Neraca perdagangan China untuk bulan Mei melampaui ekspektasi, mencapai $103,2 miliar dibandingkan dengan perkiraan $101,3 miliar. Neraca perdagangan sebelumnya adalah $96,1 miliar. Ekspor yang dinyatakan dalam USD tumbuh sebesar 4,8% tahun ke tahun, sedikit di bawah peningkatan yang diharapkan sebesar 5,0%. Sebaliknya, impor yang dinyatakan dalam USD turun sebesar 3,4% tahun ke tahun, lebih besar dari penurunan yang diperkirakan sebesar 0,9%.

Pengukuran dan Tren Perdagangan

Ketika diukur dalam yuan, ekspor meningkat sebesar 6,3% sementara impor turun sebesar 2,1%. Surplus perdagangan dengan Amerika Serikat adalah $18,01 miliar, turun dari $20,46 miliar pada bulan April. Ekspor ke AS mengalami penurunan tajam sebesar 34,5% tahun ke tahun pada bulan Mei, setelah penurunan 21% pada bulan April. Perang dagang telah mengurangi impor, meskipun perubahan ini tidak secara drastis mengubah dinamika perdagangan global. Ekspor terus menunjukkan tingkat ketahanan, tetap berada di wilayah positif meskipun tidak memenuhi ekspektasi. Perbedaan antara ekspektasi dan hasil dalam pertumbuhan tahun ke tahun—4,8% yang terwujud dibandingkan dengan 5,0% yang diharapkan—adalah modest, tetapi memberikan sesuatu untuk dipertimbangkan dengan seksama. Namun, impor menceritakan kisah yang berbeda. Penurunan 3,4%, jauh di atas perkiraan penurunan 0,9%, menunjukkan permintaan internal yang lebih lemah atau tren penyesuaian inventaris, mungkin keduanya. Dikonversi ke dalam istilah mata uang lokal, kontras ini menjadi lebih terlihat. Pertumbuhan ekspor tampak sedikit lebih kuat dalam yuan, yaitu 6,3%, sedangkan penurunan impor lebih lembut, hanya turun 2,1%. Pergerakan mata uang mungkin telah berkontribusi. Ini menunjukkan bahwa perubahan nilai renminbi terus meredakan beberapa tekanan pada daya saing ekspor, sementara memberikan dampak yang berbeda pada biaya impor. Perhatian terfokus terutama pada arus bilateral yang berubah dengan Amerika Serikat. Penyempitan surplus perdagangan menjadi $18,01 miliar dari $20,46 miliar pada bulan April tampak terkait dengan pelemahan tajam dalam pengiriman keluar. Penurunan berturut-turut dua digit—ekspor ke AS anjlok sebesar 34,5% kali ini, setelah penurunan 21% sebulan sebelumnya—menyajikan tren yang jelas dan terukur.

Implikasi Pasar Dan Strategi

Apa artinya ini dalam praktik? Kami mencatat bahwa pertumbuhan ekspor China masih mampu mendukung neraca perdagangan keseluruhan melalui skala besar, namun banyak dari dukungan ini berasal dari mitra lain atau data tujuan yang kurang transparan. Ketika pasar utama melihat ekspor terpangkas lebih dari sepertiga, perhatian secara alami beralih ke pembeli alternatif atau aliran perdagangan yang dipengaruhi negara. Dari sudut pandang kami, campuran ini—ekspor sedikit di bawah perkiraan, impor yang lebih lemah dari yang diharapkan—menekankan kehati-hatian. Ini mencerminkan lingkungan global yang masih mencari pijakan, dengan China menunjukkan tanda-tanda pendinginan internal meskipun kinerja eksternal tetap di atas tren. Kami tidak melihat permintaan yang didorong inflasi secara luas dalam angka impor China, dan itu menyisakan sedikit ruang untuk bertaruh pada peningkatan produksi yang didorong input. Bagi mereka yang mengandalkan volatilitas jangka pendek, terutama di pasangan mata uang dan komoditas, semakin lebar jarak antara kinerja eksternal dan kelemahan domestik dapat menawarkan titik masuk. Ini juga mempertegas fokus pada pembicaraan fiskal atau stimulus, di mana perubahan besar dalam arah kebijakan dapat memicu aksi harga yang cepat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.