Pada bulan April, Swiss mengalami kenaikan harga produsen dan harga impor sebesar 0,1%, mempertahankan laju pertumbuhan bulanan yang sama seperti sebelumnya. Harga produsen saja naik 0,2%, sementara harga impor tetap tidak berubah. Jika dibandingkan dengan bulan April tahun lalu, indeks keseluruhan mengalami penurunan sebesar 0,5%. Penurunan ini terutama disebabkan oleh penurunan harga impor sebesar 1,8%.

Stabilitas Inflasi Pabrik

Data ini menunjukkan sifat inflasi di pintu pabrik yang relatif stabil di Swiss. Meskipun harga produsen sedikit meningkat untuk bulan kedua berturut-turut, catatan harga barang impor yang datar menjadi perhatian di tengah penurunan yang lebih luas selama 12 bulan terakhir. Apa yang terlihat adalah lingkungan biaya yang tidak sepenuhnya mengalami deflasi, tetapi juga tidak menunjukkan tekanan naik yang luas—tidak di level total. Penurunan tahunan di indeks total mencerminkan bagaimana harga impor terus melunak. Penurunan 1,8% tidak bisa diabaikan, tetapi juga tidak cukup kuat untuk menandakan permintaan yang merosot. Ini lebih mencerminkan tekanan eksternal yang mereda, mungkin karena efek mata uang atau sekadar permintaan yang lemah untuk barang asing. Bagaimanapun, manufaktur Swiss sangat bergantung pada bahan baku impor, sehingga perubahan dalam struktur biaya ini seharusnya berdampak pada keputusan harga dengan sedikit keterlambatan. Untuk mereka yang memantau aktivitas harga jangka pendek, ini menambah potongan penting pada teka-teki. Ini mendukung pandangan bahwa tekanan inflasi eksternal mereda pada kecepatan yang stabil daripada jatuh drastis. Eksposur derivatif yang terkait dengan biaya produsen atau input harus memperhitungkan disinflasi yang terus berlanjut pada komponen yang diimpor, terutama selama musim panas. Apa yang tidak terlihat langsung dari angka total, tetapi tetap relevan, adalah pemisahan antara input domestik dan sumber global. Kita dapat menyimpulkan dari peningkatan 0,2% pada barang yang diproduksi secara lokal bahwa kekuatan harga tidak sepenuhnya hilang di dalam negeri. Namun, kenaikan ini belum mampu mengatasi kelemahan yang lebih luas dari luar negeri—yang penting.

Strategi Untuk Penyebaran Biaya Jangka Pendek

Mengingat pemisahan ini, strategi biaya jangka pendek dapat memanfaatkan lebih banyak opsi pemulihan permintaan domestik. Bias harga selama bulan Juni dan Juli mungkin sedikit meningkat untuk produsen lokal, tetapi dengan biaya input asing yang tetap lunak, penyebaran harga bisa tetap menguntungkan dalam waktu dekat. Ini juga bisa memberikan sedikit dorongan pada instrumen lindung nilai yang terkait dengan margin barang jadi. Ekspektasi untuk inflasi harga produsen yang berkelanjutan tampaknya berlebihan pada saat ini, terutama jika harga impor kembali stabil di level saat ini. Kita harus merencanakan untuk input yang stabil, dengan risiko penyesuaian turun menjelang musim gugur jika ada pergerakan yang tidak terduga dalam energi atau pengiriman. Dalam praktiknya, perbedaan antara kenaikan biaya lokal dan nilai input asing yang statis semakin menyempit ke rentang yang tidak memerlukan penyesuaian risiko premium. Itu berarti fokus yang lebih ketat pada rute sektor, terutama di perusahaan industri dengan eksposur global, akan masuk akal. Sinyal sekarang mendukung posisi jangka pendek yang bersikap defensif terhadap volatilitas total, sambil tetap membingkai untuk bias jangka panjang yang ditargetkan dalam eksposur yang diproduksi di Swiss. Ini terutama berlaku untuk perusahaan yang kurang bergantung pada impor komoditas yang volatile.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.