Pada bulan Juli 2025, PMI Layanan S&P Global menunjukkan peningkatan, dengan indeks layanan berada pada 55,7 dibandingkan 52,9 pada bulan Juni. Estimasi awal adalah 55,2. Indeks komposit naik menjadi 55,1 dari 52,9 pada bulan sebelumnya, sejalan dengan angka awal 54,6. Indeks non-manufaktur ISM yang akan datang diperkirakan mencapai 51,5, naik dari 50,8 di bulan Juni. Di sektor layanan AS, lima dari tujuh sektor mencatat peningkatan aktivitas bisnis pada bulan Juli, naik dari empat di bulan sebelumnya. Teknologi mengalami pertumbuhan tercepat sejak Juni 2021, sementara sektor keuangan mencatat laju tercepat sejak Desember 2024.

Ikhtisar Pertumbuhan Sektor

Sektor industri telah mencatat ekspansi selama 18 bulan berturut-turut, mencatat kenaikan tajam sejak Mei 2022. Sektor Barang Konsumen dan Layanan Konsumen mengalami pertumbuhan kecil, dengan Barang Konsumen berada pada posisi terlemah dalam empat bulan pertumbuhan saat ini. Kesehatan mengalami sedikit penurunan, yang terdalam sejak Mei 2024. Bahan Dasar mencatat penurunan output bulanan kelima berturut-turut, dengan laju kontraksi yang meningkat sejak Juni. Sektor layanan menunjukkan kekuatan yang mengejutkan pada bulan Juli, dengan pembacaan PMI akhir sebesar 55,7 jauh lebih tinggi dibandingkan bulan lalu. Hal ini menunjukkan bahwa perekonomian yang lebih luas berada dalam posisi yang kuat. Mengingat kekuatan ini, kami percaya Federal Reserve tidak akan terburu-buru mempertimbangkan pemotongan suku bunga. Cerita sebenarnya adalah perpecahan yang semakin berkembang dalam perekonomian. Teknologi mengalami pertumbuhan tercepat sejak pertengahan 2021, dan sektor keuangan serta industri juga berkembang pesat. Pada saat yang sama, sektor terkait konsumen melambat, dan bahan dasar semakin mendalam ke kontraksi.

Volatilitas Pasar dan Strategi

Perbedaan ini berarti volatilitas pasar keseluruhan seharusnya tetap rendah, saat ketakutan akan resesi memudar. VIX telah mencerminkan hal ini, cenderung turun di bawah 14 dalam beberapa minggu terakhir, level yang belum kami lihat secara konsisten sejak akhir 2024. Lingkungan ini umumnya menguntungkan untuk strategi yang melibatkan penjualan premium opsi. Kami harus merespons dengan memfokuskan pada pemenang yang jelas. Membeli opsi panggilan pada ETF teknologi seperti XLK adalah cara langsung untuk mengikuti momentum, terutama karena sektor telah naik lebih dari 20% sejak Januari 2025. Demikian pula, kekuatan sektor industri, yang kini berada di bulan ke-18 berturut-turut, mendukung posisi bullish di sana. Untuk menyeimbangkan ini, kami harus melihat permainan bearish di titik lemah. Membeli opsi jual pada ETF bahan dasar seperti XLB masuk akal, karena sektor telah mengalami kontraksi selama lima bulan berturut-turut dan turun 5% sejak awal tahun. Ini menciptakan perdagangan nilai relatif yang menguntungkan dari kesenjangan antara bagian yang kuat dan lemah dari perekonomian. Dengan data yang kuat menunda ekspektasi untuk pemotongan suku bunga, derivatif yang terkait dengan suku bunga juga berperan. Kontrak berjangka dana Fed sekarang menunjukkan pasar mematok kemungkinan pemotongan suku bunga kurang dari 15% menjelang akhir tahun, turun tajam dari bulan Juni. Pergeseran hawkish ini dapat membuat membeli opsi jual pada ETF obligasi Treasury berdurasi panjang menjadi lindung nilai yang masuk akal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.