AS telah mengumumkan tarif baru untuk negara-negara yang gagal mencapai kesepakatan perdagangan, dengan Jepang menghadapi tarif sebesar 25%. Pengumuman ini awalnya menyebabkan reaksi pasar negatif, karena tarif dapat kembali ke level 2 April jika negosiasi tidak berhasil. Namun, pasar cepat menyerap berita tersebut, karena tarif yang lebih tinggi telah diperkirakan sebelumnya, dan pasar terus melihat ini sebagai bagian dari taktik negosiasi yang dimulai pada masa kepresidenan Trump. Tenggat waktu 1 Agustus mungkin diperpanjang, membuat langkah-langkah ini kurang berpengaruh pada sentimen pasar.

Reaksi Pasar terhadap Pengumuman Perdagangan

Saat ini, diskusi tarif ini dianggap kurang mendesak, dengan lebih banyak perhatian diberikan pada indikator ekonomi seperti inflasi dan tindakan Federal Reserve. Fokus tetap pada bagaimana elemen-elemen ini akan memengaruhi pertumbuhan dan ekspektasi tingkat suku bunga dalam beberapa bulan mendatang. Apa yang kita lihat di sini adalah pola yang sudah sangat dikenal oleh pasar: tindakan perdagangan yang berani, diikuti dengan pelonggaran reaksi setelah ada pemahaman yang lebih baik tentang waktu dan konsekuensi. Pengumuman tarif 25% yang dikenakan terhadap Jepang menarik perhatian di awal, tetapi detailnya—terutama kemungkinan pengembalian ke tarif sebelumnya dan kemungkinan pergeseran tenggat waktu—meredakan banyak kekhawatiran pasar awal. Ini tidak membuat investor terkejut. Narasi ini mengikuti apa yang sudah kita lihat sebelumnya; ini bagian dari kinerja yang lebih luas dalam negosiasi perdagangan global yang sering kali bergantung lebih pada tekanan judul daripada eksekusi segera. Banyak ketidaknyamanan pasar awal berasal dari ketakutan akan pembalasan atau eskalasi, tetapi sangat cepat, mereka yang terlibat menilai bahwa ini adalah hal biasa. Momen segera setelah pengumuman semacam itu tetap volatile. Ada pergeseran harga, tetapi pemulihan biasanya datang setelah trader menyadari bahwa itu tidak memerlukan penyesuaian posisi. Begitulah yang terjadi di sini. Pemulihan cepat pasar mengonfirmasi bahwa pemahaman sudah terhitung sebelumnya; pengumuman formal hanya membawa ini ke sorotan.

Fokus pada Indikator Ekonomi

Sekarang, perhatian kita tertuju ke tempat lain. Stabilitas harga, kurva hasil, dan pembacaan inflasi adalah indikator utama respon—terutama dengan Federal Reserve yang masih membentuk ekspektasi dengan cara yang cermat. Dengan data inflasi yang semakin melunak dan pertumbuhan yang tetap di bawah perkiraan, kita beroperasi dalam rentang di mana trajektori suku bunga lebih fleksibel daripada tetap. Di sinilah sebagian besar fokus kita tetap berada. Trader derivatif, terutama yang terlibat dalam opsi jangka pendek dan kendaraan volatilitas, kini lebih memperhatikan pergerakan seputar rilis CPI dan data pasar tenaga kerja dibandingkan retorika perdagangan. Rilis tersebut berdampak pada permukaan volatilitas implisit dan skew. Aliran opsi yang teramati menunjukkan bahwa pergeseran ini sudah berlangsung, dengan aktivitas kontrak terkonsentrasi pada tanggal-tanggal kalender tertentu terkait data ekonomi AS, bukan kebijakan internasional. Oleh karena itu, aksi harga dalam sesi-sesi terbaru menegaskan sesuatu yang jelas: variabel makroekonomi memiliki bobot yang lebih besar dalam taruhan arah. Dengan Fed yang diperkirakan akan mempertahankan pesan hati-hati, kejutan apa pun dalam tekanan upah atau inflasi inti dapat menggeser perkiraan tingkat terminal. Itu saja memiliki kekuatan untuk membentuk kembali steepeners kurva dan penerima pembayar pada instrumen yang lebih berdurasi lama. Kami mencatat bahwa posisi telah cenderung lebih ringan, terutama di ujung depan kurva suku bunga. Ini memberi tahu kita bahwa ada jeda dalam perdagangan dengan keyakinan tinggi, mungkin sementara menunggu kejelasan lebih lanjut dari proyeksi dot plot mendatang. Perhatian kembali condong ke fundamental domestik daripada kebisingan perdagangan eksternal. Dalam pengaturan itu, kami telah mengamati lebih banyak penggunaan spread kalender dan strategi gamma scalping, khususnya seputar jendela komunikasi kunci Fed. Permainan taktis sekarang kurang memperhatikan koreksi jangka pendek dan lebih pada perbandingan kecepatan perubahan suku bunga. Ini adalah jenis partisipasi yang berbeda—kurang agresif, lebih reaktif. Dan untuk saat ini, kerangka itu kemungkinan akan bertahan. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.