Laporan bulanan OPEC terbaru memperkirakan pertumbuhan yang kuat untuk ekonomi global pada paruh kedua 2025, dengan catatan bahwa paruh pertama melebihi ekspektasi. Mereka memproyeksikan peningkatan pasokan non-OPEC sebanyak 730.000 barel per hari (bpd) pada tahun 2026, direvisi dari estimasi sebelumnya sebesar 800.000 bpd, dan mengharapkan produksi minyak serpih AS tetap stabil pada tahun itu. Pada bulan Mei, OPEC+ melihat peningkatan produksi minyak mentah sebesar 180.000 bpd. Di sisi harga minyak, minyak mentah WTI mencapai $77,49 tetapi kemudian turun menjadi $71,98, penurunan sebesar $1,00, dipengaruhi oleh perkembangan positif dalam hubungan Iran-Israel.

Outlook Ekonomi Global Dan Produksi Minyak

Konten yang ada secara umum menggambarkan prospek positif untuk ekonomi global menjelang akhir 2025. Bagian awal tahun telah menunjukkan kinerja di atas perkiraan sebelumnya. OPEC, yaitu Organisasi Negara Pengekspor Minyak, kini mengantisipasi pertumbuhan pasokan minyak non-OPEC yang lebih lambat untuk tahun 2026 dibandingkan dengan estimasi sebelumnya, memangkas pandangannya sebesar 70.000 barel per hari. Stabilitas dalam produksi minyak serpih dari Amerika Serikat juga telah disoroti, menunjukkan kemungkinan lebih kecil terjadinya perubahan mendasar dalam produksi di sana. Sementara itu, kelompok produsen minyak yang lebih luas yang secara kolektif disebut OPEC+ meningkatkan total produksi minyak mentah mereka sebesar 180.000 barel per hari pada bulan Mei, meskipun ada upaya berkelanjutan untuk menstabilkan harga melalui manajemen pasokan yang terkoordinasi. Aksi harga terbaru di pasar minyak menunjukkan sesuatu yang cukup jelas. Kontrak berjangka untuk minyak mentah WTI – yang merupakan tolok ukur AS untuk minyak – naik menuju $77 lebih awal bulan ini tetapi sejak itu turun, ditutup di bawah $72. Penurunan ini, menurut teks, didorong oleh tanda-tanda pemanasan hubungan antara dua negara di Timur Tengah, sehingga mengurangi ketakutan akan konflik baru yang seharusnya mendukung harga energi yang lebih tinggi. Dari sudut pandang kita, kombinasi perkiraan pasokan yang menyempit untuk tahun depan dan meredanya ketegangan geopolitik meminta pendekatan yang lebih waspada. Untuk perdagangan derivatif terkait minyak mentah, terutama kontrak berjangka dan opsi, pesannya sederhana: kita berada dalam zona di mana optimisme ekonomi diseimbangkan oleh realitas penyesuaian metrik pasokan dan meredanya risiko utama. Poin-poin penting untuk output non-OPEC yang direvisi membawa ekspektasi lebih rendah tentang kelebihan pasokan pada tahun 2026, terutama dengan mempertimbangkan bahwa kontribusi minyak serpih dari AS juga dianggap stabil daripada berkembang. Itu dapat memberikan dukungan mendasar terhadap harga tahun depan. Namun, lonjakan produksi pada bulan Mei bisa bertindak sebagai batasan jangka pendek pada kenaikan harga kecuali diimbangi dengan data permintaan yang lebih kuat atau sinyal kebijakan baru dari kelompok.

Volatilitas Dan Penemuan Harga

Volatilitas di pasar minyak cenderung terkumpul di sekitar momen perubahan sentimen. Pergerakan harga terbaru – yang turun meskipun data pasokan umumnya kuat – mungkin menunjukkan bahwa sentimen kini lebih didominasi oleh meredanya ketegangan geopolitik. Kita perlu melacak apakah narasi ini berlanjut, serta mengawasi sinyal dari produsen kunci mengenai koordinasi masa depan. Mengingat pergerakan harga yang relatif sederhana dan penurunan bahkan di tengah keluaran yang lebih tinggi, volatilitas tersirat pada kontrak jangka pendek mungkin mendekati tingkat penetapan ulang harga. Permintaan terhadap risiko tail mungkin berkurang jika ketegangan di Timur Tengah tetap tenang. Selisih antara kontrak berjangka bulan depan dan yang kedua mungkin menyempit lebih jauh, jadi mereka yang menjalankan spread kalender perlu mengelola beban lebih ketat dalam waktu dekat. Kita tidak melihat indikasi yang kuat dari risiko breakout di sisi atas untuk saat ini, yang pada gilirannya meninggalkan pergeseran pada opsi mungkin terlalu mahal – terutama di ujung kurva yang lebih jauh. Trader sebaiknya mengevaluasi posisi di seluruh eksposur delta dan vega, menyesuaikan untuk pasar yang lebih condong menuju penetapan ulang pertumbuhan makro daripada bereaksi secara ketat terhadap metrik pasokan fisik. Akhirnya, pembaruan ini mengurangi asumsi yang didasarkan pada pertumbuhan cepat minyak serpih AS yang mengganggu keseimbangan pada tahun 2026. Asumsi itu, yang kini dikesampingkan oleh OPEC sendiri, mengurangi ketidakpastian pasokan ke depan tetapi menyoroti pasar yang lebih dipandu oleh penyesuaian permintaan daripada satu yang didorong oleh kejutan hulu. Kita perlu terus memantau kurva ke depan – terutama dari Q3 seterusnya – untuk menilai apakah risiko mulai bergeser ke sisi permintaan lagi. Arah pasar mungkin tidak berayun secara dramatis, tetapi penemuan harga sangat aktif. Dalam beberapa minggu mendatang, penting untuk menjaga posisi tetap fleksibel dan responsif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.