Produksi industri Jerman turun 1,2% dibandingkan tahun sebelumnya pada Januari, berdasarkan data yang tidak disesuaikan musiman dan sudah disesuaikan jumlah hari kerja. Ini dibandingkan dengan penurunan 0,6% pada periode tahun sebelumnya, sehingga penurunan terbaru lebih besar.

Posisi yang Lebih Bertahan

Penurunan produksi industri Jerman makin cepat, menandakan kelemahan ekonomi yang makin dalam di ekonomi terbesar Eropa. Perubahan dari -0,6% menjadi -1,2% (dibandingkan tahun sebelumnya) menunjukkan kita perlu bersikap lebih hati-hati. Ini berarti perusahaan inti di ekonomi Jerman sedang kesulitan. Karena itu, kita perlu mempertimbangkan perlindungan dari risiko turun pada saham Jerman. Indeks DAX (indeks saham utama Jerman) rentan karena banyak berisi perusahaan besar industri dan manufaktur. Membuka posisi jual (short, yaitu untung jika harga turun) pada kontrak berjangka (futures, kontrak untuk membeli/menjual di harga tertentu pada tanggal tertentu) DAX atau membeli opsi jual (put options, hak untuk menjual di harga tertentu agar terlindungi saat harga turun) dapat menjadi lindung nilai (hedge, cara mengurangi risiko) dari penurunan pasar dalam beberapa minggu ke depan. Pandangan ini didukung data PMI manufaktur Februari terbaru, yang mencatat 45,2 dan menunjukkan kontraksi (angka di bawah 50 berarti aktivitas bisnis menyusut). Ini menegaskan tren negatif bukan hanya kejadian Januari, tetapi berlanjut. Artinya pesanan baru lemah dan kepercayaan bisnis rendah di seluruh sektor. Kelemahan di Jerman kemungkinan akan menekan mata uang bersama, yaitu Euro. Jika mesin ekonomi Jerman melambat, seluruh ekonomi Zona Euro ikut tertahan, sehingga arah Euro cenderung melemah. Karena itu, kita perlu mengantisipasi pelemahan lanjutan pada pasangan EUR/USD (nilai tukar Euro terhadap Dolar AS). Biaya energi yang tetap tinggi menjadi faktor besar, dengan kontrak berjangka gas alam Eropa masih diperdagangkan lebih dari 30% di atas rata-rata sebelum 2024. Ini terus menekan margin (margin laba, selisih pendapatan dan biaya) untuk industri yang boros energi, sehingga produksi mereka turun. Masalah struktural (masalah mendasar yang sulit cepat hilang) ini belum terlihat akan segera selesai.

Implikasi Suku Bunga dan Obligasi

Data ekonomi yang buruk ini membuat kemungkinan Bank Sentral Eropa (ECB, lembaga yang mengatur kebijakan uang di Zona Euro) menaikkan suku bunga menjadi jauh lebih kecil. Bahkan, pasar suku bunga kini memperkirakan peluang kenaikan suku bunga ECB sebelum pertengahan tahun kurang dari 10%. Kondisi ini mendukung posisi beli (long, yaitu untung jika harga naik) pada kontrak berjangka obligasi pemerintah Jerman, yang biasanya diuntungkan oleh “flight to safety” (investor pindah ke aset yang dianggap aman) dan kebijakan bank sentral yang dovish (cenderung menurunkan/menahan suku bunga untuk mendukung ekonomi). Kita perlu mengingat pola pada kuartal ketiga 2025, ketika penurunan pesanan industri yang mirip terjadi sebelum perlambatan pertumbuhan PDB (GDP, nilai total barang dan jasa yang dihasilkan ekonomi). Data saat ini terasa seperti pengulangan periode itu, jadi sinyal ini perlu dianggap serius. Ini menunjukkan peluang besar kondisi ekonomi yang sulit ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.