Indeks Harga Konsumen (IHK) Swiss untuk bulan Juli meningkat sebesar 0,2% dibandingkan tahun sebelumnya, melebihi ekspektasi sebesar 0,1%. Data ini, dirilis oleh Biro Statistik Federal pada 4 Agustus 2025, menunjukkan perubahan dalam tren inflasi di negara tersebut. IHK Inti, yang tidak memperhitungkan barang-barang yang fluktuatif seperti makanan dan energi, naik menjadi 0,8% tahun ke tahun dari sebelumnya 0,6%. Kenaikan ini menunjukkan pergeseran dalam dinamika inflasi inti, mencerminkan penyesuaian dalam indikator ekonomi Swiss seiring berjalannya tahun.

Inflasi dan Bank Nasional Swiss

Data inflasi baru dari Swiss menantang gagasan bahwa tekanan deflasi sedang menang. Dengan inflasi inti yang naik menjadi 0,8% tahun ke tahun, kita harus menyesuaikan harapan terhadap Bank Nasional Swiss (SNB). Kekuatan yang tidak terduga ini membuat jeda dalam siklus pemotongan suku bunga mereka jauh lebih mungkin. Melihat ke belakang, SNB merupakan pemimpin dalam kebijakan pelonggaran, dengan pemotongan suku bunga pada bulan Maret dan Juni 2024. Namun, data baru untuk Juli 2025 ini memperumit gambaran menjelang pertemuan mereka yang akan datang pada 18 September. Pasar sebelumnya cenderung mengarah pada pemotongan lain, tetapi peluang itu sekarang semakin kecil. Bagi para trader derivatif, dampak paling langsung akan terasa pada kontrak masa depan Swiss Average Rate Overnight (SARON). Kita harus mengantisipasi aksi jual pada kontrak untuk kuartal keempat 2025 seiring dengan menurunnya kemungkinan pemotongan suku bunga lainnya tahun ini. Penetapan harga ulang ini mencerminkan pasar yang beradaptasi terhadap SNB yang mungkin lebih sabar.

Implikasi Untuk Franc Swiss

Di pasar valuta asing, SNB yang kurang dovish adalah kabar baik untuk franc Swiss (CHF). Kita harus mempertimbangkan kembali posisi jual yang signifikan terhadap franc, terutama terhadap euro dan dolar. Volatilitas implisit pada opsi CHF kemungkinan akan meningkat saat trader bersiap untuk potensi penguatan mata uang menjelang pertemuan September. Tingkat pertukaran EURCHF, yang mencapai puncak satu tahun mendekati 0,99 bulan lalu, kini bisa menghadapi perlawanan signifikan. Angka inflasi yang mengejutkan memberi kesempatan kepada SNB untuk mundur dari kelemahan mata uang yang sebelumnya mereka dorong. Ini menjadikan pembelian opsi call pada CHF semakin menarik sebagai perlindungan atau spekulasi. Meskipun inflasi inti 0,8% masih rendah dibandingkan dengan puncak 3,4% yang kita lihat pada tahun 2022, arah perubahan adalah yang mempengaruhi pasar dalam jangka pendek. Dalam beberapa minggu ke depan, kuncinya adalah melihat bagaimana swap suku bunga memperkirakan kemungkinan pemotongan suku bunga terakhir di tahun 2025. Data ini menunjukkan bahwa taruhan itu semakin berisiko. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.