Sesi Eropa tetap tenang karena pasar mengonsolidasikan diri, menunggu pembaruan tentang negosiasi perdagangan. Berita yang sedikit dan volatilitas tinggi dalam beberapa minggu terakhir telah stabil. Perhatian kini tertuju pada kesepakatan perdagangan dan hubungan AS-Tiongkok, yang menghasilkan pergerakan harga yang sebagian besar stabil. Di Inggris, laporan ketenagakerjaan menunjukkan tingkat pengangguran yang stabil, tanpa perubahan pada ekspektasi suku bunga. Data Jerman menunjukkan penurunan indeks ZEW ke level terendah sejak Juli 2023. Pasar menunjukkan sedikit reaksi terhadap data ekonomi ini karena fokus tetap pada tarif dan diskusi perdagangan. Di sesi AS, laporan CPI Kanada dirilis menjelang keputusan suku bunga Bank of Canada. Inflasi telah meningkat mengikuti langkah pelonggaran dari Bank, dengan tarif yang diharapkan akan tetap tinggi dan mempengaruhi pertumbuhan. Ada peluang 61% bahwa bank sentral akan mempertahankan suku bunga saat ini, dengan pasar mengantisipasi 44 basis poin pelonggaran menjelang akhir tahun. Apa yang kita lihat sejauh ini adalah momen ketenangan setelah periode yang dipenuhi dengan ayunan besar dan spekulasi intens. Stagnasi arah mencerminkan bagaimana para pedagang menjadi lebih ragu-ragu sambil menunggu data ekonomi baru atau berita yang dapat memicu pergerakan berikutnya. Dengan masalah perdagangan yang mendominasi nada pasar, terutama ketegangan antara kekuatan besar, aksi harga telah menjadi tenang, memberikan jeda bagi pasar untuk menilai kembali. Angka ketenagakerjaan dari Inggris tidak mengejutkan, menunjukkan tidak ada tekanan besar untuk menyesuaikan kebijakan dalam waktu dekat. Dengan pengangguran yang stabil dan tidak ada pergeseran ekspektasi untuk suku bunga, pesan dari pasar tenaga kerja adalah stabilitas. Itu membuat bank sentral tidak berada di bawah tekanan untuk segera merespons. Sementara itu, di Jerman, penurunan indeks ZEW menunjukkan menurunnya sentimen di kalangan investor. Tim Augustin menunjukkan pembacaan terendah sejak pertengahan tahun lalu, yang dapat mengindikasikan bahwa kepercayaan terhadap ekonomi kawasan Euro melemah. Namun, dengan sedikit pergerakan pasar sebagai respons, jelas bahwa investor tidak membiarkan hal ini mempengaruhi posisi mereka dalam jangka pendek. Hal ini kemungkinan karena berita perdagangan global membuat mereka lebih fokus secara eksternal. Di bagian Amerika Utara, Indeks Harga Konsumen Kanada menunjukkan inflasi meningkat. Ini jelas merupakan rebound setelah beberapa kali data yang lemah awal tahun ini. Setelah serangkaian pelonggaran moneter, kenaikan harga sedikit diharapkan, terutama dengan tekanan tambahan dari tarif perdagangan, yang mulai mempengaruhi barang konsumsi. Sementara inflasi meningkat, pasar saat ini memberikan peluang 61% bahwa suku bunga akan tetap stabil pada pertemuan berikutnya. Pasar moneter masih menunjukkan pengurangan hampir setengah poin persentase menjelang akhir tahun, menunjukkan bahwa kenaikan inflasi dianggap sementara oleh pembuat kebijakan. Dalam sesi terbaru, dengan volatilitas yang menurun, telah terjadi pergeseran menuju lebih sedikit perubahan posisi dan sikap yang lebih hati-hati. Aksi harga menunggu, tidak bereaksi. Bagi para pedagang derivatif, ini mengubah permainan. Ketika kita melihat volatilitas tersirat yang berkurang dan sedikit katalis di cakrawala jangka pendek, strategi jangka pendek perlu disesuaikan dengan rentang yang lebih kecil. Perdagangan arah lebih sulit untuk dibenarkan. Penulisan opsi melalui strangles dan straddles menarik minat, tetapi membawa risiko jika ada data yang tidak terduga membalikkan ekspektasi. Paparan gamma perlu pemantauan konstan, terutama saat para pembuat kebijakan mulai berbicara minggu ini. Dengan harga futures memperhitungkan lebih dari 40 basis poin pelonggaran di Kanada meskipun inflasi meningkat, kejutan dalam nada atau data dapat mengubah kurva dengan cepat. Kami terus memantau swap dan posisi jangka pendek karena kemungkinan mereka akan bergerak terlebih dahulu. Saat ini, strategi momentum perlu bersikap ringan. Pergerakan lambat dari aset yang mendasari membatasi potensi keuntungan bagi mereka yang mengandalkan terobosan. Dalam perdagangan awal minggu, spread tetap ketat di seluruh produk suku bunga utama, dan lindung nilai convexity tetap terkendali. Perhatikan pembalikan atau dislokasi di sekitar ketentuan kunci. Jika pasar mulai memperhitungkan pergerakan yang lebih agresif, volatilitas akan kembali. Hingga saat itu, ini adalah masalah kesabaran dan pengelolaan eksposur dengan cermat. Gamma panjang tetap tidak menarik tanpa katalis yang lebih dekat, sehingga permainan delta tinggi sulit dipertahankan selama beberapa sesi. Namun, kesempatan ada dalam menyesuaikan lindung nilai di sekitar produk yang sensitif terhadap inflasi, seperti kurva jangka pendek dan FX yang terkait dengan komoditas. Kenaikan harga komoditas akan berkontribusi kembali ke ekspektasi bank sentral, terutama di mana inflasi sudah terbukti sulit diturunkan. Kami telah melacak pergerakan basis dengan cermat — dan masih ada reaksi terbatas meskipun dengan tema makro yang lebih luas. Itu adalah tanda. Masih ada keinginan untuk memudarkan risiko kenaikan, bukan mengejar kejutan penurunan. Setidaknya untuk sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.