Pada bulan November, PMI manufaktur resmi China meningkat sedikit menjadi 49,2 dari 49 pada bulan Oktober, menunjukkan momentum yang tetap lesu. Aktivitas produksi kemungkinan tetap konstan, sementara investasi mungkin telah menurun lebih lanjut. Pertumbuhan penjualan ritel mungkin terangkat oleh efek basis, dan pertumbuhan perdagangan bisa saja meningkat karena meredanya ketidakpastian perdagangan. Inflasi Indeks Harga Konsumen (CPI) kemungkinan naik menjadi 0,8% tahun ke tahun, dengan pertumbuhan kredit yang stabil. Perjanjian perdagangan baru antara AS dan China tampaknya berkontribusi terhadap pemulihan PMI manufaktur dengan mengurangi tarif dan pembatasan perdagangan. Namun, pesanan ekspor baru hanya menunjukkan pertumbuhan sedang dengan permintaan domestik yang tampak lemah. Permintaan rumah tangga mungkin melambat karena PMI layanan jatuh ke titik terendah dalam 23 bulan.

Surplus Perdagangan dan Infrastruktur

Pertumbuhan ekspor dan impor pada bulan November kemungkinan melonjak sebagian karena efek basis dan gencatan senjata perdagangan yang berlanjut. Perluasan surplus perdagangan bulanan diharapkan terjadi. Pertumbuhan produksi industri mungkin tetap stabil, didukung oleh pemulihan ekspor, meskipun investasi aset tetap kemungkinan terus menurun pada laju yang lebih lambat. Penurunan investasi real estat mungkin telah mereda. Data sementara menunjukkan bahwa penjualan rumah dan tanah meningkat, sementara PMI konstruksi mencapai titik tertinggi dalam empat bulan, menunjukkan adanya peningkatan dalam pelaksanaan proyek infrastruktur. Inflasi CPI kemungkinan mencapai 0,8% tahun ke tahun pada bulan November dengan inflasi makanan memainkan peran. Pertumbuhan uang dan kredit kemungkinan tetap stabil, meskipun permintaan pinjaman tetap rendah. Pembiayaan obligasi pemerintah dan korporasi mengalami peningkatan. Berdasarkan data bulan November, kami melihat ekonomi China yang jelas terpecah. PMI manufaktur resmi masih dalam kontraksi di 49,2, tetapi peningkatan sedikit ini didorong hampir sepenuhnya oleh pesanan ekspor baru setelah perjanjian perdagangan AS-China yang baru saja ditandatangani. Ini menunjukkan bahwa kekuatan jangka pendek berasal dari luar negeri, bukan dari dalam negeri. Kondisi domestik tetap lemah, yang seharusnya memandu perdagangan kami. Jatuhnya PMI layanan ke titik terendah 23 bulan di 49,5 adalah sinyal peringatan utama untuk permintaan konsumen, menunjukkan sikap hati-hati terhadap saham yang berfokus pada konsumen. Kelemahan ini adalah alasan mengapa kami melihat permintaan pinjaman tetap lemah, bahkan ketika pemerintah berusaha mendukung ekonomi melalui pembiayaan obligasi.

Peluang di Komoditas

Bagi para pedagang komoditas, kenaikan PMI konstruksi menawarkan peluang khusus. Ini mengisyaratkan adanya percepatan dalam pengeluaran infrastruktur pemerintah, yang bisa mendukung logam industri seperti tembaga dan bijih besi. Kontrak berjangka bijih besi telah merespons, kembali naik menuju $135 per ton, level yang belum konsisten terlihat sejak awal 2024. Kenaikan inflasi CPI ke level tertinggi dalam hampir tiga tahun di 0,8% adalah hal yang patut dicatat, tetapi belum menjadi ancaman yang memaksa bank sentral untuk memperketat kebijakan. Faktanya, Bank Rakyat China baru saja mempertahankan suku bunga pinjaman satu tahunnya tetap di 3,45% bulan lalu, menunjukkan preferensi untuk stabilitas. Lingkungan inflasi rendah namun meningkat dan kebijakan yang stabil seharusnya membatasi fluktuasi besar pada yuan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.