Bank of Japan merilis notulen untuk pertemuan bulan Maret, di mana mereka memutuskan untuk mempertahankan kebijakan moneter yang ada. Sebelum notulen dirilis, sebuah ‘Ringkasan Pendapat’ telah diterbitkan. **Poin-poin penting** dari Ringkasan tersebut mencatat bahwa kenaikan suku bunga akan terus berlanjut jika ekonomi dan harga sesuai dengan proyeksi. Ada risiko yang semakin meningkat dari AS yang dapat berdampak negatif pada ekonomi Jepang. Ringkasan juga menyebutkan tantangan potensial dari kebijakan tarif AS dan gangguan rantai pasokan, yang mengarah pada pendekatan kebijakan yang hati-hati. Sikap kewaspadaan ini menunjukkan bahwa Bank mungkin akan mempertahankan pendiriannya selama beberapa pertemuan. Sesuai dengan keputusan sebelumnya, pertemuan Bank pada 1 Mei juga tidak mengubah kebijakan. Keputusan ini mencerminkan strategi yang konsisten dalam menanggapi tekanan ekonomi eksternal. Apa yang jelas adalah bahwa risiko yang muncul dari seberang Pasifik tidak diabaikan. Kenaikan tarif atau gangguan pasokan yang berkepanjangan dapat berdampak pada angka produksi dan harga. Mengingat betapa eratnya koneksi aliran perdagangan dan betapa cepatnya sentimen dapat berbalik, tidak mengherankan bahwa kebijakan belum beralih. Alih-alih mengambil langkah maju, Bank tampaknya menunggu data yang lebih konsisten yang akan membenarkan tindakan. Dengan keputusan Mei yang memperkuat nada hati-hati ini, kita harus berasumsi bahwa mereka masih mencari bukti kekuatan domestik yang berkelanjutan sebelum menyesuaikan suku bunga. Inflasi, meskipun bergerak, masih terkait dengan biaya impor dan belum menunjukkan tanda-tanda yang didorong oleh permintaan secara luas. Pola konsumsi domestik, pertumbuhan upah yang lemah, dan kapasitas yang terus berlebih belum menunjukkan tanda-tanda overheating. Kepemimpinan Kuroda dan rekan-rekannya tampaknya sangat berhati-hati dalam bertindak terlalu cepat. Dari sudut pandang kami di ruang derivatif, ini menunjukkan bahwa taruhan arah pada pergerakan suku bunga dalam jangka pendek mungkin tidak akan dihargai kecuali data yang tidak terduga muncul. Harga dalam suku bunga yen mungkin tetap terbatas, dan kami mengharapkan volatilitas implisit yang rendah akan bertahan. Pesan Ueda tidak tersembunyi dalam jargon – itu adalah pengendalian diri yang terukur di tengah sinyal yang bising. Trader harus mempertimbangkan bahwa batas untuk penyesuaian suku bunga tetap cukup tinggi, mengingat risiko turun dari guncangan kebijakan luar negeri dan kerentanan pemulihan domestik. Ketahanan bahasa yang menunjukkan kerentanan rantai pasokan dan referensi terhadap gesekan perdagangan dalam kebijakan Amerika menunjukkan bahwa ini bukanlah masalah yang sepele. Maka, setiap kenaikan volatilitas lebih terikat pada peristiwa geopolitik dibandingkan fundamental lokal. Dengan demikian, strategi harus beralih dari prediksi kebijakan jangka pendek menuju menilai sentimen di sekitar rilis data eksternal dan jadwal geopolitik. Dengan panduan ke depan yang secara efektif terikat pada syarat-syarat yang harus dipenuhi – daripada pergeseran proaktif – penempatan sekarang memerlukan kesabaran. Kita perlu mempertimbangkan struktur jangka waktu, waktu rollover, dan apakah harga yang diimplikasikan benar-benar menangkap pesan menunggu dan melihat. Untuk saat ini, itu terjadi. Namun, jika harga pasar mulai terlihat terlalu jauh ke depan, penjualan opsi mungkin kembali muncul. Dalam beberapa minggu ke depan, perhatian seharusnya lebih condong ke indikator tingkat kedua – upah, data pengeluaran, dan volume ekspor – yang dapat mempengaruhi keseimbangan dalam premi risiko. Namun, kecuali kejutan muncul, tetap akan menjadi permainan menunggu untuk pergeseran kebijakan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.