Sektor layanan AS mengalami stagnasi pada bulan September ketika ISM Services PMI turun ke 50, di bawah perkiraan 51.7. Indeks Ketenagakerjaan sedikit meningkat menjadi 47.2, sementara Indeks Harga Dibayar naik menjadi 69.4, menunjukkan adanya tekanan inflasi yang berkelanjutan. Setelah laporan ini, Dolar AS menghadapi tekanan turun, dengan Indeks USD turun 0.2% menjadi 97.67. Dolar AS menunjukkan kelemahan terhadap sebagian besar mata uang utama, terutama terhadap Pound Inggris.

Fokus Makroekonomi di Tengah Penutupan Pemerintah

Perhatian pasar beralih ke angka-angka makroekonomi karena penutupan pemerintah AS yang menyebabkan penundaan laporan Nonfarm Payrolls. ISM Services PMI, yang diperkirakan mencapai 51.7, mendukung anggapan tentang pertumbuhan sektor, tetapi pengaruh laporan biasanya berkurang saat dirilis bersamaan dengan data penting lainnya. ISM Services PMI bulan Agustus menunjukkan ekspansi sektor yang berkelanjutan, dengan Indeks Pesanan Baru di 56. Namun, Indeks Ketenagakerjaan tetap mengalami kontraksi di 46.5, menunjukkan tantangan dalam perekrutan. ISM Manufacturing PMI, yang dilaporkan secara terpisah, menunjukkan perbaikan tetapi tetap berada dalam wilayah kontraksi, mencerminkan perjuangan yang berkelanjutan pasca-pandemi. Kebijakan moneter Federal Reserve, seperti penyesuaian suku bunga dan pelonggaran kuantitatif, berperan dalam mempengaruhi nilai Dolar AS. Pengetatan kuantitatif, kebalikan dari pelonggaran, umumnya meningkatkan nilai dolar. Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) bertemu delapan kali dalam setahun untuk membuat keputusan kebijakan ini.

Kebijakan Moneter dan Implikasi untuk Trader

Komponen inflasi dalam laporan lama tersebut merupakan perhatian utama, dengan Harga Dibayar pada angka tinggi 69.4. Ini adalah bagian dari gelombang inflasi awal 2020-an yang sekarang kita ketahui menyebabkan pengetatan agresif oleh Federal Reserve. Data terbaru bulan September 2025 menunjukkan Indeks Harga Dibayar telah turun menjadi 58.0, yang merupakan perbaikan yang signifikan tetapi masih jauh di atas level pra-pandemi dan zona nyaman Fed. Saat itu, Indeks Ketenagakerjaan mengalami kontraksi di 47.2, menandakan kelemahan yang memberi alasan bagi Fed untuk mempertimbangkan pelonggaran. Sebaliknya, pasar tenaga kerja tahun 2025 menunjukkan ketahanan yang lebih baik, dengan pembacaan ketenagakerjaan terbaru di 50.5, menunjukkan sedikit ekspansi. Perubahan dari pasar tenaga kerja yang lemah menjadi tangguh adalah alasan utama mengapa sikap Fed berubah begitu dramatis. Federal Reserve tidak lagi memangkas suku bunga; kita telah melewati siklus kenaikan besar dengan suku bunga Fed Funds saat ini di 3.5%. Pasar sekarang memperkirakan sekitar 50% kemungkinan pemotongan suku bunga pada akhir tahun ini, perbedaan tajam dari lingkungan pelonggaran di masa lalu. Ini membuat setiap data baru tentang inflasi dan pertumbuhan sangat penting untuk memprediksi langkah berikutnya dari Fed. Untuk trader derivatif, lingkungan campuran ini menunjukkan bahwa volatilitas yang diimplikasikan dalam opsi suku bunga kemungkinan akan meningkat dalam beberapa minggu mendatang. Kita seharusnya memperhatikan opsi pada futures SOFR untuk memposisikan diri menghadapi potensi gerakan tajam jika laporan inflasi berikutnya muncul secara mengejutkan tinggi atau rendah. Strategi yang menguntungkan dari peningkatan fluktuasi harga, daripada arah tertentu, mungkin bijaksana.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.