Pengeluaran swasta Meksiko menurun sebesar 0,6% dibandingkan tahun lalu pada kuartal pertama, penurunan dari peningkatan sebelumnya sebesar 0,4%. Perubahan ini mencerminkan pergeseran dalam aktivitas ekonomi selama periode ini. Penurunan pengeluaran swasta ini mungkin berdampak pada perekonomian secara keseluruhan, mempengaruhi berbagai sektor yang terkait dengan aktivitas konsumen. Analisis lebih lanjut tentang tren ini dapat memberikan wawasanyang berguna untuk kondisi ekonomi di masa depan.

Dampak Terhadap Ekonomi

Di permukaan, penurunan terbaru pengeluaran swasta Meksiko – turun 0,6% dibandingkan tahun lalu – tidak terlihat bencana. Namun, jika diperhatikan lebih dalam, pembalikan dari kenaikan 0,4% pada periode sebelumnya menandakan adanya perubahan arah. Perlambatan ini, terutama setelah peningkatan konsisten meskipun kecil, menunjukkan bahwa rumah tangga dan bisnis mungkin mulai menyesuaikan harapan di tengah kondisi yang lebih ketat. Bank sentral Ramírez telah mempertahankan suku bunga acuannya pada tingkat tinggi, mendorong konsumen dan perusahaan untuk mempertimbangkan kembali pinjaman. Inflasi tetap di atas target, dan meskipun telah sedikit mereda, tekanan harga yang terus-menerus masih membebani pendapatan riil. Dengan kata lain, ruang untuk bergerak dalam sistem tidak sebanyak tahun lalu, dan konsumsi mulai mencerminkan hal itu. Bagi mereka yang memantau volatilitas dan suku bunga di masa depan, jenis perubahan perilaku dalam pengeluaran ini dapat mempengaruhi posisi, terutama dalam instrumen yang sensitif terhadap suku bunga. Melihat di luar angka utama, konsumsi barang telah melemah lebih tajam dibandingkan layanan. Hal ini sering terjadi ketika inflasi lebih banyak mempengaruhi kelompok berpenghasilan rendah, di mana pembelian barang tahan lama ditunda lebih dulu. Dengan Pemex masih dalam tekanan dan pemerintah mengalihkan buffer fiskal menuju skema sosial menjelang pergantian kekuasaan, dinamika sektor swasta mendapatkan sedikit dukungan dari kebijakan saat ini. Pedagang mungkin mengartikan ini sebagai risiko terbatas terhadap harapan pertumbuhan ke depan, yang dapat membebani yield jangka pendek jika terulang di berbagai indikator.

Suasana Pasar

Bentuk kurva peso sudah mulai datar, tetapi kami meragukan apakah pasar telah sepenuhnya memperhitungkan kecepatan dan skala perlambatan ini. Angka-angka tersebut bisa membenarkan perubahan dalam taruhan pemotongan suku bunga, terutama jika indikator yang lebih maju mulai menunjukkan penarikan yang jelas dalam perekrutan atau pinjaman. Bahkan penyesuaian kecil—kuartal demi kuartal—dapat mempengaruhi harga opsi saat bias jangka pendek menyesuaikan. Komentar terakhir Herrera tentang kekuatan permintaan domestik mungkin perlu ditinjau kembali. Kontraksi dalam pengeluaran rumah tangga biasanya merupakan salah satu sinyal awal kelelahan ekonomi. Banyak pihak yang diposisikan untuk profil konsumsi yang stabil atau menguat mungkin mulai mengurangi eksposur terhadap saham terkait ritel atau beralih dari saham siklikal ke defensif dalam strategi opsi. Sementara itu, dalam hal volatilitas yang diimplikasikan, kami telah melihat sedikit kenaikan dalam minggu lalu, yang mungkin mencerminkan semakin meningkatnya kesadaran pasar terhadap angka-angka yang lebih lemah ini. Kenaikan ini membuka ruang untuk strategi yang memanfaatkan peningkatan gamma dalam jangka pendek. Setiap arahan kebijakan dari Banxico yang bersifat pencegahan dapat mempercepat pergerakan tersebut. Kami juga mengamati aliran lintas batas lebih dekat. Setiap penurunan dalam permintaan swasta mungkin memperberat penerimaan pajak, mendorong lebih banyak penerbitan utang ke paruh kedua tahun ini. Ini dapat mempengaruhi kurva swap TIIE, membawa lebih banyak perhatian pada penajaman relatif. Ada kemungkinan bahwa jatuh tempo jangka lebih panjang mulai mematok baik kekurangan fiskal atau berkurangnya investasi swasta — keduanya dipicu oleh penurunan ini. Dari pihak kami, isyarat menunjukkan meningkatnya kewaspadaan, tidak ada tanda-tanda bahaya. Namun pola penting. Konsumsi swasta tidak berbalik dalam semalam tanpa tekanan yang mendasar. Pedagang yang memposisikan diri untuk Q3 sebaiknya, setidaknya, menilai kembali asumsi dasar mengenai momentum domestik. Meskipun ini mungkin tidak menandakan penurunan yang nyata, moderasi ini cukup untuk membuat risiko perubahan harga menjadi berharga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.