Indeks Caixin / S&P PMI China untuk Mei 2025 menunjukkan angka layanan sebesar 51.1, sedikit lebih tinggi dari yang diperkirakan 51.0 dan bulan sebelumnya 50.7. Ini menunjukkan peningkatan dalam permintaan keseluruhan dan kepercayaan bisnis. Namun, permintaan dari luar negeri mengalami penurunan untuk pertama kalinya tahun ini, dengan bisnis ekspor baru mengalami penurunan kecil, yang pertama kali sejak Desember. Pasar tenaga kerja menunjukkan sedikit ekspansi, mengakhiri kontraksi selama dua bulan, mencapai titik tertinggi dalam enam bulan. Biaya input meningkat dengan laju tercepat dalam tujuh bulan, dipicu oleh kenaikan harga pembelian dan biaya tenaga kerja. Meskipun demikian, harga yang dikenakan kepada pelanggan turun untuk bulan keempat berturut-turut. Indeks komposit turun menjadi 49.6, terpengaruh oleh PMI manufaktur yang lebih rendah yaitu 48.3, turun dari 50.4 sebelumnya. Angka komposit ini menandai terendah sejak Desember 2022, dibandingkan dengan angka sebelumnya 51.1. Informasi yang baru dirilis menggambarkan aktivitas ekonomi yang terpisah, di mana indikator yang terkait dengan jasa menunjukkan tren positif, sementara ukuran yang lebih luas mulai berbalik menjadi negatif. PMI layanan yang tercatat di angka 51.1 mencerminkan pertumbuhan ringan—tidak luar biasa—tetapi merupakan kelanjutan ke arah yang benar, terutama setelah angka sebelumnya 50.7. Peningkatan ini menunjukkan aktivitas bisnis yang lebih besar dan sentimen yang sedikit lebih baik di antara perusahaan sektor jasa. Namun, ketika pesanan ekspor baru diperhitungkan, penurunan kecil di sini menjadi peringatan. Penurunan permintaan eksternal—terutama setelah pertumbuhan yang stabil sepanjang tahun ini—dapat menunjukkan adanya gesekan dari kondisi permintaan global, yang menyiratkan bahwa sektor eksternal tidak sekuat aktivitas domestik saat ini. Penting untuk dicatat bahwa penurunan ini menandai penurunan pertama dalam bisnis asing baru sejak Desember, yang bisa kita anggap sebagai perubahan pola, bukan hanya penurunan sementara. Pasar tenaga kerja tampaknya sedikit stabil. Peningkatan kecil dalam lapangan kerja, setelah beberapa bulan penurunan jumlah karyawan, menunjukkan bahwa pengusaha perlahan-lahan mendapatkan kepercayaan, mungkin berusaha untuk tetap di depan permintaan yang diharapkan meskipun angka belum membenarkan ekspansi agresif. Juga penting dicatat bahwa kita mencapai titik tertinggi enam bulan dalam pertumbuhan pekerjaan di sini—meskipun kenaikannya minimal—yang menunjukkan bahwa manajer perekrutan melihat permintaan di masa depan akan bertahan, setidaknya dalam jangka pendek. Tekanan mulai terlihat di sisi biaya. Biaya input melonjak dengan kecepatan tercepat dalam tujuh bulan, terutama akibat bahan baku yang lebih mahal dan kenaikan upah. Ini sangat tidak nyaman dalam konteks harga untuk pelanggan, yang bergerak ke arah yang sebaliknya. Harga yang dikenakan terus turun—ini adalah bulan keempat berturut-turut—menciptakan tekanan lebih lanjut pada margin keuntungan. Jarak yang semakin lebar antara biaya input dan harga output seperti ini biasanya memaksa tindakan sooner or later. Ketika angka-angka dikumpulkan dalam PMI komposit—ukuran yang lebih luas yang mempertimbangkan baik manufaktur maupun jasa—angka tersebut jatuh tajam menjadi 49.6. Ini menunjukkan penurunan di bawah angka netral 50, menunjukkan penurunan dalam aktivitas keseluruhan. Sebenarnya, ini adalah tingkat terendah yang kita lihat sejak Desember 2022. Ini bukan kembali ke wilayah kontraksi untuk layanan, tetapi PMI manufaktur memainkan peran penting di sini. Angkanya jatuh tajam menjadi 48.3 dari 50.4 bulan lalu, menunjukkan aktivitas pabrik yang berbalik arah. Kombinasi ini seharusnya membuat kita berhati-hati, terutama karena mencerminkan kelemahan di seluruh pesanan baru dan output. Poin-poin penting di minggu-minggu mendatang adalah perhatian lebih pada perbedaan antara daya tahan sektor layanan dan penurunan manufaktur. Kita memasuki periode di mana margin semakin menyusut, volume menunjukkan sinyal campuran, dan permintaan eksternal tidak lagi terasa mendukung. Pada saat yang sama, ketahanan harga konsumen jelas terlihat, karena biaya yang lebih tinggi tidak diteruskan. Hal ini cenderung memperketat model bisnis lebih dari angka utama yang pertama kali muncul.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.