Neel Kashkari, Presiden Minneapolis Fed, telah menunjukkan bahwa mungkin akan ada dua pemotongan suku bunga di AS tahun ini. Respons ini muncul karena ekonomi yang melambat, meskipun dampak penuh dari tarif terhadap inflasi masih belum pasti.

Pentingnya Penyesuaian Kebijakan

Kashkari menyebutkan pentingnya penyesuaian suku bunga segera untuk mengatasi perlambatan ekonomi. Ada ketidakpastian tentang masa depan inflasi akibat tarif, yang mungkin membuat Fed untuk menghentikan atau bahkan menaikkan suku bunga. Indikator ekonomi menunjukkan pertumbuhan upah saat ini sedang menurun, menunjukkan pasar tenaga kerja yang mulai dingin. Meskipun ada ketidakpastian, Fed mengakui angka pengangguran sambil menyadari bahwa angka tersebut dapat berubah. Kashkari menekankan keaslian angka ekonomi dan pengalaman nyata orang-orang tentang ekonomi. Dia menyatakan bahwa kondisi ekonomi itu nyata, dan meyakinkan orang lain sebaliknya dengan menggunakan data pekerjaan atau inflasi tidaklah efektif. Dengan Fed memberikan sinyal kemungkinan dua pemotongan suku bunga sebelum akhir tahun, pasar mulai bereaksi terhadap tanda-tanda perlambatan ekonomi. Laporan pekerjaan Juli 2025 mengkonfirmasi tren pendinginan ini, menunjukkan perekrutan yang lebih lemah dari yang diharapkan dan pertumbuhan upah melambat menjadi 3,5% secara tahunan. Ini telah mengubah harapan untuk waktu pemotongan pertama, mungkin secepat pertemuan September. Namun, ada faktor tak terduga berupa inflasi potensial akibat tarif, yang bisa memaksa Fed untuk menghentikan atau bahkan membalikkan arah. Indeks Harga Konsumen (CPI) Juli 2025 menunjukkan sedikit peningkatan menjadi 3,4%, mengingatkan kita bahwa tekanan harga belum hilang. Ketidakpastian ini menyarankan bahwa membeli instrumen yang berhubungan dengan fluktuasi, seperti kontrak berjangka VIX atau opsi straddles pada indeks besar, bisa menjadi cara yang bijaksana untuk melindungi terhadap langkah mendadak dari Fed.

Reaksi Pedagang dan Pasar

Kami melihat pedagang bersiap untuk suku bunga yang lebih rendah menggunakan derivatif suku bunga. Pasar futures, hingga hari ini, memberikan kemungkinan tinggi akan pemotongan 25 basis poin pada pertemuan September dan kemungkinan besar pemotongan kedua sebelum Desember. Bagi mereka yang yakin pada narasi perlambatan, berinvestasi dalam kontrak berjangka suku bunga jangka pendek seperti kontrak SOFR tetap menjadi cara langsung untuk bermain dalam perubahan kebijakan yang diantisipasi. Situasi ini mengingatkan pada periode yang kita lihat pada akhir 2018 dan 2019. Saat itu, Fed terpaksa cepat beralih dari siklus pengetatan ke pelonggaran karena aktivitas ekonomi terganggu oleh tekanan perdagangan. Preseden historis tersebut menunjukkan bahwa begitu Fed mulai memotong, langkah tersebut bisa terjadi lebih cepat dari yang diharapkan. Itu juga penting untuk diingat bahwa Fed melihat lebih jauh dari sekadar data utama, dengan fokus pada kondisi ekonomi nyata yang dialami orang-orang. Ini berarti bahwa bahkan jika inflasi tetap tinggi, tanda-tanda perlambatan yang lebih luas dalam pengeluaran konsumen atau investasi bisnis bisa cukup untuk memicu perubahan kebijakan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.