Indeks Harga Produsen (Producer Price Index/PPI, yaitu ukuran perubahan harga pada tingkat produsen/pabrik) AS, tidak termasuk makanan dan energi, naik 0,8% dibanding bulan sebelumnya pada Januari. Ini lebih tinggi dari perkiraan 0,3%. Data ini menunjukkan harga di tingkat produsen naik lebih cepat dari perkiraan selama bulan tersebut. Angka ini merujuk pada indeks yang mengeluarkan komponen makanan dan energi (dua komponen yang sering naik-turun tajam sehingga bisa “mengaburkan” tren harga inti).

Perkiraan Inflasi Berubah

Angka PPI inti (core PPI, yaitu PPI tanpa makanan dan energi) yang tinggi dan tidak terduga sebesar 0,8% pada Januari membuat kami mengubah pandangan tentang arah inflasi. Data ini menunjukkan tekanan harga lebih sulit mereda daripada perkiraan kami sebelumnya. Karena itu, kami sekarang memperkirakan Federal Reserve (bank sentral AS) akan menunda penurunan suku bunga dan mungkin memberi sinyal sikap lebih ketat (hawkish, yaitu cenderung menaikkan/menahan suku bunga lebih lama untuk menekan inflasi) pada rapat Maret mendatang. Dengan perkiraan ini, kami mempertimbangkan posisi yang diuntungkan jika suku bunga jangka pendek tetap tinggi lebih lama. Menjual futures SOFR (kontrak berjangka yang mengikuti suku bunga acuan SOFR/Secured Overnight Financing Rate, patokan suku bunga pinjaman semalam yang dijamin) atau membeli put pada futures obligasi pemerintah AS (Treasury note futures, kontrak berjangka atas obligasi pemerintah) bisa menjadi strategi yang efektif. Pasar futures suku bunga (pasar kontrak berjangka terkait suku bunga) sudah bereaksi: peluang tersirat (implied probability, peluang yang dibaca dari harga pasar) untuk penurunan suku bunga pada Juni 2026 turun dari di atas 50% menjadi 20% dalam 24 jam terakhir. Untuk indeks saham seperti S&P 500 (indeks yang mewakili 500 perusahaan besar di AS), data inflasi ini meningkatkan risiko penurunan karena suku bunga lebih tinggi menekan valuasi (penilaian harga wajar) perusahaan. Kami menyikapi ini dengan membeli opsi put (hak untuk menjual pada harga tertentu), sebagai lindung nilai (hedge, perlindungan terhadap kerugian) bila pasar turun. Melihat reaksi pasar terhadap inflasi yang sulit turun pada 2022 dan 2023, saham teknologi yang bertumbuh cepat paling rentan, pola yang kami perkirakan bisa terulang. Data tak terduga ini meningkatkan ketidakpastian tentang langkah Federal Reserve berikutnya, yang memicu volatilitas (naik-turun harga yang cepat) pasar. Indeks Volatilitas CBOE (VIX, ukuran “ketakutan” pasar yang dihitung dari harga opsi S&P 500) sudah melonjak lebih dari 15% ke 18,5, mencerminkan kecemasan pasar. Kami menilai posisi beli pada futures VIX atau opsi call (hak untuk membeli pada harga tertentu) kini menarik, karena ketidakpastian kebijakan ini kemungkinan tidak cepat berakhir.

Strategi Volatilitas

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.