Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) mengelola nilai tengah harian yuan Tiongkok, yang juga dikenal sebagai renminbi atau RMB, melalui sistem nilai tukar mengambang terkelola. Sistem ini memungkinkan nilai yuan berfluktuasi dalam rentang yang ditentukan, atau “band,” sekitar tingkat acuan pusat, saat ini ditetapkan pada +/- 2%. Setiap pagi, PBOC menentukan nilai tengah untuk yuan terhadap sekeranjang mata uang, terutama dolar AS, dengan mempertimbangkan penawaran dan permintaan pasar, indikator ekonomi, dan fluktuasi di pasar valuta asing internasional. Nilai tengah ini berfungsi sebagai titik referensi untuk aktivitas perdagangan harian.

Fluktuasi Nilai Yuan

Yuan dapat bergerak dalam rentang +/- 2% dari nilai tengah dalam satu hari perdagangan, memungkinkan untuk kenaikan maupun penurunan nilai. PBOC mungkin menyesuaikan rentang ini berdasarkan kondisi ekonomi dan tujuan kebijakan yang berlaku. PBOC melakukan intervensi di pasar valuta asing jika yuan mendekati batas band atau mengalami volatilitas tinggi, menstabilkan nilainya dengan membeli atau menjual yuan. Intervensi ini mendukung penyesuaian nilai mata uang yang bertahap dan terkendali, memastikan stabilitas pasar secara keseluruhan. Bank Rakyat Tiongkok tampaknya mengarahkan yuan menjadi lebih kuat, terlihat dari tingkat acuan hari ini yang ditetapkan lebih kuat daripada perkiraan pasar. Kebijakan ini sejalan dengan pandangan umum bahwa Federal Reserve AS sedang berada di ambang siklus pelonggaran. Dinamika ganda ini menyajikan sinyal perdagangan yang jelas untuk dolar yang lebih lemah terhadap yuan dalam beberapa minggu mendatang. Dengan outlook ini, kami mempertimbangkan untuk membeli opsi put pada pasangan USD/CNH, yang akan menguntungkan seiring dengan pelemahan dolar terkait dengan yuan luar negeri. Volatilitas implisit telah relatif rendah, mencerminkan kepercayaan pasar akan penurunan yang terkelola daripada penurunan tajam. Ini menjadikan pembelian opsi menarik saat ini sebelum kemungkinan kejutan kebijakan dapat menyebabkan volatilitas meningkat.

Dampak Global dan Strategi Perdagangan

Pandangan ini didukung oleh data terbaru yang menunjukkan inflasi inti AS akhirnya telah menurun menjadi 2,1%, memberikan lampu hijau bagi Fed untuk mulai memangkas suku bunga dari tingkat tinggi yang terlihat hingga 2024. Pasar sekarang memperkirakan setidaknya dua pemotongan suku bunga pada akhir tahun ini, yang merupakan kontras tajam dengan siklus kenaikan agresif tahun 2022-2023. Kami sudah melihat pasangan USD/CNY turun dari level 7,30 pada akhir 2023 saat perbedaan kebijakan ini menjadi jelas. Kami melihat ini sebagai tema yang lebih luas, bukan hanya cerita tentang Tiongkok, karena yuan yang lebih kuat sering kali berfungsi sebagai jangkar bagi mata uang pasar berkembang lainnya. Indeks Mata Uang Pasar Berembang MSCI sudah naik 3% selama kuartal terakhir, menunjukkan sentimen risiko yang sedang berkembang. Oleh karena itu, kami juga mempertimbangkan posisi panjang dalam mata uang seperti won Korea dan peso Meksiko terhadap dolar sebagai perdagangan proxy. Penting untuk diingat band perdagangan harian +/- 2% PBOC, yang memastikan pergerakan apa pun akan bertahap daripada terjadi tiba-tiba. Bank sentral mengelola apresiasi ini, tidak membiarkan pasar bergerak bebas. Ini menyarankan strategi untuk memegang posisi dalam tren multi-minggu daripada mengharapkan penyesuaian mendadak semalam. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.