Indeks Harga Konsumen (CPI) inti Jepang melambat menjadi 2,7% tahun ke tahun pada bulan Agustus, turun dari 3,1% pada bulan Juli, tetapi masih melebihi target 2% Bank Jepang (BoJ). Indeks yang tidak termasuk makanan segar dan bahan bakar, indikator utama inflasi mendasar, meningkat sebesar 3,3% tahun ke tahun, sedikit turun dari 3,4% pada bulan sebelumnya. Data ini memberikan sedikit kelegaan bagi rumah tangga tetapi cukup kuat untuk menjaga sikap hati-hati BoJ. Para pembuat kebijakan diperkirakan akan mempertahankan suku bunga di 0,5% setelah pertemuan mereka yang berakhir pada hari Jumat. Gubernur Kazuo Ueda telah menekankan pentingnya kesabaran karena ketidakpastian mengenai dampak tarif AS terhadap ekonomi Jepang.

Proyeksi Jangka Pendek BoJ

BoJ memperkirakan bahwa tekanan harga jangka pendek dari makanan dan impor akan berkurang, dan pertumbuhan upah serta konsumsi secara bertahap akan mendukung inflasi yang lebih tahan lama. Sementara itu, sebuah laporan Nikkei dan berbagai sumber menunjukkan bahwa BoJ berencana untuk mempertahankan suku bunga saat pertemuan mereka pada bulan September. MUFG menyarankan bahwa setiap kenaikan suku bunga mungkin akan ditunda hingga Januari 2026. Kalender ekonomi di Asia untuk 19 September 2025 termasuk rilis data inflasi Jepang setelah pertemuan BoJ. Dengan inflasi Jepang mereda tetapi masih di atas target Bank Jepang, keputusan bank sentral untuk mempertahankan suku bunga di 0,5% sudah diperkirakan. Kami melihat ini menciptakan periode volatilitas rendah pada yen selama beberapa minggu ke depan. Lingkungan ini menguntungkan untuk strategi yang menguntungkan dari pasar yang terikat, seperti menjual strangle dengan tanggal kedaluwarsa pendek pada pasangan USD/JPY.

Implikasi Pasar

Penggerak utama untuk mata uang tetap adalah perbedaan suku bunga yang signifikan antara Jepang dan Amerika Serikat. Dengan suku bunga kebijakan Federal Reserve AS saat ini di 3,5%, selisih 300 poin basis terus membuat perdagangan carry yang didanai yen sangat menarik. Faktor mendasar ini kemungkinan akan membuat yen tetap lemah terhadap dolar. Kami mengingat dinamika ini dengan baik dari periode 2022-2024, ketika selisih suku bunga yang melebar menyebabkan depresiasi tajam yen. Meskipun BoJ sejak saat itu telah menjauh dari suku bunga negatif, cerita inti tidak berubah. Biaya tinggi untuk mempertahankan posisi yen jangka panjang seharusnya menghalangi penguatan mata uang yang signifikan untuk saat ini. Untuk trader ekuitas, sikap sabar bank sentral dan kelemahan yen yang dihasilkan mendukung kenaikan indeks Nikkei 225. Yen yang lebih lemah meningkatkan pendapatan luar negeri dari eksportir besar Jepang, yang dapat memberikan keuntungan bagi indeks. Kami melihat potensi untuk menggunakan kontrak berjangka Nikkei atau opsi beli untuk memposisikan diri dalam dukungan yang berlanjut ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.