ECB’s Joachim Nagel menyatakan bahwa ada “batas tinggi” untuk penurunan suku bunga lebih lanjut karena baik inflasi maupun suku bunga kebijakan berada di angka 2%. Sikap ini mendukung euro, dengan pasar tidak mengantisipasi pengurangan suku bunga lebih lanjut. Nagel menunjukkan bahwa suku bunga kemungkinan akan tetap tidak berubah pada bulan September, meskipun ekonomi Jerman sedang mengalami kesulitan. Ia menekankan pentingnya independensi bank sentral, menggambarkannya sebagai hal yang sangat penting untuk kebijakan moneter yang efektif, di tengah kekhawatiran tentang pengaruh politik pada otoritas moneter.

Kesimbangan Zona Euro

Dalam wawancara di simposium Fed di Jackson Hole, Nagel mencatat “kesimbangan” zona euro dan menunjukkan sedikit alasan untuk penurunan lebih lanjut setelah delapan kali pemotongan suku bunga sebesar seperempat poin. Ia meremehkan penurunan tajam PDB Jerman pada kuartal kedua, menyarankan bahwa pertumbuhan mungkin akan kembali pada tahun 2026 dengan lebih banyak pengeluaran publik. Pernyataan ini memperkuat ekspektasi bahwa Dewan Pengatur ECB akan mempertahankan sikapnya saat ini pada bulan September, mencerminkan keputusan yang diambil pada bulan Juli ketika suku bunga dibiarkan tidak berubah. Pentingnya menjaga otonomi kebijakan moneter tetap menjadi tema utama di tengah meningkatnya perhatian pada tekanan eksternal yang dihadapi oleh Federal Reserve AS. Kami melihat sinyal kuat bahwa siklus pemotongan suku bunga Bank Sentral Eropa telah berakhir untuk saat ini. Dengan perkiraan awal inflasi bulan Agustus yang mencapai 2,1%, sedikit di atas target 2%, komentar ini menunjukkan adanya “batas tinggi” untuk pelonggaran lebih lanjut. Nada yang hawkish ini kemungkinan akan menetapkan batas minimum untuk suku bunga jangka pendek Eropa dalam beberapa minggu ke depan.

Peralihan Pasar Suku Bunga

Dalam pasar suku bunga, hal ini menandakan waktu untuk melepaskan taruhan pada pemotongan suku bunga lebih lanjut. Melihat kembali, ECB telah melakukan delapan pemotongan berturut-turut sejak pertengahan 2024, jadi jeda ini mewakili perubahan kebijakan yang signifikan. Kami mengharapkan tekanan jual pada kontrak suku bunga jangka pendek seperti kontrak Euribor, mendorong imbal hasil yang tersirat lebih tinggi untuk mencerminkan sikap baru yang ditahan. Kita harus memantau data ekonomi yang masuk dengan cermat, karena hal ini menyajikan gambaran yang bertentangan. Sementara inflasi tetap menjadi fokus, ekonomi Jerman menyusut sebesar 0,4% pada kuartal kedua, dan PMI awal terbaru untuk Zona Euro turun menjadi 49,7, menunjukkan sedikit kontraksi. Penurunan tajam lebih lanjut dalam pertumbuhan adalah risiko utama yang bisa menantang sikap hawkish baru ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.