Neraca perdagangan Prancis untuk bulan Mei tercatat -€7,76 miliar, lebih baik dari perkiraan -€8,25 miliar. Angka sebelumnya -€7,97 miliar telah direvisi menjadi -€7,6 miliar. Ekspor mengalami penurunan sebesar 0,3% selama bulan tersebut, sedangkan impor menunjukkan sedikit perubahan. Angka-angka ini dirilis oleh kementerian keuangan Prancis pada 8 Juli 2025. Poin-poin pentingnya adalah defisit perdagangan lebih kecil dari yang diperkirakan. Revisi pada angka sebelumnya semakin memperbaiki gambaran, menunjukkan bahwa tekanan eksternal mungkin tidak sekuat yang diperkirakan oleh survei. Sementara ekspor sedikit menurun dan impor stabil, hasilnya adalah kesenjangan perdagangan yang lebih kecil dari angka sebelumnya dan perkiraan — penyesuaian ganda yang menunjukkan ketahanan relatif dalam arus keluar, meskipun momentum melambat. Dari sudut pandang kami, yang terlihat di sini adalah penarikan terbatas dalam ekspor, tetapi tidak ada tekanan ke atas dari permintaan impor, yang secara diam-diam menjaga kesenjangan perdagangan tetap terkendali. Untuk pasar yang bergantung pada volatilitas terkait persepsi ketimbang fakta, revisi inilah yang memberikan dampak lebih tahan lama — revisi yang lebih sempit hampir €400 juta bukan jenis perubahan yang diabaikan oleh model makro besar. Jenis penyesuaian ini dapat mempengaruhi mekanisme harga secara halus tapi terus-menerus, terutama dalam strategi penilaian yang peka terhadap euro. Untuk posisi derivatif, rincian halus berpengaruh. Penurunan ekspor cukup ringan untuk tetap dalam batas musiman yang diharapkan, tetapi dipadukan dengan impor yang datar dan revisi historis yang lebih menguntungkan, posisi yang dihasilkan dalam lapisan yang sensitif terhadap suku bunga atau volatilitas mungkin perlu penyesuaian ulang. Pandangan kami adalah bahwa downside terkait perdagangan terhadap euro, untuk saat ini, tidak memiliki fundamental yang kuat untuk mendorong narasi lebih jauh. Sebaliknya, kami akan memfokuskan perhatian pada arus lindung nilai yang dibangun di sekitar asumsi perdagangan yang lebih buruk — ini mungkin sekarang sedikit berlebihan. Yang menjadi fokus bukanlah angka utama itu sendiri, tetapi momentum yang diubah dari serangkaian data yang telah dibahas sebelumnya. Revisi sering kali terabaikan ketika data terbaru menjadi pusat perhatian, tetapi mereka memengaruhi proyeksi jangka panjang dan model perilaku. Mereka yang menggunakan neraca eksternal untuk memberi informasi pada pengaturan kurva euro jangka pendek mungkin ingin memperbarui pemicu sensitivitas di sini. Tidak ada seruan kuat untuk mengubah arah secara dramatis, tetapi memastikan keselarasan dengan garis dasar yang diperbarui akan mengurangi eksposur yang tidak diinginkan. Dalam pembaruan singkat, jenis informasi ini tidak mengguncang pasar secara luas, tetapi memberikan petunjuk tentang di mana lag penyesuaian terjadi. Kami telah melihat beberapa trader jangka pendek terbakar karena posisi berdasarkan asumsi data yang tidak mutakhir, dan saat ini sedikit kesabaran untuk kesalahan yang disebabkan oleh keterlambatan. Sehingga meskipun data ekspor mengalami penurunan yang sederhana, perbedaan yang direvisi antara impor dan ekspor lebih baik dalam menggambarkan risiko. Dan semakin sempit defisit ini, semakin besar keyakinan yang diperlukan oleh meja perdagangan untuk menilai kelemahan dari perdagangan saja.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.