Pada bulan Maret, Amerika Serikat melaporkan penurunan dalam total aliran Treasury International Capital (TIC) bersih. Angkanya turun dari sebelumnya $284,7 miliar menjadi $254,3 miliar. Data ini secara inheren bersifat ramalan dan melibatkan berbagai risiko serta ketidakpastian. Angka-angka tersebut disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai arahan untuk tindakan keuangan apa pun. Riset yang mendalam sangat dianjurkan sebelum mengambil keputusan investasi, karena pasar keuangan pada dasarnya berisiko. Selalu ada kemungkinan kerugian, termasuk penyusutan penuh dari modal investasi. Konten laporan ini dibuat tanpa afiliasi atau kompensasi dari perusahaan-perusahaan yang disebutkan. Tidak ada jaminan mengenai akurasi atau ketepatan waktu informasi ini. Poin-poin penting: – Penurunan $30,4 miliar bulanan menunjukkan permintaan yang lebih dingin untuk sekuritas AS di tingkat internasional, yang berkaitan dengan kekhawatiran lebih luas tentang pergerakan modal dan likuiditas. – Data TIC menunjukkan siapa yang membeli atau menjual utang, ekuitas, dan sekuritas agensi AS di luar negeri. Penurunan ini bisa jadi menandakan perubahan dalam daya tarik imbal hasil atau tekanan lindung nilai nilai tukar. – Yang penting adalah alasan di balik pengurangan minat investor asing. Apakah disebabkan oleh sensitivitas suku bunga? Atau adakah prospek imbal hasil yang lebih baik di tempat lain? Atau apakah volatilitas mata uang mengurangi ketertarikan terhadap eksposur AS? – Pedagang yang berada dalam posisi terlever atau opsi biasanya bergantung pada aliran pembiayaan lintas negara. Mereka perlu mengevaluasi kembali kebiasaan yang telah mereka ikuti, karena pergerakan TIC sering kali mendahului perubahan dalam selera risiko yang lebih luas. – Ketidaksesuaian antara suara sisi penawaran dan intensitas permintaan dari luar negeri patut dipertanyakan siapa yang akan menyerapnya dan pada titik harga berapa. Apa yang kita lihat bukanlah pembalikan total, melainkan penurunan tenang yang membuat posisi opsi lebih rentan terhadap peristiwa tidak terduga yang belum tercermin dalam premi. Kesimpulannya adalah lebih tentang arah garis tren daripada angka absolut. Para pedagang yang biasanya mengandalkan dukungan asing untuk lelang Treasury mungkin harus menyesuaikan asumsi mereka untuk saat ini. Dalam periode seperti ini, kehati-hatian yang tinggi terhadap durasi dan premi mendatang mungkin lebih dibenarkan. Perhatikan bagaimana aliran jaminan beralih dalam instrumen derivatif seperti berjangka SOFR atau spread swap jangka panjang—pergerakan tajam dalam instrumen ini sering kali mendahului tekanan yang tidak akan terlihat dalam aliran utama selama beberapa minggu. Data TIC, dalam dirinya sendiri, bukanlah ramalan pasti. Namun, ketika aliran bersih bergerak miliaran dalam sebulan—terutama di tengah suku bunga tinggi dan likuiditas ketat—sinyal ini tidak boleh diabaikan. Kita melihat basis investor internasional yang sudah maksimal dan memilih untuk memperlambat langkahnya. Apakah ini mencerminkan ketidakpuasan yield atau repositioning geopolitik, hal ini menambah beban pada pendekatan carry terlever.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.