Tambahan uang M2 China mengalami peningkatan sebesar 8,3% pada bulan Juni dibandingkan tahun sebelumnya, melampaui pertumbuhan yang diproyeksikan sebesar 8,1%. Sebelumnya, tingkatnya adalah 7,9%, menunjukkan tren peningkatan dalam pertumbuhan pasokan uang. Pada bulan Juni, pinjaman baru dalam yuan mencapai ¥2,24 triliun, yang lebih tinggi dari yang diantisipasi yaitu ¥1,80 triliun dan bulan sebelumnya sebesar ¥620,0 miliar. Peningkatan ini mencerminkan upaya oleh pembuat kebijakan China untuk mendorong ekonomi, setelah tindakan sebelumnya terkait dengan ketegangan perdagangan dengan Amerika Serikat. Pada paruh pertama tahun ini, total pinjaman bank baru mencapai ¥12,92 triliun. Angka ini menunjukkan upaya terkonsentrasi untuk mendorong aktivitas ekonomi dan peminjaman di dalam negeri. Data yang ada mencerminkan dorongan yang disengaja dari pihak berwenang untuk mengalirkan lebih banyak likuiditas ke dalam sistem keuangan. Lonjakan pasokan uang M2 menjadi 8,3%, lebih baik dari ekspektasi dan di atas angka Mei, menunjukkan sikap moneter yang longgar. Kenaikan dalam uang yang beredar menunjukkan peningkatan modal yang tersedia di seluruh bank, institusi, dan berpotensi ke pasar aset. Ketika uang mengalir lebih bebas dalam sistem, umumnya mendukung ekspansi posisi keuangan—terutama di sektor-sektor yang sensitif terhadap likuiditas, seperti derivatif yang terkait dengan suku bunga atau aset berisiko. Secara keseluruhan, nilai pinjaman baru sebesar ¥12,92 triliun selama enam bulan mengungkapkan kondisi kredit yang berkembang dengan cepat. Hal ini bukan kebetulan. Skala ini mencerminkan upaya keuangan yang terkoordinasi untuk membalikkan dorongan pertumbuhan yang lambat sebelumnya, setelah ketegangan dalam perdagangan luar negeri dan menurunnya kepercayaan domestik. Otoritas keuangan tampaknya sedang berjalan di ujung pisau antara mendorong ekspansi dan mempertahankan stabilitas pasar aset. Poin-poin penting bagi kami sebagai peserta perdagangan di ruang derivatif, percepatan baik dalam agregat moneter maupun peminjaman bank menciptakan bias arah. Ini sedikit menghilangkan ketidakjelasan mengenai niat kebijakan jangka pendek hingga menengah. Yang menonjol adalah bahwa kondisi likuiditas menjadi lebih mendukung. Paparan suku bunga, terutama di bagian depan kurva, kini membutuhkan penyesuaian. Asumsi volatilitas mungkin memerlukan pengetatan jika kondisi suku bunga mereda lebih lanjut. Ini bukanlah teori—ini muncul dalam penetapan harga suku bunga dan volatilitas yang terwujud. Kepercayaan pada likuiditas tetap merupakan bagian besar dari tesis arah. Posisi short pada aset yang sensitif terhadap imbal hasil mungkin menemukan lebih sedikit ruang, terutama jika lonjakan dalam peminjaman baru ini berlanjut. Saldo kas yang lebih tinggi beredar di seluruh ekonomi cenderung mendukung kedalaman pasar yang lebih luas, mengurangi biaya carry pada produk terstruktur, dan memperbaiki kondisi margin. Kami telah mencapai titik di mana posisi perlu mencerminkan lebih banyak keyakinan terhadap dukungan makro. Tidak ada banyak ambiguitas dalam data pada tahap ini, dan ini mengarah pada pembangunan lebih banyak perencanaan skenario seputar suntikan likuiditas yang berkelanjutan dan peminjaman bank yang dipercepat. Strategi lindung nilai lintas aset dan penyebaran risiko mungkin perlu disesuaikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.