Inflasi stabil, Federal Reserve tidak secara agresif memperketat kebijakan, dan kekhawatiran akan resesi berkurang sejak kuartal pertama 2026. Yang tidak diketahui adalah sejauh mana pertumbuhan, kesabaran kebijakan, dan bagaimana kinerja pasar setelah faktor pelonggaran diperhitungkan.

Transisi Pasar dan Optimisme

Fase ini berfokus pada transisi daripada menentukan puncak pasar, menilai optimisme yang wajar, dan mengidentifikasi risiko yang muncul. Lingkungan makro telah beralih dari pencegahan krisis ke efek tingkat kedua, dengan perhatian kepada kemungkinan pembalikan perdagangan yen. Kekhawatiran dianggap berlebihan, karena tidak ada tanda teknis dari pengurangan signifikan yang terlihat. Pergerakan harga menunjukkan optimisme hati-hati dengan sensitivitas yang meningkat terhadap risiko pendanaan yang belum terlihat. Imbal hasil obligasi Jepang telah berubah, meningkat ke tingkat yang belum terlihat selama lebih dari satu dekade, bergerak melampaui penekanan imbal hasil dan membuat pinjaman yen menjadi lebih ketat. Pedagang menjadi waspada karena perubahan ini, meskipun data sejarah menunjukkan bahwa ketidakstabilan hanya terjadi dengan pergerakan imbal hasil yang cepat dan tidak teratur, khususnya terkait dengan imbal hasil AS.

Sensitivitas Risiko dan Partisipasi Pasar

Ini menunjukkan bukan krisis yang langsung, tetapi toleransi yang berkurang terhadap penggunaan utang yang berlebihan, dengan penyesuaian pengambilan risiko terjadi sebelum potensi pengurangan. Implikasi menunjukkan sikap bullish yang hati-hati, dengan partisipasi yang dibenarkan tetapi memerlukan kewaspadaan yang lebih tinggi. Ketika kita memasuki kuartal pertama 2026, lingkungan mendukung sikap bullish yang hati-hati untuk aset berisiko. Dengan Federal Reserve mempertahankan suku bunga stabil pada pertemuan Desember 2025 dan inflasi inti moderat menjadi 2,8%, hambatan yang paling agresif telah berlalu. Pedagang derivatif sebaiknya mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari kenaikan yang berkelanjutan, tetapi terukur, dalam indeks ekuitas. Namun, kita melihat risiko utama secara diam-diam berkembang sekitar potensi pengurangan perdagangan yen. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun kini telah meningkat menjadi 1,25%, tingkat yang belum terlihat selama lebih dari satu dekade, perlahan-lahan menjadikannya lebih mahal untuk membiayai perdagangan global. Ini bukan krisis, tetapi berarti pasar menjadi lebih sensitif terhadap perubahan dalam kondisi pendanaan global. Mengingat dinamika ini, membeli opsi put perlindung pada S&P 500 atau Nasdaq 100 untuk akhir kuartal pertama 2026 adalah perlindungan yang bijaksana. Indeks VIX telah melayang di sekitar 14 yang relatif rendah, menjadikan asuransi ini lebih murah daripada tahun-tahun sebelumnya yang penuh ketidakpastian. Strategi ini memungkinkan pedagang tetap berinvestasi sambil melindungi dari penurunan tajam yang mendadak jika tekanan pendanaan muncul. Untuk mempertahankan paparan pasar yang positif, kita percaya spread call bullish lebih sesuai daripada membeli call secara langsung. Pendekatan ini mendefinisikan risiko Anda dan menurunkan biaya masuk, mencerminkan pandangan bahwa meskipun tren konstruktif, keuntungan yang tidak terukur terasa kurang mungkin. Ini memungkinkan partisipasi dalam reli yang berkelanjutan tanpa terlalu terkena volatilitas yang meningkat. Pedagang juga sebaiknya menggunakan derivatif pada pasangan mata uang USD/JPY sebagai indikator utama untuk risiko pasar ekuitas. Kita telah melihat yen menguat melalui paruh kedua tahun 2025, dan percepatan cepat dari tren tersebut bisa menandakan awal dari pengurangan perdagangan. Menggunakan opsi untuk memposisikan diri pada penguatan yen lebih lanjut dapat berfungsi sebagai perlindungan langsung terhadap risiko makro spesifik ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.