Indeks Optimisme Bisnis NFIB untuk Amerika Serikat berada di 95,8 pada Maret. Angka ini di bawah perkiraan 98,6.
Penurunan optimisme usaha kecil adalah sinyal peringatan jelas bagi ekonomi. Karena bisnis kecil adalah salah satu sumber utama perekrutan tenaga kerja, sikap hati-hati mereka mengindikasikan potensi melemahnya laporan tenaga kerja dan belanja konsumen ke depan. Strategi perlu disesuaikan untuk menghadapi volatilitas pasar yang lebih tinggi dan potensi perlambatan.
Sinyal Volatilitas Meningkat
Angka ini menambah ketidakpastian, yang terlihat pada CBOE Volatility Index (VIX), yaitu indeks yang mengukur ekspektasi volatilitas (naik-turunnya harga) pasar saham AS, kini bergerak di sekitar 17. Ini lebih tinggi dibanding level terendah yang terlihat pada awal tahun. Pelaku pasar derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan futures) dapat mempertimbangkan membeli opsi call VIX (opsi beli yang mendapat keuntungan jika VIX naik) atau memakai strategi straddle pada S&P 500 (membeli opsi call dan put sekaligus pada harga dan jatuh tempo yang sama) untuk memanfaatkan potensi kenaikan pergerakan harga.
Kami memperkirakan sektor siklikal, seperti barang konsumsi non-primer (consumer discretionary) dan industri, akan menghadapi tekanan. Membeli opsi put pada ETF (reksa dana yang diperdagangkan di bursa) yang melacak sektor-sektor ini bisa menjadi langkah yang lebih aman. Sebaliknya, kami mempertimbangkan menjual cash-secured puts pada sektor defensif seperti kesehatan dan utilitas, yang biasanya lebih stabil saat ekonomi melambat; cash-secured put berarti menjual opsi put sambil menyiapkan dana tunai penuh jika harus membeli aset acuannya.
Federal Reserve berada dalam posisi sulit, karena data CPI terbaru menunjukkan inflasi masih bertahan di 3,5%. Angka NFIB yang lemah ini menyulitkan rencana kenaikan suku bunga lanjutan dan dapat membuat mereka menahan suku bunga. Kami memantau instrumen derivatif terkait federal funds futures, yaitu kontrak berjangka yang mencerminkan ekspektasi pasar terhadap suku bunga acuan, yang kini menilai peluang pemangkasan suku bunga lebih besar pada kuartal keempat.
Situasi ini berbeda dari penurunan tajam yang dipicu inflasi pada 2022. Saat ini, data saling bertentangan karena laporan tenaga kerja terakhir mencatat tambahan 280.000 pekerjaan baru yang jauh lebih kuat dari perkiraan. Ini mengarah pada fase ekonomi yang tidak jelas arahnya, bukan penurunan yang tegas, sehingga strategi yang diuntungkan saat pasar bergerak dalam kisaran (range-bound), seperti iron condor (strategi opsi yang mencari keuntungan saat harga bergerak terbatas dalam rentang tertentu), menjadi lebih menarik.
