Pernyataan Nagel dari Bank Sentral Eropa memperingatkan bahwa pemotongan suku bunga lebih lanjut dapat mengancam stabilitas harga. ECB memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah, menandai bulan kedua berturut-turut dari keputusan ini.

Perspektif Pejabat ECB

Pejabat ECB berbagi pandangan berbeda setelah rapat. Rehn mengungkapkan kekhawatiran tentang risiko inflasi akibat energi yang lebih murah dan euro yang lebih kuat, mencatat proyeksi inflasi ECB 2026 sebesar 1,7% y/y yang masih di bawah target 2%. Kocher menyoroti inflasi Austria yang melebihi rata-rata zona euro dan menekankan bahwa kebijakan akan ditentukan berdasarkan pertemuan demi pertemuan. Muller menyampaikan kepuasan dengan suku bunga saat ini, menunjukkan kenyamanan dengan strategi ECB. Kazak̦s mendukung pendekatan berbasis pertemuan di tengah risiko yang tinggi dan memperkirakan diskusi signifikan pada bulan Desember. Villeroy mengusulkan keterbukaan untuk pemotongan suku bunga di masa depan, mengutip lebih banyak kekhawatiran tentang risiko inflasi yang turun dibandingkan yang naik. Simkus mengamati bahwa inflasi telah stabil pada level target, dengan pasar tenaga kerja yang kuat dan aktivitas ekonomi yang meningkat. Namun, ia memperingatkan bahwa risiko inflasi tetap cukup tinggi, memerlukan kewaspadaan terus-menerus. Bank Sentral Eropa jelas terpecah setelah mempertahankan suku bunga kemarin untuk bulan kedua berturut-turut. Perpecahan antara pejabat yang fokus pada risiko inflasi dan yang khawatir tentang pertumbuhan yang lemah menciptakan ketidakpastian yang signifikan. Kita harus mencermati data ekonomi yang masuk dengan sangat teliti, karena hal itu kemungkinan akan mempengaruhi keputusan kebijakan di masa depan.

Proyeksi dan Strategi untuk Trader

Kita harus mengakui pandangan para hawks seperti Nagel, terutama dengan data inflasi Agustus 2025 terbaru menunjukkan Indeks Harga Konsumen Harmonis (HICP) di 2,1%. Angka ini tetap sedikit di atas target 2% ECB, memberikan kredibilitas pada argumen menentang pemotongan suku bunga lebih lanjut. Ini membenarkan keputusan bank untuk berhenti setelah memangkas suku bunga pada bulan Juni dan Juli tahun ini. Namun, para doves memiliki alasan kuat, menunjukkan pertumbuhan PDB Q2 2025 yang hanya 0,4% dan risiko penurunan dari harga energi, dengan minyak mentah Brent baru-baru ini jatuh di bawah $75 per barel. Ini mendukung pandangan Villeroy bahwa pintu harus tetap terbuka untuk pemotongan suku bunga lainnya. Perbedaan mendasar ini menunjukkan volatilitas di pasar suku bunga kemungkinan besar akan meningkat. Bagi trader, perpecahan ini menunjukkan bahwa volatilitas yang tersirat pada opsi suku bunga EUR mungkin terlalu rendah. Kita dapat mempertimbangkan strategi seperti membeli straddles pada kontrak berjangka EURIBOR jangka pendek, yang akan menguntungkan dari pergerakan suku bunga besar ke arah mana pun. Setiap kejutan dalam laporan inflasi atau pertumbuhan yang akan datang bisa menyebabkan penyesuaian pasar yang signifikan sebelum rapat penting bulan Desember. Mengingat bahwa pasar berjangka saat ini memperkirakan hanya sekitar 30% kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Desember, mungkin ada nilai dalam memposisikan diri untuk kejutan dovish. Kita bisa melihat untuk membeli opsi put jauh di luar uang pada tingkat tukar EUR/USD. Ini memberikan cara biaya rendah untuk memanfaatkan jika data ekonomi yang melemah memaksa ECB untuk memotong suku bunga lebih cepat dari yang diharapkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.