Alberto Musalem, Presiden Bank Federal Reserve St. Louis, menyampaikan perlunya kehati-hatian dalam kebijakan Federal Reserve di pertemuan Institut Keuangan Internasional. Ia menyarankan bahwa pemotongan suku bunga mungkin bisa terjadi jika risiko pekerjaan meningkat dan inflasi tetap rendah. Musalem menekankan pentingnya bagi Fed untuk tidak mengikuti jalur yang telah ditetapkan dan mengadopsi pendekatan yang seimbang dalam keputusan kebijakan moneter.

Dampak Tarif pada Ekonomi

Musalem mengungkapkan kekhawatiran tentang dampak tarif pada ekonomi, yang mungkin berlanjut hingga tahun depan. Para pengecer menghadapi tekanan untuk meneruskan biaya tarif, yang memengaruhi daya beli konsumen, namun tarif tidak memengaruhi inflasi layanan. Musalem mendukung target inflasi sebesar 2%, memprediksi kembalinya tingkat ini pada paruh kedua tahun 2026. Ia mencatat bahwa pasar kerja, yang mendekati tingkat pekerjaan penuh, sedang melambat akibat perubahan imigrasi, menetapkan tingkat impas untuk pekerjaan antara 30.000 hingga 80.000. Meskipun ada tantangan ini, ia tidak memperkirakan masalah yang akan segera terjadi di pasar kerja. Musalem menekankan bahwa kebijakan moneter saat ini berada di antara restriktif dan netral, dengan kondisi keuangan bersifat mendukung, sementara independensi dan transparansi dalam kebijakan moneter tetap sangat penting. Federal Reserve memberikan sinyal bahwa mereka akan berhati-hati dan tidak mengikuti jalur yang telah ditetapkan dalam beberapa minggu mendatang. Kita harus mengharapkan kebijakan diputuskan berdasarkan pertemuan demi pertemuan, bereaksi terhadap data yang masuk. Ketidakpastian ini menunjukkan bahwa menjadi lincah lebih penting daripada berkomitmen pada pandangan jangka panjang. Kami baru saja melihat Indeks Harga Konsumen September 2025 menunjukkan inflasi inti tetap tinggi di 3,1%, yang sebagian besar dipicu oleh layanan. Ini sejalan dengan pandangan bahwa lebih banyak pekerjaan diperlukan untuk menurunkan inflasi ke target 2%. Pasar tenaga kerja juga menunjukkan tanda-tanda pelambatan, dengan laporan gaji terakhir menambah 150.000 pekerjaan, mendukung ide bahwa risiko terhadap pekerjaan telah meningkat.

Strategi Pasar di Tengah Ketidakpastian

Mengingat “momen yang sangat tidak pasti” ini, kita harus mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari peningkatan fluktuasi harga. Harapkan volatilitas implisit, yang diukur oleh VIX yang telah meningkat dari posisi terendah awal tahun ini, akan naik menjelang laporan pekerjaan dan inflasi berikutnya. Melihat opsi, membeli straddles atau strangles pada indeks utama bisa menjadi cara untuk bermain dalam potensi pergerakan besar ke salah satu arah. Terlihat terlalu dini untuk memperhitungkan pemotongan suku bunga yang agresif, terutama setelah pemotongan seperempat poin yang kita lihat pada Juli 2025. Komentar tersebut menunjukkan keinginan untuk memotong lagi hanya jika risiko pekerjaan menjadi jauh lebih serius. Ini berarti bahwa derivatif yang terkait dengan suku bunga jangka pendek, seperti futures SOFR, mungkin melebih-lebihkan kasus untuk pelonggaran yang segera terjadi. Kami mendengar bahwa kontak bisnis merasa kondisi kredit baik, yang cocok dengan apa yang kami lihat dengan spread kredit yang tetap ketat secara historis sepanjang sebagian besar tahun 2025. Ini menunjukkan bahwa stres yang meluas belum muncul di pasar utang korporat. Oleh karena itu, lindung nilai luas menggunakan credit default swaps mungkin terlalu dini saat ini. Tegangan utama yang kita hadapi adalah antara inflasi layanan yang keras kepala dan pasar kerja yang melambat tetapi tidak runtuh. Fed perlu melihat lebih banyak kemajuan pada inflasi sebelum merasa nyaman untuk memotong suku bunga lagi. Ini berarti laporan inflasi Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) yang akan datang akan sangat penting untuk posisi kita menuju pertemuan FOMC berikutnya. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.