Mulai 1 Agustus, beberapa negara akan diharuskan untuk membayar tarif baru, seperti yang diumumkan baru-baru ini. Surat akan mulai dikirim ke 10 hingga 12 negara pada hari Jumat. Tarif yang dikenakan akan bervariasi secara signifikan, mulai dari 10% hingga 70%. Rincian mengenai negara mana yang menjadi sasaran belum diungkapkan. Negosiasi diharapkan akan terus berlanjut, tetapi negara-negara yang terdampak harus bersiap menghadapi tarif yang meningkat dalam jangka pendek. Rentang waktu menunjukkan kemungkinan penyesuaian sebelum tanggal pelaksanaan pada 1 Agustus. Apa yang tercantum dalam artikel ini adalah peringatan jelas bagi negara-negara yang terdampak: jika tidak ada resolusi atau kompromi, mereka akan menghadapi biaya baru yang tinggi pada ekspor tertentu mulai awal Agustus. Dampak terbesar bisa datang dari tarif maksimum 70%, yang jelas tidak akan menyebabkan ketegangan kecil dalam hubungan perdagangan. Meskipun pernyataan resmi belum mengidentifikasi negara tertentu, jelas dari skala dan urgensi yang dijelaskan bahwa tekanan sedang diterapkan. Penerbitan surat resmi mulai akhir pekan ini menandakan awal dari sesuatu yang lebih pasti daripada sekadar sikap. Meskipun masih ada ruang untuk perubahan, saluran diplomatik tetap aktif—apa yang terlihat sekarang seharusnya dipandang sebagai langkah yang dapat diambil daripada spekulasi. Bagi kami yang menganalisis dan memodelkan risiko pergerakan jangka pendek, ini memiliki implikasi langsung. Volatilitas yang terkait dengan pengumuman perdagangan global memiliki pola tertentu. Sejarah menunjukkan adanya lonjakan harga yang serupa dalam kontrak berjangka, terutama ketika industri yang terkait dengan energi, transportasi, atau manufaktur bereaksi dengan penumpukan stok atau penundaan pesanan. Yang paling penting dalam tiga minggu ke depan adalah kejelasan dalam mengambil posisi. Model harga harus memperhitungkan kemungkinan lebih tinggi bahwa berita yang mengganggu tidak akan segera berubah kembali. Dalam skenario sebelumnya dengan skala serupa, kami telah melihat volume opsi meningkat sebagai langkah perlindungan; baik straddles maupun puts yang lebih terarah cenderung lebih banyak digunakan, terutama ketika tarif meningkat di atas 25%. Yang membantu juga adalah pengalaman masa lalu. Kami melihat pada kuartal terakhir tahun 2018 bahwa hedging peristiwa bersyarat dalam S&P 500 menangkap keterlambatan sentimen terkait paparan otomotif dan teknologi menjelang penerapan tanggung jawab resmi. Bagi mereka yang berada dalam posisi yang tepat, imbalannya jauh di atas normal. Kali ini, jendela ketidakpastian lebih sempit—surat mulai dikirim pada hari Jumat, tanggal penegakan adalah awal Agustus, dan mundur setelah tarif dimasukkan ke dalam anggaran negara menjadi lebih rumit secara politik. Oleh karena itu, kami memerlukan pendekatan yang lebih kompres pada setup perdagangan. Durasi dan sensitivitas delta harus ditinjau dengan cermat. Mereka yang memantau indeks volatilitas yang terkait dengan indeks luar AS akan ingin memperhatikan skew yang memiliki tanggal pendek. Jika pasar memberikan risiko yang tidak merata pada sisi atas dibandingkan sisi bawah pada ticker spesifik negara, itu sering kali menyebabkan distorsi harga selama beberapa hari berikutnya. Menghitung perbedaan ini dapat membantu mengukur instrumen mana yang digunakan orang lain untuk bertaruh pada risiko pembalasan. Dari sisi kami, frekuensi pergerakan berita—daripada besaran tarif yang diusulkan—akan kemungkinan besar menentukan laju penyebaran di seluruh tema eksposur lintas negara. Oleh karena itu, level kewaspadaan kami tidak dapat diabaikan. Waktu reaksi menjadi penting ketika portofolio besar terhedging setengah dalam menantikan data yang datang terlambat. Seperti biasa, likuiditas menjelang jadwal resmi menghadirkan jebakan tersendiri. Pada tahun 2019, kami melihat volatilitas Minggu ke-3 membuat trader menutup posisi perlindungan terlalu cepat, hanya untuk struktur pajak balasan muncul dan memaksa penempatan ulang. Ini wajar untuk dipertimbangkan apakah kesalahan penjadwalan serupa bisa muncul kali ini—terutama dengan tanggal yang sudah ditetapkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.