Pada bulan Juni, aktivitas bisnis di sektor swasta AS menunjukkan perluasan yang berlanjut. Indeks Manajer Pembelian Gabungan S&P Global berada di 52,8 pada bulan Juni, sedikit menurun dari 53 pada bulan Mei. PMI Manufaktur tetap stabil di 52, sementara PMI Jasa sedikit menurun menjadi 53,1 dari 53,7. Angka-angka ini melampaui ekspektasi para analis.

Ketidakpastian Ekonomi di Tengah Inflasi

Laporan tersebut mencatat adanya ketidakpastian dalam prospek ekonomi di tengah tekanan inflasi yang meningkat selama dua bulan terakhir. Meskipun demikian, Indeks Dolar AS mengalami kenaikan kecil sebesar 0,35%, mencapai 99,10. Aktivitas ekonomi terus tumbuh tetapi tetap tertekan oleh inflasi. Prospek masa depan tampak tidak pasti di tengah penyesuaian ekonomi yang sedang berlangsung. Apa yang kita lihat di sini adalah kelanjutan pertumbuhan ekonomi yang moderat di Amerika Serikat, meskipun tanda-tanda tekanan mulai muncul. Data tersebut mencerminkan sektor swasta yang tetap aktif, meskipun dengan tanda ketidakpastian yang mulai muncul. Meskipun keseluruhan aktivitas bisnis kembali berkembang pada bulan Juni, penurunan kecil dari angka bulan sebelumnya menunjukkan bahwa momentum mungkin mulai melambat, meskipun hanya sedikit.

Menafsirkan Sinyal Pasar

Pembacaan stabil di sektor manufaktur pantas diperhatikan—ini menunjukkan ketahanan dalam sektor tersebut, setidaknya untuk saat ini. Sentimen manufaktur yang tetap di angka 52 menunjukkan sektor yang tidak tumbuh agresif, tetapi juga tidak menyusut. Ini bukanlah hal kecil dalam lingkungan ini. Sementara itu, sedikit penurunan di sektor jasa, dari 53,7 menjadi 53,1, mungkin tidak terlihat signifikan di atas kertas, tetapi cukup untuk menimbulkan pertanyaan tentang apakah konsumen dan bisnis mulai sedikit menahan aktivitas. Sekarang, ketika kita mempertimbangkan angka-angka ini bersamaan dengan peningkatan tekanan inflasi, itu membawa kita pada ketegangan kunci. Pertumbuhan masih terjaga, ya, tetapi situasi harga menjadi kurang dapat diprediksi. Ketidakpastian itu perlu kita perhatikan dengan cermat. Ini membantu kita berpikir tentang kekuatan mendasar apa yang mungkin sekarang mempengaruhi ekspektasi suku bunga dan harga masa depan. Kenaikan 0,35% dalam Indeks Dolar AS menjadi 99,10 tidak dramatis, tetapi mencerminkan bagaimana pasar mungkin membaca sinyal: pertumbuhan yang sedikit lebih kuat, diimbangi oleh inflasi yang konsisten, dapat mendukung dolar dalam jangka pendek. Tetapi ini bukan reaksi yang mengasumsikan kelancaran. Sebaliknya, seakan-akan pasar bersiap-siap, menyerap setiap rilis data baru dengan kewaspadaan yang meningkat. Dari sudut pandang kami, kami melihat ketegangan yang meningkat antara inflasi yang persisten dan ketahanan pertumbuhan saat ini. Lingkungan seperti itu cenderung menghukum ketidakpedulian dalam asumsi jalur suku bunga. Beberapa pelaku pasar mungkin mulai menyesuaikan pandangan mereka tentang keterlambatan pemotongan suku bunga atau bahkan potensi kenaikan lebih lanjut, tidak peduli seberapa kecil kemungkinan itu tampak hanya beberapa minggu lalu. Untuk para trader, ketidakpastian ini dalam inflasi dan kekuatannya adalah yang memperumit penetapan harga derivatif suku bunga. Ini menambah kebisingan pada kurva sebelum yang banyak diharapkan dapat menjadi lebih halus saat ini. Jika ekspektasi untuk pelonggaran kebijakan menjadi kurang terikat, volatilitas implisit dapat mulai meningkat lagi, terutama di sisi jangka pendek.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.