Otoritas Moneter Singapura (MAS) telah melonggarkan kebijakan moneternya, mengikuti ekspektasi pasar. Ini menandai pertemuan kedua berturut-turut di mana penyesuaian kebijakan dilakukan di tengah penurunan proyeksi pertumbuhan. Produk domestik bruto (PDB) Singapura pada kuartal pertama meningkat 3,8% dibandingkan tahun lalu, lebih rendah dari proyeksi 4,3%. Kontraksi dari kuartal ke kuartal dilaporkan sebesar 0,8%.

Proyeksi Pertumbuhan PDB yang Direvisi

Kementerian Perdagangan dan Industri (MTI) telah mengurangi proyeksi pertumbuhan PDB 2025 menjadi antara 0,0% dan 2,0%. Prospek permintaan eksternal untuk Singapura telah melemah. MAS menunjukkan bahwa tingkat inflasi inti diperkirakan tetap di bawah 2%. Risiko terkait inflasi dianggap condong ke bawah, dengan tekanan biaya yang diimpor dan domestik tetap rendah. Alih-alih mengubah suku bunga, MAS menggunakan kebijakan nilai tukar sebagai alat utamanya. Nilai tukar dolar Singapura (SGD) dikelola terhadap sekumpulan mata uang dari mitra dagang utama, memungkinkan fluktuasi yang terkontrol dalam parameter yang ditetapkan. Kebijakan untuk nilai tukar nominal efektif dolar Singapura (S$NEER) dapat disesuaikan dalam hal kemiringan, level, dan lebar. Pengaturan ini mempengaruhi kecepatan, kekuatan langsung, dan volatilitas S$NEER masing-masing.

Strategi Moneter dan Implikasi Ekonomi

Secara sederhana, MAS telah mengambil sikap yang lebih santai dalam mengelola SGD, memilih untuk sedikit melonggarkan kontrol terhadap nilai tukar. Ini tidak berarti dukungan agresif atau pengunduran diri, tetapi lebih kepada dorongan lembut yang memungkinkan pergerakan mata uang yang lebih halus. Langkah ini diambil tepat ketika ekspektasi pertumbuhan yang mengarah ke masa depan mengalami pemangkasan—baik oleh MTI maupun analis keuangan yang memantau aliran perdagangan regional. Angka produk domestik bruto menunjukkan kenaikan tahunan yang moderat, tetapi pada basis kuartalan, penurunan tersebut memunculkan tanda seru. Kontraksi tersebut, dipasangkan dengan rentang pertumbuhan yang diperbaharui serendah flat pada 2025, menunjukkan kehati-hatian dari para pembuat kebijakan. Mereka melihat lebih sedikit sumber kekuatan di luar—terutama dalam segmen ekspor yang biasanya menopang kesejahteraan ekonomi Singapura. Ini berarti lebih sedikit kepastian dalam pendapatan eksternal, yang pada gilirannya bisa mempengaruhi sentimen bisnis dan minat investasi. Dengan menyatakan bahwa inflasi inti kemungkinan tetap di bawah 2%, dan bahwa tekanan dari kenaikan upah lokal serta barang impor tetap rendah, MAS secara efektif mengonfirmasi bahwa mereka merasa sedikit perlu untuk mengangkat batas pertahanan terlalu cepat. Ini menciptakan ruang yang diperlukan untuk kita menilai posisi ke depan dengan sedikit lebih banyak kebebasan bernapas, karena pengetatan yang tidak terduga terlihat tidak mungkin untuk saat ini. Untuk pasar derivatif, terutama yang memperdagangkan kontrak yang disesuaikan dengan mata uang lokal atau instrumen sensitif makro, pengaturan S$NEER mendapat perhatian baru di sini. Dengan MAS mengelola dolar Singapura terhadap keranjang daripada titik tetap, perubahan kecil dalam kemiringan mata uang dapat berimbas luas. Kemiringan yang lebih landai mengurangi kecepatan di mana mata uang tersebut akan menguat, dan moderasi itu mengubah harapan terhadap volatilitas dan aktivitas lindung nilai. Mereka yang terlibat dalam pengaturan berbasis model disarankan untuk menyesuaikan ramalan ke kisaran yang lebih sempit—lebih sedikit kejutan yang mungkin terjadi dalam waktu dekat, tetapi bukan tidak ada. Kebijakan ini masih memungkinkan pelaksanaan berdasarkan kebijakan di dalam batas S$NEER-nya, yang berarti perubahan kecil tidak bisa diabaikan meskipun pendekatan utamanya tetap tenang. Kita perlu memantau bagaimana kalibrasi kebijakan ini berinteraksi dengan data ekonomi yang akan datang—terutama angka ekspor jasa dan produksi industri—untuk mendapatkan pemahaman yang lebih mendalam. Dengan inflasi yang diimpor melambat, ada pelemahan jangka pendek dalam argumen untuk lindung nilai mata uang yang terkait dengan impor komoditas. Untuk saat ini, perlindungan terhadap perubahan nilai yang mendadak mungkin menawarkan imbal hasil yang semakin berkurang, kecuali didorong oleh guncangan eksternal yang tidak terkait dengan jalur internal Singapura. Memantau pergerakan hasil acuan global, khususnya dari AS dan China, dapat memberikan jendela berguna untuk bias arah SGD. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.