Kantor Perwakilan Perdagangan AS (USTR) sedang menyiapkan opsi tarif ketiga untuk Presiden Trump, yang bertujuan untuk pendekatan yang lebih sederhana yang menghilangkan ancaman perdagangan balasan. Tarif yang diusulkan dijadwalkan akan diumumkan pada hari Rabu pukul 19:00 GMT. Tarif adalah bea masuk pada barang impor, yang dimaksudkan untuk meningkatkan daya saing lokal. Tarif berbeda dari pajak, yang diterapkan pada pembelian daripada di pelabuhan. Pendapat di kalangan ekonom bervariasi mengenai tarif, dengan beberapa mendukung perannya yang melindungi, sementara yang lain memperingatkan tentang potensi peningkatan harga jangka panjang dan konflik perdagangan. Strategi tarif Trump bertujuan untuk memperkuat ekonomi AS, dengan fokus pada Meksiko, China, dan Kanada, yang secara keseluruhan mewakili 42% dari impor AS pada tahun 2024. Dia berniat menggunakan pendapatan tarif untuk mengurangi pajak penghasilan pribadi. Perkembangan ini menandakan perubahan menuju kebijakan perdagangan yang lebih seragam, yang berpotensi menyederhanakan apa yang sebelumnya merupakan serangkaian tindakan balasan dan terfokus. Dengan menghilangkan elemen tit-for-tat yang kacau, pemerintahan berusaha untuk menerapkan struktur yang lebih bersih—satu yang mungkin memprioritaskan kepastian daripada negosiasi berdasarkan tekanan. Untuk saat ini, target tetap pada trio mitra dagang utama: Meksiko, China, dan Kanada—yang berbagi total hampir separuh dari impor Amerika tahun lalu. Proporsi itu sendiri menjadikannya penting dalam setiap penyesuaian perdagangan. Yang menarik di sini bukan hanya penambahan “opsi ketiga”, tetapi konteks di mana hal itu muncul. Lighthizer, mengingat arahan sebelumnya tentang penegakan perdagangan, tampaknya lebih memilih kerangka kerja yang lebih konsisten secara jelas sambil menjauh dari tindakan reaktif. Dari sudut pandang kami, ini kemungkinan akan menarik bagi bisnis yang ingin memperkirakan kontrak harga di masa depan atau melindungi biaya material tanpa harus menghadapi perubahan regulasi yang tiba-tiba. Detail pendanaan juga penting. Trump ingin menggunakan pendapatan yang dihasilkan dari tarif untuk mengimbangi pengurangan pajak penghasilan pribadi. Pendekatan itu secara efektif mengaitkan kebijakan perdagangan internasional dengan bantuan fiskal rumah tangga—sebuah hubungan yang membentang dari tingkat makro hingga dompet domestik. Para pedagang obligasi mungkin ingin memperhatikan implikasinya pada struktur anggaran federal. Yang lebih penting bagi kita, ini membentuk kembali dari mana ekspektasi pendapatan datang, yang bisa mempengaruhi segala hal mulai dari asumsi imbal hasil jangka panjang hingga penilaian valuta asing. Beberapa analis akan menunjukkan kebangkitan tarif secara luas sebagai berpotensi inflasi, yang penting bagi pasar derivatif. Jika biaya produsen meningkat dan diteruskan ke bawah, ada argumen yang semakin meningkat untuk volatilitas pada instrumen suku bunga. Yang paling dapat diprediksi, dalam strategi jangka pendek, adalah bahwa volume opsi bisa meningkat saat perusahaan dan dana mengatasi ekspektasi inflasi yang bervariasi—dengan beberapa lebih condong ke arah permainan defensif pada tenor yang selaras dengan indeks sentimen konsumen. Kita harus mengantisipasi penguatan korelasi antara harga perlindungan ekuitas dan masa depan Treasury. Ada juga efek waktu yang berperan. Dengan pengumuman yang dijadwalkan pada pertengahan minggu pukul 19:00 GMT, kami berharap pasar akan agak terbatas di awal hari perdagangan—mungkin bahkan lambat—saat peserta bersiap untuk rilis. Posisi lintas aset kemungkinan akan meningkat dalam beberapa jam sebelumnya, terutama di antara mereka yang menyesuaikan paparan dalam pendapatan tetap atau pasangan FX yang rentan terhadap neraca perdagangan Amerika Utara. Peralihan dalam CAD/USD dan MXN/USD akan layak untuk diperhatikan dengan seksama. Pasangan tersebut terbukti reaktif dalam contoh sebelumnya di mana kebijakan perdagangan diusulkan tetapi tidak diselesaikan. Untuk pelindung, ada alasan untuk memperluas jendela input data. Kami telah mencatat lebih banyak pemain yang mengandalkan narasi keselarasan kebijakan daripada data keras saja, dan pergeseran ini—meskipun tidak tidak diinginkan—menambah kompleksitas pada pohon keputusan untuk penentuan harga. Jika pengungkit fiskal diperkenalkan melalui satu departemen (dalam hal ini, Perdagangan), sementara kebijakan konsumsi atau investasi dijalankan terpisah, kurva volatilitas implisit bisa memisahkan diri dari tren musiman historis. Dalam jangka pendek, pemegang aset terkait komoditas mungkin perlu menilai ulang asumsi sisi pemasok, terutama di mana partisipasi China adalah bagian dari logika arbitrase. Ada argumen yang semakin berkembang bahwa pengaturan harga tetap tertentu mungkin perlu ditinjau secara bertahap daripada tahunan. Pasar spot, terutama di logam dan bahan berbasis pertanian, dapat mengembangkan reaktivitas intraday yang belum terlihat sejak siklus kontrol ekspor musim panas lalu dimulai.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.