Pembuat kebijakan BOJ Junko Nakagawa menyatakan bahwa keputusan kebijakan akan diambil pada setiap pertemuan berdasarkan data konkret. Ini termasuk data dari survei Tankan BOJ, yang penting untuk menilai sentimen dan pengeluaran modal. Nakagawa menunjukkan bahwa risiko tertinggal dalam penyesuaian kebijakan saat ini rendah. Dia menegaskan bahwa suku bunga jangka panjang seharusnya ditentukan secara bebas oleh kekuatan pasar.

Ketidakpastian seputar Kebijakan Perdagangan

Dia juga mencatat bahwa ketidakpastian seputar kebijakan perdagangan telah sedikit mereda sejak April. Pernyataan ini menguatkan pandangan kami bahwa Bank of Japan tidak terburu-buru untuk secara agresif menaikkan suku bunga. Sikap hati-hati yang bergantung pada data ini menjaga perdagangan yen menarik, di mana trader meminjam yen dengan murah untuk mendanai investasi di mata uang dengan imbal hasil lebih tinggi. Tingkat pertukaran USD/JPY yang tetap kuat di atas level 155 minggu ini merupakan refleksi langsung dari perbedaan kebijakan ini. Sebutannya tentang survei Tankan menyiapkan rilis awal bulan Oktober sebagai katalis utama berikutnya bagi pasar Jepang. Hingga saat itu, kita dapat mengharapkan volatilitas implisit yang rendah pada pasangan mata uang yen, yang menciptakan peluang untuk menjual opsi dengan tanggal kedaluwarsa singkat. Kami melihat dinamika serupa setelah survei Tankan bulan Juli 2025 mengecewakan harapan dan mendorong kembali kemungkinan kenaikan suku bunga. Ide bahwa suku bunga jangka panjang seharusnya ditentukan oleh pasar menunjukkan bahwa BOJ akan terus mentolerir kurva imbal hasil yang lebih curam. Kami telah melihat imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun meningkat menjadi 1,15%, suatu langkah signifikan dari level di bawah 1% yang terlihat sebelumnya pada tahun 2025. Tren ini mendukung posisi dalam derivatif yang memperoleh keuntungan dari meningkatnya suku bunga jangka panjang.

Pendekatan Sabar Didukung oleh Angka Inflasi

Pendekatan sabar ini didukung oleh angka inflasi terbaru, yang menunjukkan CPI inti Jepang untuk Juli 2025 turun menjadi 1,9%, dari puncak 2,5% yang kami saksikan pada kuartal pertama tahun ini. Dengan inflasi kini kembali di bawah target 2%, bank sentral memiliki sedikit insentif untuk bertindak lebih awal. Hal ini berbeda dengan AS, di mana inflasi tetap lebih tinggi, semakin mendukung dolar yang kuat terhadap yen. Walaupun arah fundamental tampaknya jelas, kita harus waspada terhadap risiko intervensi dari Kementerian Keuangan. Melihat kembali pergerakan tajam di pasar selama intervensi tahun 2022 dan 2024, setiap kenaikan cepat USD/JPY menuju tanda 160 bisa memicu operasi pembelian yen yang tiba-tiba. Trader harus menggunakan opsi untuk mengatur risiko mereka terhadap pembalikan yang didorong kebijakan mendadak.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.