Sinyal Pasar Tenaga Kerja yang Sangat Ketat
Tingkat pengangguran Februari sebesar 2,2% menunjukkan pasar tenaga kerja Rusia yang sangat ketat (artinya pekerja sulit ditemukan). Kondisi ini lebih mencerminkan tekanan ekonomi daripada kekuatan ekonomi. Kelangkaan tenaga kerja ini, yang berasal dari masalah jumlah penduduk usia kerja dalam jangka panjang dan kebutuhan terkait militer, mendorong kenaikan upah dan tekanan inflasi (inflasi: kenaikan harga barang/jasa secara umum). Kami memperkirakan tekanan ini akan membuat Bank Sentral Rusia tetap waspada, sehingga pemangkasan suku bunga dalam waktu dekat sangat kecil kemungkinannya. Jika melihat ke belakang, bank sentral mempertahankan suku bunga acuannya (key rate: suku bunga utama yang menjadi patokan bunga pinjaman dan simpanan) pada level dua digit sepanjang 2025 untuk melawan inflasi yang tetap tinggi di atas target 4%. Data tenaga kerja terbaru ini akan memperkuat sikap ketat tersebut (hawkish: cenderung menahan atau menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi), yang berarti suku bunga kemungkinan akan “tinggi lebih lama”. Trader derivatif (derivatif: produk keuangan yang nilainya mengikuti aset lain, seperti suku bunga) sebaiknya mempertimbangkan posisi yang bisa diuntungkan jika suku bunga jangka pendek tetap stabil atau naik dalam beberapa bulan ke depan. Untuk pasar mata uang, ini membuat gambaran rubel menjadi lebih rumit. Walau bank sentral yang ketat biasanya mendukung nilai mata uang, penyebab dasarnya adalah inflasi yang terus berlanjut, yang mengurangi daya beli rubel. Kami menilai penguatan rubel karena suku bunga kemungkinan hanya sementara, sehingga strategi opsi (opsi: kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual pada harga tertentu) yang bertaruh pada meningkatnya volatilitas (volatilitas: naik-turun harga yang lebih tajam) USD/RUB bisa menarik.Dampak pada Pasar Saham
Lingkungan ekonomi ini juga menjadi hambatan bagi pasar saham Rusia. Suku bunga yang tetap tinggi dan biaya tenaga kerja yang naik kemungkinan menekan margin laba perusahaan (profit margin: selisih keuntungan dibanding pendapatan), sehingga membebani MOEX Russia Index. Karena itu, kami melihat kenaikan pasar sebagai peluang untuk membeli opsi jual (put options: opsi untuk menjual pada harga tertentu, biasanya digunakan untuk untung saat harga turun atau sebagai pelindung), sebagai lindung nilai (hedge: cara mengurangi risiko) terhadap potensi penurunan yang dipicu tekanan ekonomi domestik. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
