Kejutan Inflasi Mendukung Stabilitas Lira
Angka inflasi yang lebih rendah dari perkiraan ini adalah tanda jelas pertama bahwa kebijakan ketat bank sentral mulai berdampak. Ini menjadi alasan untuk mengurangi spekulasi pelemahan Lira Turki yang berlebihan dalam waktu dekat. Perkiraan “gejolak harga” (implied volatility, yaitu perkiraan pasar tentang seberapa besar harga bisa naik-turun) pada opsi USD/TRY (opsi, yaitu kontrak hak untuk membeli/menjual; USD/TRY adalah nilai tukar Dolar AS terhadap Lira Turki) berpeluang turun, sehingga lebih menarik untuk menjual opsi call out-of-the-money (opsi beli dengan harga target di atas harga sekarang, jadi tidak menguntungkan jika langsung dieksekusi). Pasar sebelumnya memperhitungkan kemungkinan setidaknya ada satu kenaikan suku bunga lagi tahun ini, tetapi data ini menurunkan peluang itu. Kami menilai trader bisa mempertimbangkan posisi yang diuntungkan jika suku bunga jangka pendek stabil atau turun. Ini termasuk menerima pembayaran tetap (fixed) pada swap suku bunga Lira Turki (interest rate swap, yaitu perjanjian tukar arus pembayaran bunga) untuk jangka waktu (tenor, lama kontrak) di bawah satu tahun. Perkembangan ini positif untuk saham Turki, yang diuntungkan oleh mata uang yang lebih stabil dan peluang berakhirnya siklus kenaikan suku bunga lebih cepat. Kita bisa mempertimbangkan membeli opsi call pada indeks perbankan BIST 100. Bank sangat peka terhadap perkiraan suku bunga dan membaiknya risiko kredit negara (sovereign credit risk, yaitu risiko pemerintah gagal membayar utang). Kita sekarang melihat hasil nyata dari kebijakan “ortodoks” (kebijakan ekonomi yang lebih umum dan disiplin, seperti menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi) yang diterapkan selama dua tahun terakhir. Jika melihat kembali 2025, suku bunga kebijakan ditahan di 50% untuk membangun kepercayaan, dan kini terlihat dampaknya. Sentimen yang membaik ini terlihat pada credit default swap (CDS, semacam “asuransi” risiko gagal bayar) Turki 5 tahun, yang baru-baru ini turun di bawah 280 basis poin (basis poin, satuan kecil; 100 basis poin = 1%).Risiko Masih Ada Meski Ada Kemajuan
Namun, inflasi tahunan masih 67,4%, jadi perjuangan belum selesai. Data ini memberi harapan, tetapi bank sentral perlu melihat beberapa bulan lagi harga yang melambat sebelum memberi sinyal perubahan arah kebijakan (policy pivot, perubahan strategi kebijakan). Karena itu, posisi beli Lira atau beli saham sebaiknya dibuat dengan risiko yang jelas dan terukur.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
