Indeks harga konsumen (IHK) yang terikat harga dari Atlanta Fed meningkat sebesar 4,6 persen secara tahunan pada bulan Juli, dibandingkan dengan kenaikan 4,3 persen pada bulan Juni. Secara tahunan, seri ini menunjukkan peningkatan sebesar 3,4 persen. Tidak termasuk makanan dan energi, indeks inti terikat harga naik 4,8 persen secara tahunan pada bulan Juli, mempertahankan kenaikan 3,4 persen selama 12 bulan. Sebaliknya, segmen fleksibel dari IHK turun 3,8 persen secara tahunan pada bulan Juli, tetapi tetap menunjukkan peningkatan 0,8 persen dibandingkan tahun lalu.

Tekanan Inflasi yang Berkelanjutan

Indeks terikat harga mengungkapkan adanya tekanan inflasi yang berkelanjutan, dengan tren naik yang dipantau oleh para pembuat kebijakan ekonomi. Perubahan pada indeks harga terikat dan fleksibel menunjukkan perilaku inflasi yang bervariasi dalam ekonomi. Inflasi yang mendasari terbukti sulit untuk dikendalikan, dengan harga terikat meningkat ke tingkat tahunan 4,6% pada bulan Juli. Hal ini sangat kontras dengan turunnya harga fleksibel, menciptakan gambaran yang rumit bagi kebijakan moneter. Ini menunjukkan bahwa perjuangan melawan inflasi belum berakhir, meskipun ada beberapa perbaikan di permukaan. Federal Reserve kemungkinan akan memandang lompatan 4,8% tahunan pada harga inti terikat dengan kekhawatiran serius. Ini, ditambah dengan laporan pekerjaan Juli 2025 yang menunjukkan gaji nonpertanian melebihi ekspektasi di angka 215.000, memperkuat argumen untuk tetap bersikap ketat. Kami mengharapkan para pembuat kebijakan menekankan bahwa inflasi yang terus-menerus ini harus turun sebelum adanya pelonggaran kebijakan dipertimbangkan. Sebagai respons, pasar suku bunga sedang menyesuaikan ekspektasi untuk kebijakan mendatang. Probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin lainnya pada pertemuan September 2025 kini telah naik menjadi lebih dari 40%, menurut data CME FedWatch, naik dari hanya 15% dua minggu lalu. Ini menunjukkan bahwa pedagang sedang mengurangi taruhan pada pemotongan suku bunga yang akan segera terjadi dan bersiap untuk lingkungan suku bunga yang lebih tinggi dalam waktu lama.

Periode Inflasi yang Sangat Rendah Secara Historis

Kami diingatkan kembali akan lonjakan inflasi pada tahun 2022, di mana kekakuan serupa dalam inflasi layanan mendahului sikap yang lebih agresif dari Fed. Periode sejarah tersebut menunjukkan bahwa menunggu inflasi terikat turun dengan sendirinya dapat mengarah pada pergeseran kebijakan yang jauh lebih tajam di kemudian hari. Pelajaran ini menunjukkan bahwa kita tidak boleh meremehkan keteguhan Fed kali ini. Dengan pandangan ini, kita harus mempertimbangkan strategi yang mendapatkan manfaat dari suku bunga jangka pendek yang berkelanjutan atau meningkat serta volatilitas pasar yang lebih tinggi. Opsi pada kontrak berjangka suku bunga, seperti yang terkait dengan SOFR, bisa menjadi alat yang berguna untuk memposisikan diri terhadap kebijakan hawkish dari Fed. Indeks volatilitas juga mungkin melihat tekanan meningkat seiring dengan tumbuhnya ketidakpastian kebijakan dalam beberapa minggu mendatang. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.