Pengangguran di Jerman meningkat pada bulan Juni, tetapi kenaikannya lebih kecil dari yang diperkirakan. Tingkat pengangguran tetap di 6,3%. Jumlah individu yang menganggur meningkat menjadi 2,97 juta saat disesuaikan. Angka ini semakin mendekati 3 juta, tingkat yang tidak tercapai selama sekitar sepuluh tahun.

Pentingnya Ambang Psikologis dan Reaksi Pasar

Kenaikan ini—walaupun lebih kecil dari yang diperkirakan oleh sebagian orang—menandakan lebih dari sekadar perlambatan musiman. Dengan pengangguran mendekati angka 3 juta, ambang psikologis mulai berperan. Para peserta pasar cenderung bereaksi lebih kuat saat angka menembus angka bulat, dan pergerakan semacam ini dapat memperkenalkan ketegangan tambahan di kontrak jangka pendek. Fakta bahwa tingkat pengangguran secara keseluruhan tetap tidak berubah tidak menceritakan keseluruhan cerita. Di balik angka utama, peningkatan dalam angka absolut menunjukkan tekanan sedang terbangun dalam pasar tenaga kerja Jerman. Data yang disesuaikan menghilangkan efek musiman, yang berarti peningkatan ini tidak hanya disebabkan oleh kebetulan kalender. Ini memperkuat implikasi bahwa ada sesuatu yang lebih berkelanjutan mungkin sedang terjadi. Permintaan tenaga kerja mungkin belum menurun secara dramatis, tetapi selisih antara jumlah aktual dan angka yang diharapkan memberi tahu kita sesuatu tentang sentimen. Prakiraan lebih rendah dari yang diperkirakan. Harapan sebelumnya adalah adanya kenaikan yang lebih besar dalam jumlah orang yang menganggur. Itu tidak terwujud. Dari sisi kami, moderasi dalam kenaikan ini penting bukan karena memberikan kelegaan, tetapi karena meninggalkan ruang untuk revisi yang lebih tajam di kemudian hari. Aset yang terdenominasi EUR dengan eksposur terhadap metrik ekonomi inti—seperti tenaga kerja—sekarang bisa merespons dengan sensitivitas yang lebih besar terhadap pembacaan selanjutnya. Terutama ketika pasar sudah bergantung pada variasi kecil dalam data inflasi dan pekerjaan untuk membenarkan keyakinan terhadap tren yang lebih luas, termasuk yang terkait dengan pergerakan suku bunga.

Dampak Terhadap Volatilitas dan Sentimen Pasar

Baumann, yang mengawasi badan pasar tenaga kerja Jerman, mengatakan bahwa ini masih merupakan kasus lemahnya ekonomi yang memengaruhi lapangan pekerjaan. Kami telah mendengar ini sebelumnya, tetapi ketika frasa yang sama diulang selama beberapa bulan, dan trajektori terus maju ke satu arah, ini bukan sekadar kebisingan. Data dari kuartal terakhir sekarang selaras dengan penjelasan itu secara lebih konsisten. Itu penting. Tidak secara dramatis, tetapi dalam arti bahwa ini memengaruhi volatilitas. Penetapan harga opsi cenderung bergerak sejalan dengan ekspektasi terkait kelelahan ekonomi, terutama jika reaksi kebijakan dipertanyakan. Dalam kontrak yang terkait dengan indeks, dampak lanjutan dari kehilangan pekerjaan menyebar lebih jauh daripada hanya nama-nama ritel. Sektor-sektor yang berat pada ekspor, terutama yang terikat langsung dengan pengiriman atau konsumsi UE, kini bisa mulai melihat pergeseran posisi yang meningkat dalam dua hingga tiga set data pekerjaan berikutnya. Kami tidak hanya fokus pada perubahan dasar, tetapi pada laju perubahan. Ini bukan hanya fakta bahwa pengangguran meningkat lagi—yang penting di sini adalah bahwa itu terjadi meskipun ada tanda-tanda sebelumnya bahwa penurunan telah mencapai titik terendah. Ini mengurangi sebagian optimisme bahwa pertumbuhan akan pulih pada awal Q4. Ketika kami melewati tingkat yang belum terlihat selama sekitar satu dekade, itu berarti untuk kontrak masa depan. Ingatan penting di pasar. Meskipun obligasi yang terikat pada data tenaga kerja mungkin tidak melihat repositioning besar-besaran segera, instrumen jangka pendek kemungkinan akan bergerak sedikit lebih aktif sekarang, terutama yang berada dalam rentang kedaluwarsa dua hingga enam minggu. Jumlah orang yang menganggur yang meningkat—meskipun tingkat utama tetap datar—menunjukkan adanya keleluasaan tambahan dalam sistem. Dengan kata lain, tekanan upah kemungkinan akan tetap terbatas jika perusahaan tidak takut kehilangan bakat. Itu mengurangi faktor pendorong inflasi dari sudut pandang biaya tenaga kerja, yang menunjukkan tekanan ke bawah pada asumsi volatilitas tertentu yang sudah tertanam dalam strategi lindung nilai makro jangka pendek. Pedagang yang mengandalkan perbedaan yang berkelanjutan antara ekspektasi dan hasil perlu memperhatikan perubahan pada pilar-pilar dasar ini. Prakiraan yang meleset—seberapa sempit pun—terus membentuk pergerakan yang tersirat dengan cara yang tidak mudah direset. Kami menjalankan model risiko berdasarkan itu. Model-model tersebut berperilaku berbeda bulan ini dibandingkan bulan lalu. Itu adalah tempat di mana fokus harus ditempatkan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.