Anggota dewan Bank of Japan (BoJ) Naoki Tamura menyarankan agar bank sentral bergerak menuju tingkat suku bunga yang netral. Ekonomi Jepang diprediksi akan tumbuh, sejalan dengan ekspansi moderat di ekonomi global. Tidak ada kebutuhan untuk meningkatkan suku bunga secara tajam atau memperketat kebijakan moneter karena risiko yang muncul baik ke atas maupun ke bawah. Inflasi bisa meningkat di luar ekspektasi, yang memerlukan BoJ untuk menyesuaikan suku bunga guna mencegah kenaikan mendadak di masa depan.

Risiko Inflasi yang Meningkat

Risiko inflasi semakin meningkat di Jepang, dengan banyak perusahaan mempertahankan pendekatan investasi mereka. Kenaikan harga makanan perlu diawasi dengan cermat. Tingkat suku bunga riil Jepang masih negatif, dengan kemungkinan deviasi kenaikan dalam perkembangan harga domestik hingga Juli 2025. Yen Jepang (JPY) dipengaruhi oleh berbagai faktor, termasuk kebijakan BoJ, perbedaan hasil obligasi antara Jepang dan AS, serta sentimen risiko secara keseluruhan. Yen sering kali menguat sebagai investasi aman selama stres pasar. Perubahan terbaru dalam kebijakan sangat longgar BoJ telah memberikan dukungan pada Yen, sebagian karena pemotongan suku bunga dari bank sentral utama lainnya. Keterangan dari anggota dewan Bank of Japan ini menandakan jalan yang jelas menuju suku bunga yang lebih tinggi, memperkuat sentimen ketat yang telah terlihat berkembang tahun ini. Penurunan langsung dalam USD/JPY ke 150.60 menunjukkan bahwa pasar menganggap hal ini serius. Bagi trader derivatif, ini menunjukkan bahwa era yen yang terus-menerus lemah mungkin akan berakhir, memerlukan pergeseran strategi. Data yang mendasari mendukung pandangan ini, menjadikan argumen untuk kenaikan suku bunga di masa depan kredibel. Kita melihat CPI Inti nasional untuk September 2025 berada di angka 2.3%, tetap di atas target 2% BoJ selama delapan belas bulan berturut-turut. Inflasi yang persisten ini memberikan bukti bagi anggota yang cenderung ketat seperti Tamura untuk berargumen demi normalisasi kebijakan lebih lanjut.

Pertumbuhan Upah dan Suku Bunga

Lebih lanjut, inflasi ini didukung oleh pertumbuhan upah yang kuat, faktor yang telah lama ditunggu BoJ. Negosiasi upah “shunto” musim semi 2025 menghasilkan kenaikan gaji rata-rata sebesar 4.5%, tertinggi dalam lebih dari tiga dekade. Pergeseran fundamental ini berarti kita sekarang harus memperhitungkan kemungkinan yang lebih tinggi untuk kenaikan suku bunga di pertemuan BoJ yang akan datang. Untuk strategi kita, ini berarti kita harus mengharapkan volatilitas yang lebih tinggi pada pasangan terkait yen. Volatilitas implisit satu bulan pada opsi USD/JPY, yang telah berkisar sekitar 8%, kemungkinan akan meningkat seiring pasar mengantisipasi langkah BoJ selanjutnya. Kita harus mempertimbangkan untuk membeli opsi untuk memposisikan diri dalam menghadapi pergerakan harga yang lebih besar, daripada hanya menjualnya untuk premi. Perbedaan suku bunga yang telah menyebabkan kelemahan yen juga jelas menyusut. Kita telah melihat hasil obligasi Treasury 10 tahun AS turun menjadi 3.8% saat Federal Reserve beralih, sementara hasil Obligasi Pemerintah Jepang 10 tahun telah naik secara stabil menjadi 0.95% karena harapan normalisasi kebijakan. Kesempatan menyusut ini akan terus memberikan tekanan turun pada pasangan USD/JPY. Dengan pandangan ini, kita harus memposisikan diri untuk penguatan yen lebih lanjut dalam beberapa minggu ke depan. Strategi seperti membeli opsi panggilan JPY atau opsi put USD/JPY menawarkan cara dengan risiko yang terdefinisi untuk mendapatkan keuntungan dari kemungkinan pergerakan menuju 148 atau lebih rendah. Kuncinya adalah mengatur waktu entri ini di sekitar rilis data penting dan sebelum pertemuan kebijakan BoJ berikutnya. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.