Nomura memperkirakan pemulihan ekspor Cina ke AS akan terjadi pada bulan Juni, berkat peningkatan pemesanan kontainer dan tarif pengiriman yang menunjukkan pemulihan setelah gangguan perdagangan. Jaringan logistik yang terpengaruh oleh embargo perdagangan hampir-hampir pasti akan memerlukan waktu beberapa minggu untuk stabil, yang mengakibatkan peningkatan ekspor yang tertunda namun lebih kuat. Ada risiko yang terus berlanjut, dengan kekhawatiran akan penurunan setelah penangguhan tarif 90 hari saat ini berakhir pada pertengahan Agustus. Meskipun ada perbaikan jangka pendek ini, Nomura tetap berhati-hati tentang tahun depan, memproyeksikan pertumbuhan ekspor akan turun menjadi sekitar 0% pada tahun 2025, dibandingkan dengan 5.8% tahun lalu, yang berpotensi mempengaruhi PDB.

Jadwal Pemulihan Ekspor

Bagian ini menjelaskan bahwa Nomura memperkirakan adanya lonjakan jangka pendek dalam ekspor dari Cina ke Amerika Serikat pada bulan Juni. Harapan ini berdasarkan peningkatan yang terukur dalam pemesanan kontainer dan biaya pengiriman—tanda awal bahwa permintaan barang kembali setelah berbulan-bulan gangguan operasi perdagangan. Gangguan-gangguan tersebut mencapai tingkat yang mirip dengan embargo, menyebabkan kemacetan di seluruh rantai pengiriman dan pengiriman, tetapi pemulihan sistem tersebut sedang berlangsung, meskipun masih rentan. Dampaknya tidak mungkin langsung terlihat, dengan periode penyesuaian yang diharapkan sebelum efek penuh dapat diamati, berarti peningkatan dalam ekspor mungkin akan semakin tajam setelah situasi logistik stabil. Namun, optimisme secara sengaja dikendalikan. Terdapat batas waktu yang berlaku. Penangguhan tarif 90 hari saat ini memperlancar aliran barang, tetapi pengaturan ini akan berakhir pada pertengahan Agustus. Implikasinya sederhana: keringanan tarif memberikan ruang bernapas—tetapi bukan solusi jangka panjang. Setelah penangguhan berakhir, hambatan yang sama yang menghambat ekspor sebelumnya mungkin akan muncul kembali, berpotensi menurunkan volume perdagangan di paruh kedua tahun ini. Lebih jauh lagi, proyeksi Nomura tentang stagnasi dalam pertumbuhan ekspor tahun depan—serta tidak ada peningkatan dari hampir 6% pada tahun sebelumnya—mencerminkan kekhawatiran lebih dari sekadar tarif. Permintaan eksternal yang menurun, mungkin sebagian karena kelebihan stok atau ketatnya kondisi moneter di luar negeri, dapat berpadu dengan masalah perdagangan yang belum terpecahkan untuk memberikan tekanan pada pabrik dan eksportir. Jika proyeksi ini terbukti akurat, ekonomi yang lebih luas, termasuk output nasional secara keseluruhan, dapat merasakan dampak saat sektor eksternal memberikan dukungan yang lebih sedikit dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.

Dinamika Pasar dan Waktu

Dari sudut pandang kami, data menunjukkan adanya peluang yang semakin menyempit dalam beberapa minggu ke depan—periode di mana aliran perdagangan saat ini tetap tidak terhambat dan didukung oleh aktivitas pengiriman yang baik. Bagi peserta pasar yang strateginya sensitif terhadap pergerakan barang lintas batas atau biaya pengiriman, periode terbatas ini mungkin menghadirkan anomali harga dalam aset yang berkorelasi. Kami harus memantau indeks pengiriman dengan cermat, terutama di jalur AS-Asia, karena cenderung menjadi indikator awal selama transisi semacam ini. Volume pengiriman mingguan, angka throughput pelabuhan, dan data pelepasan bea menjadi kunci—bukan sebagai metrik luas, tetapi sebagai sinyal tepat waktu dalam periode pratenggat ini. Demikian pula, memantau perubahan dalam komentar regulasi dari kedua blok perdagangan dapat meningkatkan akurasi waktu untuk posisi yang sedang berjalan saat kami mendekati batas waktu tarif. Tim Watanabe menjelaskan tekanan penurunan hingga 2025, yang, dalam istilah turunan, bisa berarti opsi tanggal lebih lambat akan mulai mencerminkan pendinginan yang diperkirakan ini. Akibatnya, kurva volatilitas implisit bisa tetap cukup stabil dalam waktu dekat tetapi mulai meningkat pada kuartal-kuartal berikutnya saat risiko kebijakan semakin nyata. Diferensial penyebaran ini patut diperhatikan ketika mempertimbangkan efisiensi lindung nilai. Dengan faktor-faktor ini bergerak, penentuan waktu perdagangan dan rollover mungkin memiliki bobot yang lebih besar dalam beberapa bulan ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.