Analis ING mengatakan Brent naik setelah ketegangan di Timur Tengah, lalu menutup sesi lebih tinggi tetapi masih di bawah puncak harga harian karena pasar mengecek ulang risiko gangguan pasokan. Mereka menyebut kekhawatiran soal minyak yang melewati Selat Hormuz dan risiko serangan terhadap aset energi di kawasan tersebut. Mereka mengatakan pergerakan harga masih kecil jika dibandingkan dengan besarnya pasokan yang bisa terdampak, serta ketidakpastian berapa lama gangguan akan berlangsung. Mereka juga mengatakan pasar sudah memasukkan “premi risiko” (tambahan harga karena risiko) sebelum serangan, dan pasar memperkirakan gangguan hanya sebentar sehingga pasokan cadangan yang diperkirakan ada tahun ini bisa menutupinya.

Sinyal Keketatan Pasar Spot (Pengiriman Cepat)

Mereka mengatakan pasar spot (pasar untuk pengiriman cepat) sedang ketat, terlihat dari selisih harga Brent antar waktu (timespread, yaitu selisih harga kontrak untuk bulan yang berbeda) yang makin lebar dan backwardation yang makin kuat. Backwardation adalah kondisi ketika harga untuk pengiriman sekarang lebih mahal daripada harga untuk pengiriman di masa depan—biasanya menandakan pasokan ketat. Backwardation ICE Brent 12 bulan naik dari kurang dari US$5 per barel menjadi sedikit di atas US$9,50 per barel, dan selisih Mei/Juni bergerak menuju backwardation US$1,60 per barel. Menteri Luar Negeri AS Marco Rubio mengatakan AS akan mengumumkan rencana pada hari Selasa untuk membatasi kenaikan biaya energi. Laporan juga menyebut AS belum punya rencana segera untuk melepas minyak dari strategic petroleum reserve (cadangan minyak strategis pemerintah untuk keadaan darurat), sementara gangguan yang lebih lama bisa meningkatkan peluang pelepasan darurat bersama oleh beberapa negara. Dengan kenaikan tajam akibat ketegangan di Timur Tengah, pasar sekarang langsung memasukkan risiko pasokan ke dalam harga. Kekhawatiran utama adalah potensi gangguan aliran minyak lewat Selat Hormuz, sebuah chokepoint (titik sempit jalur pengiriman yang mudah terganggu) yang dilewati lebih dari 20 juta barel per hari, sekitar 20% konsumsi global. Jika benar-benar terjadi gangguan, dampaknya pada pasokan fisik (pasokan minyak nyata, bukan hanya kontrak) akan besar dan cepat. Sinyal yang paling jelas bagi trader adalah keketatan ekstrem di pasar spot. Kurva futures Brent 12 bulan melebar menjadi backwardation lebih dari US$9,50 per barel, level yang menandakan permintaan sangat tinggi untuk pengiriman segera dibandingkan pengiriman nanti. Struktur ini mendorong penggunaan stok (inventaris) daripada menyimpan minyak.

Pemantauan Trading dan Kebijakan

Bagi trader derivatif (produk turunan seperti futures dan opsi), backwardation yang curam ini membuat strategi long calendar spread menarik. Calendar spread adalah strategi membeli kontrak bulan dekat (misalnya Mei) sambil menjual kontrak bulan lebih jauh (misalnya Juni atau Juli) untuk mengambil keuntungan dari perubahan selisih harga antar bulan. Selisih Mei/Juni yang melebar ke US$1,60 per barel menunjukkan strategi ini sudah menguntungkan bagi yang sudah mengambil posisi lebih dulu. Namun, perlu juga melihat faktor yang menahan harga agar tidak naik lebih tinggi. Pasar tampaknya bertaruh gangguan akan singkat, seperti pola setelah lonjakan geopolitik serupa dalam beberapa tahun terakhir. Pada 2025, kami mencatat OPEC+ tetap mempertahankan pemangkasan produksi, sehingga cadangan kapasitas (spare capacity, yaitu kemampuan produksi tambahan yang siap dinaikkan) menjadi sangat kecil untuk menyerap guncangan seperti ini. Ketidakpastian tinggi biasanya berarti implied volatility lebih tinggi di pasar opsi. Implied volatility adalah perkiraan pasar tentang seberapa besar harga bisa berayun, yang tercermin dalam harga opsi. Arah pergerakan besar berikutnya belum jelas, tetapi risiko lonjakan atau penurunan tajam tinggi. Ini membuat strategi yang mengandalkan volatility decay (penurunan nilai opsi seiring waktu) seperti menjual strangle menjadi sangat berisiko. Strangle adalah strategi menjual opsi beli (call) dan opsi jual (put) sekaligus, biasanya untuk mencari untung jika harga tidak banyak bergerak. Trader yang memegang posisi fisik “panjang” (physical length, yaitu memiliki/terekspos pada minyak fisik sehingga diuntungkan saat harga naik) sebaiknya mempertimbangkan membeli put (opsi jual, untuk perlindungan jika harga turun) guna melindungi diri dari penurunan mendadak jika situasi mereda. Kita perlu memantau intervensi pemerintah, karena Marco Rubio akan mengumumkan rencana untuk menekan biaya energi yang tinggi. Meski laporan menyebut belum ada rencana segera untuk melepas cadangan minyak strategis, ini tetap alat paling kuat untuk menahan harga. Namun, karena cadangan AS masih dalam proses pemulihan setelah pengurangan besar pada 2025, skala pelepasan apa pun mungkin lebih terbatas dibandingkan dulu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.