Nomura memperkirakan ECB (Bank Sentral Eropa) akan mempertahankan suku bunga simpanan (deposit rate, yaitu bunga untuk dana yang disimpan bank di ECB) tetap di 2,00% pada rapat 19 Maret, meskipun ada konflik Iran. Nomura memperkirakan Dewan Gubernur (Governing Council, yaitu para pengambil keputusan utama di ECB) akan menunggu bukti yang lebih jelas tentang dampaknya pada ekonomi nyata (aktivitas ekonomi sehari-hari seperti produksi, konsumsi, dan pekerjaan) dan ekspektasi inflasi (perkiraan masyarakat/pasar tentang inflasi ke depan). Nomura memprediksi inflasi HICP (Harmonised Index of Consumer Prices, ukuran inflasi standar Uni Eropa) pada Maret 2026 akan 0,5–0,7 poin persentase lebih tinggi dibandingkan jika konflik tidak terjadi. Nomura menaikkan perkiraan Maret 2026 sebesar 0,6 poin persentase menjadi 2,5% tahun-ke-tahun (year-on-year, dibandingkan bulan yang sama tahun sebelumnya).

ECB Rate Outlook

Nomura juga memperkirakan ECB tetap tidak mengubah suku bunga pada April. Nomura mengatakan ECB mungkin tetap menyampaikan bahwa inflasi akan stabil di sekitar targetnya (sasaran inflasi ECB) pada akhir cakrawala proyeksi (periode perkiraan) mereka di Q4 2028 (kuartal 4 tahun 2028). Nomura memperkirakan ECB menginginkan bukti bahwa inflasi benar-benar bertahan tinggi atau ekspektasi inflasi meningkat sebelum menaikkan suku bunga. Nomura menilai Juni sebagai tanggal paling awal yang masuk akal untuk kenaikan, dengan asumsi konflik tidak memburuk melampaui puncak terbarunya. Jika ECB menaikkan suku bunga sebagai respons atas konflik, Nomura memperkirakan akan ada dua kali kenaikan. Artikel ini menyebutkan dibuat dengan bantuan alat AI dan ditinjau oleh editor. Dengan rapat ECB tinggal seminggu lagi pada 19 Maret, kami tidak memperkirakan ada perubahan pada suku bunga simpanan 2,00%. Eskalasi pekan lalu di Selat Hormuz telah mengguncang pasar energi, tetapi bank sentral kemungkinan ingin menilai dampak nyatanya terlebih dahulu. Kontrak berjangka (futures, perjanjian membeli/menjual di masa depan dengan harga yang ditentukan) minyak Brent ditutup di atas $95 per barel kemarin untuk pertama kalinya sejak akhir 2025, dan itu akan menjadi perhatian mereka.

June Meeting Focus

Kami memperkirakan Presiden Lagarde akan terdengar dovish (cenderung mendukung suku bunga lebih rendah/lebih longgar) untuk prospek jangka dekat, dengan menekankan bahwa inflasi akan stabil pada 2028. Namun, ia juga akan ingin menghindari terulangnya krisis energi 2022; ini adalah sinyal hawkish (cenderung mendukung suku bunga lebih tinggi/lebih ketat) yang berarti kesiapan untuk bertindak nanti. Pesan campuran ini menunjukkan pelaku pasar perlu bersiap menghadapi lonjakan volatilitas (naik-turun tajam) suku bunga jangka pendek. Pergerakan utama untuk penetapan harga derivatif (produk keuangan turunan yang nilainya mengikuti aset lain) bergeser ke rapat Juni, yang kini menjadi peluang pertama yang masuk akal untuk kenaikan suku bunga. Kami sudah melihatnya di pasar, karena tingkat swap inflasi 5-year/5-year (swap inflasi, kontrak untuk menukar pembayaran tetap vs pembayaran yang mengikuti inflasi; 5y/5y berarti ekspektasi inflasi untuk periode 5 tahun yang dimulai 5 tahun dari sekarang) naik menjadi 2,40% minggu ini. Data inflasi mendatang yang menunjukkan tekanan harga yang bertahan (kenaikan harga yang tidak cepat mereda) akan mempercepat perhitungan pasar untuk kenaikan suku bunga pada musim panas. Karena itu, pedagang dapat mempertimbangkan posisi untuk suku bunga lebih tinggi pada kuartal kedua, misalnya melalui forward rate agreements (FRA, kontrak untuk mengunci suku bunga pinjaman di masa depan) atau menerima fixed (menerima bunga tetap) pada swap berjangka pendek (swap, kontrak menukar arus pembayaran bunga). Mengingat ketidakpastian, membeli opsi (hak, bukan kewajiban, untuk transaksi di harga tertentu) yang melindungi dari kenaikan suku bunga tajam, seperti interest rate caps (batas maksimum suku bunga) atau payer swaptions (opsi untuk masuk swap sebagai pembayar bunga tetap), bisa menjadi strategi yang bijak. Ini sangat berbeda dari kondisi suku bunga yang stabil pada akhir 2025. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.