Nonfarm payroll AS (data jumlah pekerjaan di luar sektor pertanian) naik 178 ribu pada Maret, setelah Februari turun 133 ribu (revisi dari -92 ribu), dan jauh di atas perkiraan kenaikan 60 ribu. Tingkat pengangguran turun tipis ke 4,3% dari 4,4%, sementara partisipasi angkatan kerja (persentase orang usia kerja yang bekerja atau aktif mencari kerja) turun ke 61,9% dari 62%. Pertumbuhan upah per jam rata-rata melambat ke 3,5% per tahun dari 3,8%. Revisi BLS (Bureau of Labor Statistics, lembaga statistik ketenagakerjaan AS) menaikkan data Januari 34.000 menjadi 160.000 dan memangkas Februari 41.000 menjadi -133.000, sehingga gabungan Januari–Februari menjadi 7.000 lebih rendah dari laporan sebelumnya.

Reaksi Pasar Dan Konteks Makro

Setelah rilis data, Indeks Dolar AS (DXY, ukuran kekuatan USD terhadap sekeranjang mata uang utama) naik tipis di atas 100,00. Pratinjau sebelumnya menyoroti kemungkinan respons pasar yang tertunda karena libur Good Friday. Sebelum data keluar, perkiraan berkumpul di sekitar NFP 60 ribu, pengangguran 4,4%, dan pertumbuhan upah 3,7% dibanding 3,8%. TD Securities dan Danske Bank memproyeksikan 30 ribu; Danske juga memproyeksikan pengangguran 4,5%. Indikator lain juga lemah hingga campuran, termasuk ADP private payrolls (perkiraan pekerjaan sektor swasta dari ADP, perusahaan pengolah gaji) 62 ribu pada Maret setelah 66 ribu (revisi dari 63 ribu), dan ISM manufacturing employment (indeks ketenagakerjaan manufaktur dari survei ISM; di bawah 50 berarti menyusut) di 48,7 pada Maret. CME FedWatch (alat pasar untuk membaca peluang langkah suku bunga The Fed dari harga kontrak) menunjukkan sekitar 80% peluang suku bunga kebijakan 3,5%–3,75% pada akhir 2026, dibanding 92% lebih awal pada Maret untuk setidaknya satu kali pemangkasan tahun ini. Laporan pekerjaan Maret memberi gambaran yang tidak sederhana. Meski angka utama 178 ribu terlihat kuat, revisi turun untuk Februari dan perlambatan pertumbuhan upah menunjukkan pasar tenaga kerja tidak memanas berlebihan. Sinyal campuran ini biasanya menambah ketidakpastian, yang penting untuk banyak strategi derivatif (produk turunan seperti opsi dan futures yang nilainya mengikuti aset acuan). Ketidakpastian ini bisa mendorong volatilitas (naik-turun harga) jangka dekat. Dengan VIX (indeks volatilitas pasar saham AS, sering disebut “indeks ketakutan”) berada di kisaran belasan dan sekitar 14, membeli opsi (hak untuk beli/jual pada harga tertentu) bisa menarik sebelum perubahan volatilitas membuat premi (biaya opsi) lebih mahal.

Dampak Untuk Suku Bunga, Sektor, Dan FX

Arah kebijakan The Fed juga perlu dinilai ulang. Setelah pasar bergeser dari berharap pemangkasan suku bunga menjadi cenderung menahan suku bunga lebih lama, angka perekrutan yang kuat menantang pandangan bahwa pertumbuhan cukup melambat untuk mengurangi risiko inflasi. Mengingat ekspektasi berubah cepat pada 2024 dan 2025, satu rilis inflasi yang tinggi bisa memunculkan lagi risiko kenaikan suku bunga. Kondisi ini mendukung strategi nilai relatif (memilih aset yang diperkirakan unggul dibanding aset lain, bukan sekadar naik/turun). Kekuatan berkelanjutan di area seperti kesehatan mendukung penggunaan opsi untuk posisi sektor defensif (sektor yang biasanya lebih tahan saat ekonomi melambat) mengungguli sektor siklikal (lebih sensitif terhadap siklus ekonomi) dan yang sensitif suku bunga, yang bisa tertinggal jika kekhawatiran suku bunga tinggi kembali. Untuk FX (valas), sinyal dolar tidak sejelas itu. Kenaikan pekerjaan yang kuat mendukung USD, tetapi pertumbuhan upah yang lebih dingin memberi tekanan sebaliknya, sehingga ada tarik-menarik di sekitar DXY 100. Strategi volatilitas seperti straddle atau strangle (strategi opsi yang mencari pergerakan besar tanpa harus menebak arah) pada pasangan utama seperti EUR/USD bisa cocok, karena menargetkan pergerakan besar tanpa perlu keputusan arah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.