Notulen rapat FOMC Federal Reserve Juli 2025 menunjukkan bahwa hampir semua anggota setuju untuk mempertahankan suku bunga federal funds di antara 4,25% dan 4,50%. Pengaruh tarif terhadap inflasi masih belum pasti, meskipun dampaknya terhadap harga barang telah dicatat. Beberapa peserta percaya bahwa suku bunga federal funds mendekati level netral, sementara beberapa lainnya mendukung pemeriksaan lebih lanjut mengenai peran fasilitas repo yang ada. Proyeksi PDB Fed untuk 2025-2027 tetap mirip dengan bulan Juni, sementara tinjauan pernyataan konsensus sedang berlangsung.

Inflasi vs Kekhawatiran Pekerjaan

Sebagian besar anggota melihat risiko utama sebagai inflasi, dengan beberapa melihat risiko seimbang, dan beberapa lainnya memprioritaskan kekhawatiran terhadap pekerjaan. Rapat berlangsung sebelum laporan pekerjaan Agustus, yang sejak itu mempengaruhi pandangan ekonomi. Konsensusnya adalah memantau perkembangan lebih lanjut, tanpa tindakan segera kecuali diperlukan. Peserta mengharapkan inflasi meningkat akibat tarif, tetapi percaya bahwa Fed dapat merespons secara fleksibel. Meskipun sebagian besar setuju untuk mempertahankan suku bunga, hanya dua anggota yang berbeda pendapat, menyarankan pemotongan suku bunga. Beberapa mencatat ketidakpastian yang mempengaruhi perekrutan bisnis, sementara beberapa lainnya menekankan inflasi yang berkelanjutan di atas 2% sebagai risiko. Peserta mencatat meningkatnya kerentanan dan perlambatan investasi, dengan kekhawatiran mengenai nilai aset dan beberapa risiko perbankan. Beberapa mengamati strategi untuk mengelola dampak tarif, dan membahas implikasi stablecoin setelah Undang-Undang GENIUS. Staf Fed memproyeksikan pertumbuhan PDB yang serupa dengan inflasi yang diperkirakan akan meningkat sementara sebelum stabilize. Berdasarkan notulen rapat Juli 2025, Federal Reserve tetap dalam posisi menunggu, tetapi perpecahan di dalam telah jelas. Mayoritas tetap khawatir inflasi terjebak di atas target, terutama dengan tarif baru, sementara minoritas yang semakin besar khawatir tentang pasar kerja. Konflik internal ini menunjukkan bahwa kita harus mengharapkan ketidakpastian kebijakan tetap tinggi dan pasar bereaksi tajam terhadap data baru.

Volatilitas Pasar dan Strategi

Poin-poin pentingnya adalah bahwa Fed kini sangat bergantung pada data, menjadikan beberapa minggu ke depan kritis. Laporan pekerjaan 1 Agustus yang lemah, yang menunjukkan hanya 95.000 penambahan lapangan kerja, telah mengubah sentimen pasar sejak rapat Juli, memberikan lebih banyak bobot kepada anggota yang khawatir tentang pekerjaan. Kita sekarang harus menganggap setiap rilis ekonomi utama, terutama Indeks Harga Konsumen (CPI) yang akan datang dan laporan pekerjaan berikutnya, sebagai titik pergeseran potensial untuk ekspektasi kebijakan Fed. Bagi trader, ini berarti volatilitas kemungkinan merupakan hasil yang paling dapat diprediksi. Melihat kembali periode ketidakpastian Fed yang serupa, seperti pada 2019, kami melihat volatilitas tersirat pada opsi ekuitas dan suku bunga meningkat secara signifikan menjelang rilis data dan rapat FOMC. Kami harus mempertimbangkan untuk menyiapkan posisi untuk peningkatan pergerakan harga dengan melihat kontrak berjangka VIX atau opsi pada indeks utama yang diuntungkan dari peningkatan volatilitas. Pasar derivatif suku bunga akan menjadi arena utama untuk pandangan yang bersaing ini. Pendapat yang terpecah di Fed berarti bahwa kontrak berjangka Fed Funds akan sangat sensitif terhadap data yang masuk, terutama angka inflasi dan pekerjaan. Saat ini, pasar memperkirakan sekitar 40% kemungkinan pemotongan suku bunga pada rapat September, dan kita dapat mengharapkan probabilitas ini berfluktuasi setelah laporan CPI yang berikutnya dirilis. Wildcard tetaplah pengaruh tarif terhadap inflasi, yang diakui Fed tidak sepenuhnya dipahami. Laporan Indeks Harga Produsen (PPI) terbaru untuk Juli menunjukkan peningkatan yang lebih besar dari yang diharapkan pada harga barang, menunjukkan bahwa beberapa biaya sudah diteruskan. Ini mendukung argumen hawkish inflasi dan menciptakan pengaturan tegang di mana data inflasi yang kuat dapat menghancurkan harapan untuk pemotongan suku bunga, bahkan jika pasar kerja melemah. Dengan kondisi ini, strategi opsi yang tidak terarah bisa efektif. Struktur seperti straddles atau strangles pada indeks atau ETF obligasi Treasury menjelang laporan pekerjaan berikutnya bisa berkinerja baik, karena data tersebut kemungkinan akan menyebabkan pergerakan signifikan ke arah mana pun. Pasar berada dalam keadaan siap untuk terobosan, dan risiko utama adalah terjebak di sisi yang salah dari kejutan data.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.