Penjualan Ritel di Amerika Serikat meningkat sebesar 0,1% pada bulan April, mencapai $724,1 miliar. Kenaikan ini melebihi ekspektasi pasar, yang memperkirakan tidak ada perubahan dari bulan sebelumnya. Pembacaan revisi dari bulan Maret menunjukkan kenaikan penjualan sebesar 1,5%, naik dari angka awal yang dilaporkan sebesar 1,4%. Secara tahunan, Penjualan Ritel meningkat sebesar 5,2%.

Perbandingan tiga bulan

Untuk periode yang mencakup Februari hingga April 2025, total penjualan tercatat meningkat sebesar 4,8% dibandingkan dengan periode yang sama pada tahun sebelumnya. Namun, penjualan ritel mengalami penurunan sebesar 0,1% dari bulan Maret 2025, meskipun masih 4,7% lebih tinggi daripada tahun sebelumnya. Setelah laporan tersebut, Indeks Dolar AS mengalami tekanan ringan, mempertahankan level di bawah 101,00. Penurunan ini menyoroti tantangan pasar di tengah kondisi ekonomi yang berkembang. Kenaikan sebesar 0,1% dalam Penjualan Ritel AS pada bulan April, yang menjadikan totalnya $724,1 miliar, berhasil melampaui ekspektasi pasar yang mengharapkan angka tetap. Meskipun bukan kenaikan besar, hal itu memiliki bobot karena bertentangan dengan konsensus, yang dapat memengaruhi sentimen, terutama dalam kontrak jangka pendek. Kami juga melihat penyesuaian kecil pada angka bulan Maret—revisi membawanya naik dari 1,4% menjadi 1,5%, yang menambah rasa bahwa periode awal musim semi tidak selemah yang diperkirakan sebagian orang. Bahkan revisi kecil itu mengubah cara model dijalankan, terutama untuk mereka yang mengandalkan data historis untuk menginformasikan ekspektasi suku bunga. Dalam perbandingan tahunan, kenaikan 5,2% dalam Penjualan Ritel memberikan dasar yang luas bagi kekuatan permintaan konsumen, memungkinkan ide bahwa konsumsi, terlepas dari tekanan suku bunga, tetap kuat. Ini memberikan bobot pada pandangan bahwa tekanan inflasi dari permintaan tidak cepat mereda. Perubahan tiga bulan antara Februari dan April menunjukkan kenaikan 4,8% dibandingkan tahun ke tahun, yang semakin mendukung pemikiran ini.

Dampak pada pasar keuangan

Namun, ketika kami memusatkan perhatian pada penjualan perdagangan ritel, dengan mengecualikan beberapa kategori yang bergejolak seperti layanan makanan, bulan April mengalami penurunan 0,1% dari bulan Maret. Hal ini membawa keseimbangan pada laporan tersebut. Penurunan bulanan di area inti, meskipun kecil, mungkin memiliki pengaruh lebih pada risiko dengan jatuh tempo pendek, terutama karena hal itu datang bersamaan dengan kenaikan yang lebih luas dalam angka tahun ke tahun. Latar belakang data ini memberikan tekanan ke bawah pada Indeks Dolar AS, menariknya sedikit di bawah angka 101,00, meskipun ada kekuatan keseluruhan dalam angka utama. Itu mungkin tampak kontradiktif pada pandangan pertama, tetapi tidak jika kami menafsirkan pergerakan tersebut melalui lensa ekspektasi yang tersirat. Pasar merespons seolah-olah kekuatan penetapan harga yang lebih luas masih stabil, sementara angka perdagangan ritel yang lembut bulan lalu menambah keraguan tentang konsistensi. Campuran ini menimbulkan pertanyaan: apakah momentum melambat, atau hanya berhenti sejenak? Saat ini, pergeseran dolarnya memperketat sisi pendek dalam taruhan suku bunga. Tekanan penjualan pada dolar menambah beberapa bobot pada permainan FX yang tertekan, kemungkinan didorong oleh penyeimbangan kembali ekspektasi suku bunga. Trader Treasury akan menafsirkan data dengan sensitivitas suku bunga di sisi depan, menjauh dari kenaikan lebih lanjut dan mengurangi volatilitas dalam kontrak bulan Desember. Dalam konteks ini, penyebaran dan batas perlu disesuaikan. Minat terbuka di dekat tengah kurva mungkin beralih ke penyebaran yang lebih defensif. Di sisi lain, turunan yang terkait dengan ekuitas yang memprediksi kekuatan konsumen mungkin tetap terjebak mengingat sifat laporan yang campur aduk. Hasil tetap sensitif, karena Federal Reserve bergantung pada data. Setiap tanda lebih lanjut dari pelemahan bulanan dari penjualan atau pekerjaan dapat mempengaruhi harga Desember atau Februari. Trader mungkin mempertimbangkan untuk mengevaluasi kembali eksposur yang terkait dengan suku bunga terminal, serta latensi dalam konsumsi yang berdampak pada inflasi. Kami akan tetap defensif dalam struktur jangka pendek sambil mengevaluasi kembali risiko delta menjelang akhir Q2. Volatilitas akan tergantung lebih pada hasil inflasi yang masuk daripada kenaikan sesekali dalam profil konsumsi, terutama karena revisi terus melunakkan volatilitas dalam serangkaian angka utama. Tekanan baru-baru ini pada Indeks Dolar menunjukkan untuk menjauhi panggilan arah yang langsung dan sebaliknya menguntungkan struktur berbasis rentang dalam FX. Diskoneksi data jangka pendek antara pembacaan bulanan dan tahunan mengharuskan penyesuaian yang terukur, tidak berpindah berat. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.