Federal Open Market Committee (FOMC) diperkirakan akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin. Perhatian tertuju pada anggota yang berbeda pendapat, terutama dari pihak pendukung pemotongan suku bunga, dengan spekulasi bahwa Miran, Bowman, dan Waller mungkin mendukung pemotongan sebesar 50 basis poin. Presiden Kansas City Fed, Schmid, mungkin mendorong untuk menjaga suku bunga tetap, setelah sebelumnya menunjukkan bahwa inflasi tetap menjadi perhatian. Powell, Barr, Jefferson, Cook, Williams, Goolsbee, dan Musalem tampaknya akan mendukung pemotongan senilai 25 basis poin.

Poin-Poin Penting dan Ketidaksepakatan

Pasar akan memperhatikan berbagai ketidaksepakatan, mencari sinyal yang mungkin menunjukkan arah keputusan di masa depan. Jika lebih banyak anggota bergabung dengan Miran, Bowman, dan Waller untuk pemotongan yang lebih besar, itu bisa mengindikasikan pergeseran menuju kebijakan lebih lunak. Plot titik juga akan menjadi fokus perhatian, dengan proyeksi yang diperkirakan menunjukkan kecenderungan lebih lunak akibat pengaruh Miran. Proyeksi median sebelumnya untuk tahun 2025 adalah 3,9%, dengan perubahan yang diharapkan karena lebih banyak anggota mungkin kini mengharapkan pemotongan suku bunga tahun ini. Akan menjadi perhatian berapa banyak yang mengharapkan satu pemotongan suku bunga dibandingkan dua atau lebih hingga akhir tahun. Proyeksi untuk 2026 dan 2027 diharapkan menunjukkan suku bunga yang lebih rendah, mungkin sekitar 3% untuk tahun 2027, mencerminkan pergeseran kebijakan lebih lunak.

Jalur Fed dan Konteks Ekonomi

Hingga hari ini, 17 September 2025, pasar hampir yakin kita akan mendapatkan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin dari Federal Reserve sore ini. Bagi para pedagang derivatif, fokus bukan pada pemotongan itu sendiri tetapi pada rincian yang akan menunjukkan arah Fed untuk sisa tahun ini. Kita harus siap menghadapi volatilitas berdasarkan jumlah anggota yang berbeda pendapat dan proyeksi ekonomi yang diperbarui. Konteks pertemuan ini adalah ekonomi yang jelas melemah dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Laporan pekerjaan bulan Agustus menunjukkan pertumbuhan lapangan kerja yang moderat sebesar 150.000, sementara tingkat pengangguran meningkat menjadi 4,1%, yang berbeda dari pasar tenaga kerja yang jauh lebih ketat yang kita saksikan sepanjang 2024. Dengan angka inflasi CPI terbaru sebesar 2,8%, kondisi mendukung bagi Fed untuk melanjutkan siklus pelonggaran. Jika kita melihat lebih dari tiga anggota yang berbeda pendapat mendukung pemotongan yang lebih besar sebesar 50 basis poin, ini adalah sinyal yang sangat mendukung kebijakan lunak. Hasil ini kemungkinan akan membuat futures suku bunga bergerak naik karena pasar akan dengan cepat memasukkan kemungkinan yang lebih tinggi untuk pemotongan lain pada bulan Desember, yang saat ini hanya diperkirakan 30%. Skenario ini juga kemungkinan akan melemahkan dolar AS terhadap mata uang utama lainnya. Sebaliknya, kejutan mendukung kebijakan ketat bisa muncul dari Presiden Kansas City Fed, Schmid, yang berbeda pendapat untuk menjaga suku bunga. Mengingat hampir tidak ada orang yang mengharapkan ini, langkah seperti itu akan menantang narasi pelonggaran pasar dan dapat memicu lonjakan tajam dan singkat dalam nilai dolar. Di luar suara pemungutan, plot titik adalah katalis utama berikutnya. Kita akan memperhatikan apakah proyeksi median untuk akhir tahun 2025 bergeser secara signifikan untuk menunjukkan setidaknya satu pemotongan suku bunga lagi setelah hari ini. Secara historis, ketika plot titik mengejutkan pasar, seperti pergeseran kebijakan ketat yang kita saksikan pada pertengahan 2023, reaksi pada imbal hasil obligasi berlangsung cepat dan signifikan. Akhirnya, kombinasi ketidaksepakatan dan plot titik akan menentukan strategi perdagangan untuk beberapa minggu mendatang. Kecenderungan yang mengejutkan lebih lunak, dengan lebih banyak anggota yang berbeda pendapat dan proyeksi suku bunga median yang lebih rendah, akan memperkuat taruhan pada pelemahan dolar dan penurunan imbal hasil obligasi menuju kuartal keempat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.