Dolar AS mengalami sedikit penurunan setelah angka non-farm payroll yang kuat, sementara saham Eropa juga mengalami penurunan dengan futures S&P 500 turun sebesar 0,6%. Di pasar komoditas, harga emas meningkat sebesar 0,3% menjadi $3,336.22 dan minyak mentah WTI turun sebesar 0,9% menjadi $66.42. Bitcoin mengalami penurunan sebesar 0,8%, berada di level $109,100. Perubahan tarif AS diumumkan oleh Trump, dengan surat yang dikirimkan ke 10-12 negara mengenai kenaikan tarif mulai 1 Agustus. Sementara itu, China mengonfirmasi tarif hingga 34,9% untuk brendi Eropa, mempengaruhi produsen cognac Prancis. Perkembangan ini berkontribusi pada kelemahan sentimen risiko, dengan indeks Eropa turun dan saham Prancis memimpin penurunan.

Pergerakan Dolar dan Komoditas

Dalam forex, keuntungan dolar dari data payroll berkurang, dengan EUR/USD naik sekitar 1.1775 dan USD/JPY turun 0,4% menjadi 144.30. USD/CHF turun 0,2% menjadi 0.7930. Performa dolar terhadap mata uang komoditas menunjukkan pergerakan kecil, dengan USD/CAD naik 0,1% menjadi 1.3590 dan AUD/USD turun 0,1% menjadi 0.6560. Meskipun baru-baru ini menguat, pandangan umum terhadap dolar tetap sebagian besar tidak berubah. Melihat ke depan, pasar akan kembali fokus pada berita perdagangan dan menilai ketahanan dolar di tengah perubahan kebijakan AS yang tidak menentu. Pergerakan yang kita lihat mencerminkan pasar yang berjuang dengan perubahan kebijakan dan partisipasi musim panas yang lebih lambat. Meskipun data non-farm payroll awalnya mendukung dolar, itu gagal mempertahankan momentum. Reaksi cepat yang berubah terjadi ketika dampak hambatan perdagangan baru mulai terasa dalam pandangan investor. Keuntungan yang ada secara efektif dibatalkan saat para trader mencerna kebisingan kebijakan dari Washington dan ketegangan baru antara Beijing dan Eropa. Apa artinya ini dalam praktiknya adalah bahwa reaksi instan terhadap angka pekerjaan yang kuat memberikan jalan bagi kehati-hatian yang lebih luas. Data tenaga kerja memang memberikan dorongan sesaat, menunjukkan pasar kerja yang masih tangguh, tetapi tanpa kelanjutan dalam penetapan suku bunga atau keyakinan ekuitas, dorongan itu segera menghilang. Sesi sulit Eropa tidak sepenuhnya mengejutkan. Pengenalan tarif China pada brendi impor dari Eropa, terutama rentang tarif yang tinggi, memberikan tekanan yang terlihat pada eksportir. Perusahaan terdaftar Prancis menanggung beban dari nada risiko yang menurun, dengan CAC 40 memimpin kerugian di seluruh wilayah. Kini ada konsensus luas yang terbentuk di antara para analis bahwa ketegangan terkait sektor strategis seperti agro-pangan dan barang mewah mungkin tidak akan mereda dengan cepat, terutama ketika retorika antarpemerintah tetap tinggi.

Perubahan Sentimen Pasar

Sementara itu, dolar telah melihat arah yang lebih luas disesuaikan oleh aliran dan ekspektasi harian terkait penyesuaian kebijakan Fed. Penurunan USD/JPY, misalnya, sejalan dengan turunnya hasil Treasury AS, yang menunjukkan adanya penilaian ulang terhadap jalur suku bunga setelah musim panas. Penyesuaian dalam pasangan seperti USD/CHF dan EUR/USD terasa mekanis daripada didorong oleh keyakinan baru. Melihat USD/CAD dan AUD/USD, kurangnya momentum yang jelas menunjukkan bagaimana faktor risiko yang beragam secara geografis—minyak untuk Kanada, permintaan perdagangan China untuk Australia—terus menghasilkan sinyal yang tidak konklusif. Dalam paket waktu mendatang, kami mengharapkan batasan ini untuk mengetes posisi. Aktivitas aliran pasif mungkin tetap ringan, tetapi tidak ada ruang untuk merasa aman. Perubahan tarif yang dijadwalkan berlaku awal Agustus kini sedang dihargai lebih langsung, bukan hanya sebagai risiko kepala berita tetapi sebagai tekanan biaya nyata pada sektor-sektor tertentu. Ada risiko yang berkembang bahwa langkah-langkah balasan menjadi kurang terarah. Jika itu terjadi, indeks ekuitas yang sensitif terhadap perdagangan global dapat mengalami penyesuaian yang lebih tajam selama jam likuiditas yang lebih rendah. Jangan lupakan perilaku komoditas dalam campuran ini. Kenaikan harga emas yang moderat sesuai dengan permintaan hedging yang umum dalam lingkungan harga yang tidak pasti. Penurunan harga minyak, meskipun tidak ekstrem, terus mencerminkan peningkatan inventaris dan kekuatan sisi pasokan yang sedang berlangsung. Untuk sekarang, keduanya tetap dalam rentang terbatas, tetapi skew opsi multi-minggu menunjukkan minat yang berkembang untuk melindungi diri terhadap pergerakan tajam ke bawah dalam minyak mentah. Futures ekuitas dan volatilitas mata uang masih di bawah level yang mungkin kita harapkan, mengingat sifat perkembangan perdagangan. Ada kemungkinan ada tingkat pengurangan harga di sini. Setelah posisi musim panas mulai terurai—lebih dekat dengan pertemuan bank sentral di akhir Juli—kita dapat melihat minat baru dalam hedging gamma dan penyebaran. Dalam hal ekspektasi, penyesuaian sedang berlangsung, tetapi tidak berlebihan. Futures S&P turun sejalan dengan apa yang menjadi pelemahan dalam siklus, dan partisipasi teknologi tereduksi. Saldo aliran menunjukkan peserta memberikan lebih banyak berat pada kebisingan politik jangka pendek daripada sinyal makro, setidaknya untuk sekarang. Secara keseluruhan, apa yang kita lihat bukanlah perubahan tren, tetapi lebih kepada recalibrasi ekspektasi jangka pendek. Variabilitas kebijakan—ke arah mana pun—tetap menjadi variabel dominan yang mempengaruhi penetapan harga di seluruh kelas aset.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.