Ketua Federal Reserve, Powell, tetap terbuka terhadap kemungkinan kebijakan di bulan September, mengakui risiko terhadap pasar tenaga kerja dan ekonomi. Pernyataannya diartikan sebagai kecenderungan terhadap kebijakan akomodatif, mendorong para trader untuk memprediksi kemungkinan 84% penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin bulan depan. Data gaji non-pertanian pada 5 September akan sangat penting dalam mengkonfirmasi hal ini. Powell menekankan ketergantungan Fed pada data ekonomi, yang berarti bahwa angka pasar tenaga kerja yang lebih lemah dapat membenarkan pemotongan suku bunga.

Pasar Mengabaikan Data

Jika data pekerjaan yang akan datang lebih lemah, pemotongan suku bunga di bulan September tampaknya mungkin terjadi. Tekanan berlanjut pada Fed, terutama dari tokoh politik, mungkin tetap ada meskipun terjadi pemotongan. Sebaliknya, angka pekerjaan yang lebih kuat dapat mempersulit narasi ini, meninggalkan pasar dalam ketidakpastian. Dalam skenario tersebut, pasar mungkin mengabaikan data, menganggapnya sebagai stabilitas sementara, sementara masih mengantisipasi pemotongan suku bunga di bulan September. Fed menghadapi tantangan untuk memenuhi ekspektasi pasar di tengah konteks ini. Powell belum berkomitmen pada pemotongan suku bunga. Jika tarif berdampak signifikan pada inflasi, dan pasar tenaga kerja tetap kuat, urgensi untuk bergerak mungkin berkurang. Data inflasi bulan Juli memberikan dampak minimal, menunjukkan bahwa Fed mungkin akan bertahan dari tekanan pasar obligasi sebelum membuat perubahan kebijakan yang signifikan. Mengacu pada situasi serupa, seperti yang terjadi pada tahun 2019, memberikan kita panduan untuk ketidakpastian pasar saat ini setelah simposium Jackson Hole. Dengan Ketua Fed Powell mengakui risiko penurunan, pasar kini sangat condong ke arah perubahan kebijakan akomodatif. Alat CME FedWatch sekarang menunjukkan trader memperkirakan probabilitas 75% pemotongan 25 basis poin pada pertemuan FOMC September 2025.

Reaksi Pasar yang Potensial

Laporan gaji non-pertanian yang akan datang pada 5 September kini menjadi peristiwa penting bagi pasar. Setelah laporan terakhir untuk bulan Juli 2025 menunjukkan perlambatan yang signifikan, hanya menambah 150.000 pekerjaan, angka lembut lainnya hampir pasti menjamin pemotongan suku bunga. Bagi trader derivatif, ini membuat permainan bullish jangka pendek, seperti membeli opsi panggilan indeks jangka pendek, menjadi taruhan dengan probabilitas tinggi jika Anda percaya bahwa kelemahan pasar tenaga kerja akan berlanjut. Namun, laporan pekerjaan yang lebih kuat dari yang diharapkan akan menciptakan ketidakpastian yang signifikan dan menantang konsensus pasar saat ini. Skenario ini menunjukkan perlunya membeli perlindungan, seperti opsi put jangka pendek pada indeks utama, atau menggunakan straddle untuk bermain pada potensi lonjakan volatilitas. VIX telah berada di sekitar 18, naik dari titik terendah musim panas, menunjukkan bahwa pasar sudah memperhitungkan beberapa ketegangan yang akan datang. Kita juga perlu mempertimbangkan laporan CPI AS, meskipun akan datang selama periode blackout FOMC. Setelah pembacaan terbaru untuk bulan Juli 2025 terdaftar pada 2,8%, cetakan inflasi yang lembut lainnya akan memberikan lebih banyak ruang bagi Fed untuk bertindak. Bagi trader, ini berarti memposisikan diri untuk Fed yang akomodatif mungkin melibatkan opsi jangka panjang, seperti spread panggilan di sektor yang sensitif terhadap suku bunga, untuk memanfaatkan siklus pelonggaran yang telah terkonfirmasi. Reaksi pasar obligasi merupakan sinyal penting lainnya yang perlu diperhatikan dengan saksama. Kita telah melihat di siklus sebelumnya, seperti periode menjelang pemotongan tahun 2019, bahwa penurunan cepat pada imbal hasil Treasury 10 tahun dapat menekan Fed. Jika imbal hasil jangka panjang turun tajam setelah data pekerjaan, terlepas dari angka utamanya, ini dapat menandakan bahwa pasar obligasi memaksa Fed untuk bertindak.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.