Donald Trump mengumumkan Stephan Miran sebagai gubernur Federal Reserve yang baru, yang sementara waktu melemahkan dolar AS. Miran menggantikan Adriana Kugler, yang mengundurkan diri secara tiba-tiba, dan akan menjabat hingga Januari, meskipun perpanjangan mungkin dilakukan. Miran, yang saat ini menjabat sebagai Ketua Dewan Penasihat Ekonomi, sebelumnya menentang gagasan bahwa tarif menyebabkan inflasi dan berpendapat bahwa suku bunga terlalu tinggi. Pandangannya dapat mendukung pergeseran ke arah kebijakan moneter yang lebih akomodatif, sejalan dengan suara terbaru oleh Christopher Waller dan Michelle Bowman untuk menurunkan suku bunga kunci.

Panjang Jabatan dan Tantangan

Masa jabatannya yang singkat menyulitkan untuk menentukan mana dari pendapatnya yang sesuai dengan sifat apolitis sebagai gubernur Fed. Ini dapat mengakibatkan ketidakpuasan dalam Fed, membuat komunikasi menjadi sulit di tengah potensi penurunan suku bunga. Dampak dari penunjukan baru ini sejalan dengan prakiraan tingkat EUR/USD yang lebih tinggi, mencerminkan penilaian jangka panjang. Dengan penunjukan Stephan Miran, kami melihat sinyal jelas akan Federal Reserve yang lebih akomodatif ke depan. Probabilitas yang berbasis pasar telah berubah, dengan kontrak berjangka dana Fed saat ini memperkirakan peluang 65% untuk penurunan suku bunga pada pertemuan FOMC September, naik dari hanya 40% pekan lalu. Dolar AS telah bereaksi seperti yang diharapkan, dengan pasangan EUR/USD berhasil melewati level 1.10 untuk pertama kalinya sejak Maret. Ketidakpastian seputar masa jabatan singkat Miran dan keselarasan dengan mandat apolitis Fed menciptakan kegugupan yang signifikan di pasar. Kami telah melihat indeks MOVE, yang melacak volatilitas pasar obligasi, melonjak lebih dari 15% sejak pengumuman tersebut. Ini menunjukkan bahwa kita perlu mempertimbangkan untuk membeli opsi straddle pada aset yang peka terhadap suku bunga, seperti kontrak berjangka Treasury note, untuk mendapatkan keuntungan dari peningkatan yang diharapkan dalam fluktuasi harga.

Arah Dolar dan Data Ekonomi

Kami percaya bahwa jalur dengan sedikit hambatan untuk dolar adalah turun dalam beberapa minggu mendatang. Preferensi Miran yang dinyatakan untuk suku bunga yang lebih rendah, dikombinasikan dengan suara serupa terbaru dari gubernur Waller dan Bowman, memperkuat bias arah. Kami sebaiknya melihat untuk membeli opsi call jangka pendek pada euro atau mata uang utama lainnya terhadap dolar, mengingat periode pada tahun 2019 ketika tekanan politik serupa mendahului pemotongan suku bunga Fed dan kelemahan dolar. Data ekonomi yang akan datang akan dilihat melalui lensa politik baru ini, menjadikan reaksi pasar lebih ekstrem. CPI inti bulan Juli yang turun menjadi 2.8% mungkin sekarang sudah cukup untuk justifikasi pemotongan, terutama karena laporan Non-Farm Payroll terbaru menunjukkan angka yang lebih lemah dari yang diharapkan yaitu 150.000. Setiap pernyataan dari pihak Fed, terutama dari Miran, akan dianalisis dengan intens, menjadikan produk turunan yang terkait dengan tanggal pertemuan FOMC tertentu sangat aktif. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.