT) melibatkan penghentian pembelian aset semacam itu, yang dapat memperkuat Euro dengan mengurangi likuiditas pasar. Bahwa ECB memilih untuk memangkas suku bunga kuncinya sebesar 25 basis poin bukanlah kejutan, terutama setelah tanda-tanda meredanya biaya input, terutama dalam energi dan beberapa tarif. Saran Muller bahwa suku bunga ini tidak lagi menekan kinerja ekonomi mencerminkan perubahan strategi yang jelas. Tekanan inflasi telah cukup mereda untuk memberi sedikit ruang bernapas, dan pembuat kebijakan memanfaatkan hal itu. Dengan indikator utama menunjukkan arah yang dapat diterima, mereka kini sedang mengarahkan untuk menyeimbangkan pertumbuhan tanpa terjatuh dari pengendalian inflasi jangka menengah. Menariknya, meskipun ada perubahan kebijakan, reaksi euro tampak tenang. Pasangan EUR/USD bertahan, yang menunjukkan bahwa penyesuaian suku bunga sudah sebagian besar diperhitungkan. Ini membantu mendefinisikan nada pasar saat ini—refleksif, tetapi tidak reaktif. Pasar mata uang sering kali mendahului langkah-langkah ini, bergerak berdasarkan harapan yang terbentuk minggu atau bulan sebelumnya. Jadi, meskipun pemotongan suku bunga memiliki implikasi, efek langsungnya sangat bergantung pada apakah hal itu berbeda dari apa yang diyakini oleh pengamat pasar. Membaca antara baris, yang diimplikasikan Muller dan dewan yang lebih luas adalah kenyamanan yang lebih besar dengan jalur disinflasi yang sedang berlangsung. Mereka tidak bertindak sembarangan, tetapi mereka memberikan sinyal kesiapan untuk fleksibilitas—terutama sebagai kontras dengan keengganan yang terlihat awal tahun ini. Kuncinya adalah bahwa ECB tidak menutup pintu untuk tindakan di masa depan, tetapi setiap langkah dari sini akan lebih dipengaruhi oleh data yang masuk daripada petunjuk yang ketat di depan. Memandang ke depan, kami mengantisipasi likuiditas yang lebih tidak merata dan kemungkinan reaksi yang lebih volatil seputar rilis kawasan euro. Ini berarti siklus yang lebih pendek dan kurang linearitas dalam arah untuk produk suku bunga. Jika ECB melihat harapan inflasi mulai stabil dalam rentang target, ada risiko pemotongan lebih lanjut dipertimbangkan sebelum akhir tahun. Mereka yang mengharapkan skenario satu kali mungkin menemukan diri mereka merubah posisi jika penyelesaian upah mengambil jalur yang lebih tenang dan inflasi layanan mengikuti penurunan inflasi barang. Perhatikan juga perbedaan regional dalam blok tersebut. Sementara pembuat kebijakan seperti Muller melihat ruang untuk penyesuaian yang berlanjut, beberapa anggota dewan tetap lebih ragu dan mungkin mengadvokasi jeda jika muncul kejutan inflasi ke atas. Tarik-menarik itu akan tercermin secara transparan dalam notulen dan pidato yang masuk. Seseorang dapat mengharapkan peningkatan volatilitas seputar komunikasi Dewan Gubernur, yang akan bertindak sebagai risiko peristiwa itu sendiri. Dari sudut pandang harga, penurunan bagian pendek dari kurva sudah mencerminkan berkurangnya ketakutan akan inflasi yang lebih kaku. Namun, jika data inflasi inti yang akan datang muncul lebih lemah dari perkiraan, kita bisa melihat kepercayaan pasar tumbuh untuk pemotongan kedua. Dalam jangka pendek, hal itu mungkin menekan posisi panjang EUR, terutama dibandingkan dengan rekan-rekan G10 yang memberikan hasil lebih tinggi. Pada saat yang sama, upaya ECB untuk menghidupkan permintaan pinjaman—sekarang bahwa peminjaman tidak begitu mahal—dapat merangsang impuls pertumbuhan yang moderat, menambah kompleksitas pada korelasi lintas aset. Menurut kami, penting untuk memperhatikan probabilitas kenaikan suku bunga yang diperkirakan berkurang dari kontrak jangka pendek, terutama pada kedaluwarsa di masa depan bulan Juni dan September. Jika keyakinan pasar tumbuh bahwa pelonggaran dapat meningkat, strategi carry mungkin kembali mendapatkan daya tarik, terutama yang terkait dengan penekanan volatilitas. Di sisi lain, penempatan yang berlebihan dapat dengan cepat terurai jika satu data inflasi menunjukkan angka lebih tinggi atau harga minyak kembali mengalami keketatan. Kami harus bersiap untuk sikap yang lebih sensitif terhadap data di seluruh meja perdagangan. Panduan ke depan yang bising yang dikombinasikan dengan aliran musim panas yang tidak merata dapat menyebabkan harapan suku bunga yang terlalu tinggi, memerlukan pergeseran posisi yang cepat. Oleh karena itu, strategi jangka pendek perlu lincah—potensial untuk mempertahankan eksposur arah yang lebih ringan menjelang pengumuman kebijakan dan meningkatkan nilai relatif saat keyakinan meningkat. Poin-poin penting: – ECB memotong suku bunga kunci sebesar 25 basis poin. – Penurunan ini didorong oleh melimpahnya energi dan tarif. – Indikator utama menunjukkan perkembangan positif. – Reaksi euro terhadap pengumuman kebijakan ini terbatas. – Kemungkinan pemotongan lebih lanjut sebelum akhir tahun.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.