Surplus akun berjalan yang disesuaikan secara musiman di Zona Euro mencapai €50,9 miliar pada Maret 2025, melebihi perkiraan sebesar €35,9 miliar. Ini mencerminkan posisi ekonomi yang lebih kuat dari yang diperkirakan di dalam Zona Euro. Pasangan EUR/USD tetap kuat di atas 1,1250, didukung oleh melemahnya Dolar AS di tengah kekhawatiran fiskal dan ketidakpastian tarif. Fokus tetap pada pidato dari pembuat kebijakan ECB dan Fed untuk arah lebih lanjut.

Kurs Gbp ke Usd

Pasangan GBP/USD juga mendapatkan kembali momentum, menguji 1,3400 seiring Dolar AS terus kehilangan nilai. Pergerakan ini disebabkan oleh kehati-hatian pasar terkait ketidakpastian perdagangan dan data PMI global yang akan datang. Harga emas sedikit menurun, mencari arah dan stabil di sekitar $3,226. Penurunan ini dipengaruhi oleh komentar dari beberapa pegawai Fed dan penurunan peringkat kredit AS oleh Moody’s. Aktivitas ekonomi Tiongkok melambat pada bulan April karena ketidakpastian perang dagang yang mempengaruhi kepercayaan. Penjualan ritel dan investasi aset tetap tidak memenuhi perkiraan, meskipun sektor manufaktur kurang terpengaruh dari yang diharapkan. Kami melihat Zona Euro mencatat surplus akun berjalan sebesar €50,9 miliar untuk Maret 2025, yang jauh di atas estimasi. Pasar mengharapkan sesuatu yang lebih mendekati €36 miliar, sehingga ini adalah kejutan positif yang jelas. Angka ini menunjukkan bahwa wilayah tersebut mengekspor lebih banyak daripada yang diimpornya, dan cukup nyaman. Di balik ini terdapat neraca perdagangan yang lebih kuat dan mungkin basis konsumen yang lebih tangguh daripada yang dianalisis, terutama mengingat harga energi telah stabil dan permintaan di pasar Eropa utama tidak terjatuh sebanyak yang diperkirakan. Sebagai kelompok, kami menginterpretasikan surplus yang lebih besar ini sebagai refleksi yang lebih luas dari stabilitas ekonomi internal – sesuatu yang cenderung mendukung kekuatan euro di pasar mata uang. Ini membantu pasangan EUR/USD tetap stabil di atas 1,1250 dalam sesi terakhir. Lebih dari itu, Dolar AS telah melemah. Ada tekanan pada dolar hijau akibat komentar tentang ruang fiskal yang menyusut, ditambah tarif yang mungkin diterapkan, yang tidak membantu kepercayaan investor terhadap arah kebijakan AS.

Sentimen Pasar Terhadap Emas

Rekan-rekan Bailey di Bank of England tidak memiliki pilihan lain selain menerima momentum dalam sterling. Kurs GBP/USD melampaui 1,3400 dan tetap dekat angka tersebut. Pelaku pasar mulai memperlakukan dolar dengan lebih curiga daripada nafsu, menyusul petunjuk dovish dari beberapa pejabat AS dan fokus yang lebih ketat pada ekspektasi anggaran yang memburuk. Kondisi ini tidak diabaikan dalam perdagangan opsi; kami mengamati penyimpangan yang sedikit lebih lebar dalam struktur volatilitas kabel, terutama tenor satu bulan. Emas telah sedikit merosot, kemungkinan merespons perubahan dalam ekspektasi suku bunga dan penempatan ulang portofolio. Harga spot terus menurun dan kini berada di sekitar $3,226 per ons. Kami menduga komentar dari beberapa anggota Fed, khususnya yang menyarankan fleksibilitas terkait pengetatan lebih lanjut, telah memengaruhi antusiasme untuk kenaikan logam lebih lanjut. Ada juga penurunan peringkat dari Moody’s, yang biasanya meningkatkan minat pada tempat aman seperti emas batangan, tetapi langkah itu mungkin telah dirasakan lebih cepat dari biasanya. Posisi bersih di pasar berjangka belum berubah dengan cara yang berarti – itu adalah sesuatu yang kami pantau dengan cermat. Tiongkok menunjukkan tanda-tanda tekanan baru. Data bulan April untuk penjualan ritel dan investasi aset tetap keduanya tidak memenuhi ekspektasi. Kinerja yang kurang memuaskan ini terjadi saat bisnis dan rumah tangga bersiap menghadapi tekanan eksternal yang berkepanjangan dari ketegangan kebijakan perdagangan yang sedang berlangsung. Namun, standar output pabrik bertahan lebih baik dari yang diperkirakan, dan di sinilah kami berhenti sejenak untuk berpikir. Kami membaca ini sebagai ketahanan selektif daripada kekuatan yang luas. Poin-poin penting bagi kami dalam sesi mendatang adalah bagaimana volatilitas yang tersirat di seluruh derivatif FX dan komoditas menyesuaikan dengan aliran makro ini. Ketika kami melacak penetapan harga risiko di sepanjang struktur tenor, kedaluwarsa yang lebih pendek menunjukkan pendekatan tunggu dan lihat, terutama saat trader fokus pada pidato kepala bank sentral dan perkembangan kalender data melalui rilis PMI global. Premi untuk perlindungan downside dalam opsi sterling dan euro sedikit melebar – menunjukkan adanya asimetri yang meningkat dalam ekspektasi. Kami akan mengambil itu sebagai panduan praktis untuk strategi jangka pendek di seluruh struktur berbasis arah dan volatilitas. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.