Pedagang semakin mengantisipasi pemotongan suku bunga dari bank sentral besar di tengah kekhawatiran resesi. Ekspektasi untuk langkah-langkah pelonggaran telah meningkat dengan cepat akibat pengumuman tarif yang mengecewakan. Pada akhir tahun, perkiraan pasar adalah sebagai berikut: Fed diperkirakan akan memotong suku bunga sebesar 102 poin dasar dengan probabilitas 61% tidak ada perubahan pada pertemuan berikutnya, sedangkan ECB mungkin mengurangi suku bunga sebesar 72 bps (75% kemungkinan). Bank of England dan Reserve Bank of Australia diproyeksikan untuk pemotongan sebesar 75 bps (86% kemungkinan) dan 99 bps (88% kemungkinan), masing-masing.

Bank Of Canada Dan Perkiraan Lainnya

Perkiraan tambahan termasuk Bank of Canada di 69 bps (55% kemungkinan), Reserve Bank of New Zealand di 89 bps (97% kemungkinan), dan Swiss National Bank melihat pemotongan modest sebesar 21 bps dengan probabilitas 56% akan tetap stabil. Sementara itu, Bank of Japan diperkirakan tidak akan melakukan perubahan. Poin-poin penting pasar hari ini termasuk laporan penggajian non-pertanian AS dan pernyataan dari Ketua Fed Powell, yang kemungkinan akan mempengaruhi sentimen. Nada Powell dapat menunjukkan sikap Fed dalam mendukung pertumbuhan, yang mempengaruhi perkiraan pemotongan suku bunga jika ia menyampaikan kekhawatiran tentang risiko ekonomi. Keadaan terkini dari prospek suku bunga mencerminkan pergeseran menuju akomodasi moneter di sebagian besar ekonomi besar, terutama sebagai respons terhadap melemahnya indikator ekonomi global dan perkembangan kebijakan yang tidak memuaskan. Reaksi yang minim terhadap langkah tarif baru-baru ini telah memperburuk kekhawatiran, mendorong ekspektasi bahwa pembuat kebijakan mungkin akan lebih cepat dan lebih dalam dalam melakukan pemotongan suku bunga daripada yang diperkirakan sebelumnya. Peserta pasar kini melihat bank sentral AS memberikan sedikit lebih dari satu poin persentase dalam pemotongan hingga akhir tahun, meskipun pertemuan berikutnya tampaknya kurang pasti. Dengan probabilitas 61% untuk mempertahankan level saat ini, produk suku bunga jangka pendek mungkin akan tetap mencerminkan fluktuasi intraday yang lebih kecil hingga klarifikasi lebih lanjut muncul. Di seberang Atlantik, beberapa nada yang sama muncul, tetapi dengan keyakinan yang sedikit lebih rendah mengenai skala dan waktu tindakan.

Ekspektasi Pasar Eropa

Di Eropa, pedagang memberikan peluang tinggi untuk penyesuaian kebijakan yang sejalan dengan perkembangan di AS, meskipun dengan laju yang lebih ringan. Penekanan pada kejutan penurunan dalam cetakan inflasi dan kinerja industri yang lemah mungkin mendorong asumsi bahwa tokoh bank sentral akan bersikap hati-hati, memangkas suku bunga acuan dalam beberapa bulan ke depan. Ekspektasi untuk pergerakan suku bunga di Inggris dan Australia kini melampaui tiga pemotongan 25 poin dasar hingga akhir tahun. Mengingat probabilitas yang relatif tinggi terkait dengan jalur ini, seseorang mungkin memandangnya sebagai pasar yang cukup yakin dalam gagasan lingkungan moneter yang lebih mendukung di kedua wilayah tersebut. Namun, kejutan dalam data ketenagakerjaan atau inflasi dari kedua yurisdiksi ini dapat memperkenalkan ketergantungan yang lebih besar dari yang saat ini muncul. Sementara itu, pernyataan publik Powell hari ini memiliki potensi untuk mendorong momentum baru. Tidak hanya karena ia mungkin mengatakan sesuatu yang sangat baru, tetapi karena nada dan ungkapannya cenderung memperkuat atau mengganggu asumsi yang ada. Kami akan memperhatikan penekanan pada risiko pertumbuhan, yang akan memanggil penyesuaian dalam jalur kebijakan di masa depan. Kanada dan Selandia Baru menghadapi tekanan serupa. Data menunjukkan kelemahan, dengan harga di kedua negara sudah menunjukkan pelonggaran yang material. Angka Kanada membawa lebih banyak ketidakpastian, mencerminkan perbedaan data atau komitmen yang lebih sedikit dari pihak berwenang, sementara prospek Selandia Baru tampaknya hampir sepenuhnya terkunci. Produk pendapatan tetap lokal telah menyerap banyak dari cerita ini, menyisakan ruang yang terbatas untuk kejutan tambahan kecuali terjadi perubahan tajam dalam kondisi ekonomi. Swiss tetap berhati-hati, dan memang seharusnya begitu. Pendekatan relatif dangkal terhadap pemotongan suku bunga sejalan dengan struktur siklus ekonominya. Sementara itu, Jepang terus berdiri terpisah dari pola global yang lebih luas. Dengan harapan perubahan yang hampir nol di sana, volatilitas yang terkait dengan sensitivitas yen atau pasar obligasi lebih mungkin berasal dari berita eksternal atau sentimen risiko daripada dari spekulasi suku bunga domestik. Dengan itu diingat, eksposur derivatif harus disusun untuk menekankan perbedaan kebijakan relatif sambil menghormati batasan harga pasar saat ini. Risiko volatilitas tetap tertinggi di sekitar interval pertemuan kebijakan dan rilis data kunci. Kami menyarankan untuk memperketat fokus pada spread kalender dan pergeseran arah di mana harga terasa terlalu condong ke satu arah. Ketika Powell berbicara, bukan hanya pesannya—tetapi nuansa yang segera mereset ekspektasi. Kami akan mengawasi setiap pergeseran, seberapapun kecilnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.