Indeks harga konsumen harmonis (HICP) di zona euro menurun sebesar 0,3% bulan ke bulan pada November 2025, sesuai dengan ekspektasi pasar. Penurunan ini terjadi di tengah pembahasan terus-menerus mengenai tren inflasi saat kondisi ekonomi di zona euro terus berubah. Bank Sentral Eropa (ECB) memantau angka-angka ini dengan cermat saat mempertimbangkan kebijakan moneter di lingkungan ekonomi yang kompleks. Data ini merupakan bagian dari laporan ekonomi yang lebih besar yang memengaruhi harapan mengenai tindakan ECB di masa depan, terutama terkait suku bunga dan tujuan inflasi.

Observasi Pasar

Pasar memperhatikan indeks inflasi ini untuk memahami potensi perubahan dalam kebijakan ECB. Meskipun penurunan bulanan sesuai perkiraan, implikasinya bagi kebijakan moneter dan pertumbuhan ekonomi di masa depan merupakan poin-poin penting yang dipertimbangkan oleh analis dan ekonom. Dengan angka inflasi November sebesar -0,3%, ini mengkonfirmasi tren disinflasi yang telah terbentuk selama beberapa kuartal terakhir. Tingkat inflasi tahunan untuk zona euro kini telah turun menjadi 2,5%, penurunan signifikan dari angka tinggi yang kita ingat dari 2023 dan langkah jelas menuju target 2% dari ECB. Penurunan yang stabil ini meredakan ketakutan akan inflasi yang persisten yang sebelumnya mendominasi pasar. Data ini menguatkan pandangan kami bahwa Bank Sentral Eropa telah menyelesaikan siklus kenaikan suku bunganya dan percakapan kini beralih ke waktu pemotongan suku bunga di masa depan. Angka pertumbuhan PDB yang baru-baru ini lambat, hanya menunjukkan ekspansi 0,1% di kuartal ketiga 2025, semakin mendukung kebijakan moneter yang lebih akomodatif pada 2026. Akibatnya, kami memposisikan untuk penurunan yang terus berlanjut dalam harapan suku bunga jangka pendek, yang dapat dinyatakan melalui derivatif seperti futures Euribor.

Implikasi Kebijakan

Perbedaan kebijakan antara ECB dan Federal Reserve AS semakin jelas, menciptakan peluang di pasar mata uang. Sementara inflasi di sini sedang mereda, data terbaru dari AS menunjukkan inflasi inti mereka tetap lebih tinggi di sekitar 3,0%, yang menunjukkan bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama. Ini membuat posisi bearish pada nilai tukar EUR/USD, mungkin melalui opsi put, menjadi strategi menarik saat memasuki tahun baru. Untuk pasar ekuitas, prospek suku bunga yang lebih rendah memberikan latar belakang dukungan bagi indeks Eropa. Kami melihat peningkatan minat pada opsi call di Euro Stoxx 50, karena biaya pinjaman yang lebih rendah akan menguntungkan pendapatan dan valuasi perusahaan. Volatilitas implisit, yang diukur dengan indeks VSTOXX, telah turun ke level terendah beberapa bulan di bawah 15, menunjukkan bahwa pasar memperhitungkan jalur kebijakan yang lebih stabil dan dapat diprediksi dari ECB. Ke depan, fokus utama akan berada pada komentar ECB dalam beberapa minggu mendatang untuk setiap sinyal yang mengkonfirmasi pergeseran kebijakan yang lebih lunak ini. Kenaikan suku bunga yang agresif pada 2023 dan 2024 kini telah jauh di belakang kita, dan strategi kami harus beradaptasi dengan lingkungan baru di mana inflasi melambat dan ada antisipasi pelonggaran moneter. Kami akan memantau data pasar tenaga kerja dan angka pertumbuhan upah untuk setiap tanda yang dapat menantang pandangan ini. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.