Indeks Harga Konsumen (Consumer Price Index/CPI, ukuran rata-rata perubahan harga barang dan jasa yang dibeli rumah tangga) Kanada naik 1,8% dibanding setahun lalu (year on year) pada Februari, turun dari 2,3% di Januari dan di bawah perkiraan 2,1%. Harga naik 0,5% dibanding bulan sebelumnya (month on month).
CPI inti Bank of Canada (core CPI, inflasi “inti” yang mengurangi pengaruh komponen yang sangat bergejolak) naik 2,3% dibanding setahun lalu dan 0,4% dibanding bulan sebelumnya. Ukuran lain ikut melemah: Common CPI (ukuran inflasi inti versi Bank of Canada) 2,4% (dari 2,7%), Trimmed CPI (menghapus perubahan harga yang paling ekstrem) 2,3% (dari 2,4%), dan Median CPI (nilai tengah perubahan harga) 2,3% (dari 2,5%).
Statistics Canada mengaitkan laju tahunan yang lebih lambat dengan *base effect* (efek pembanding: angka tahun lalu tinggi/rendah sehingga membuat perbandingan 12 bulan terlihat berubah) yang terkait berakhirnya keringanan GST/HST (pajak penjualan federal dan pajak gabungan federal-provinsi) pada pertengahan Februari 2025. Kenaikan bulanan satu kali itu tidak lagi masuk perbandingan 12 bulan pada Februari 2026.
Rilis CPI dijadwalkan pukul 12:30 GMT, menjelang rapat Bank of Canada pada 18 Maret, ketika suku bunga kebijakan diperkirakan tetap 2,25%. Perkiraan sebelumnya melihat CPI Februari 2,1% (tahunan) dan CPI inti 2,4% (setelah 2,6%).
Setelah data keluar, dolar Kanada menguat dan USD/CAD turun di bawah 1,3700 seiring pelemahan dolar AS secara umum. Level yang disebut antara lain 1,3750, 1,3752, 1,3800, 1,3810, dan 1,3928 di sisi atas, serta 1,3525, 1,3504, dan 1,3481 di sisi bawah, dengan RSI (Relative Strength Index, indikator momentum harga) sekitar 59 dan ADX (Average Directional Index, indikator kekuatan tren) sekitar 14.
Laporan inflasi Februari yang turun ke 1,8% mengubah ekspektasi jangka pendek terhadap Bank of Canada. Walau sudah diketahui efek pembanding dari perubahan pajak 2025 akan berperan, penurunan hingga di bawah target 2% lebih besar dari perkiraan. Akibatnya, pasar *overnight index swaps* (OIS, kontrak swap suku bunga jangka pendek untuk membaca perkiraan suku bunga acuan) kini menilai peluang kenaikan suku bunga tahun ini hampir nol dan memajukan perkiraan waktu pemangkasan suku bunga ke kuartal ketiga.
Dengan dolar Kanada menguat melewati 1,3700 terhadap dolar AS, strategi yang diuntungkan dari volatilitas (naik-turunnya harga) yang lebih rendah perlu dipertimbangkan. Kejutan data ini sudah terjadi, sehingga volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan volatilitas dari harga opsi) pada opsi USD/CAD satu bulan—yang sempat naik di atas 7,5% tepat sebelum pengumuman—bisa mulai turun. Ini dapat membuat strategi menjual *strangle* (strategi opsi: menjual opsi beli dan opsi jual di harga yang berbeda untuk untung jika harga bergerak di kisaran tertentu) menarik bagi yang memperkirakan pasangan mata uang akan bergerak datar di kisaran baru yang lebih rendah.
Namun, inflasi inti, meski melemah, masih bertahan di atas 2,3%, sehingga Bank of Canada tetap berhati-hati. Kekakuan ini, bersama data *Labour Force Survey* (survei pasar tenaga kerja) terbaru yang menunjukkan tingkat pengangguran naik tipis ke 6,2%, menggambarkan ekonomi yang melambat tetapi tidak jatuh. Ini berarti bank sentral kemungkinan menunggu data tambahan sebelum benar-benar memutuskan pemangkasan suku bunga, sehingga posisi yang terlalu agresif bertaruh dolar Kanada melemah menjadi berisiko.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
